基于eva视角的公司激励机制优化探讨

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1、万方数据第23卷第4期公司运营2011年4月能源技木锾济EnergyTechnologyandEconomicsVOI．23NO．4ADr．2011文章编号：1674．844l(2011)04—0056．05基于固燃视角魄公司激励机告啦优化探讨章显亮，阮景平(英大泰和财产保险股份有限公司，北京100005)摘要：激励机制是影响现代公司经营者及员工有效发挥其作用的主要因素。优化激励机制是公司治理结构的关键，EvA作为衡量公司创造价值的核心指标，其核心理念是关注股东投资机会成本，要求公司实现利润，为股东创造价值。在对传统激励机制问题

2、分析基础上，根据EVA内涵理念及其优势分析，对公司激励机制选择优化进行探讨，旨在进一步引导公司完善治理结构，提高价值创造能力，提升发展质量，实现可持续发展。关键词：企业管理；EVA；激励机制；优化中图分类号：F270：F272文献标志码：ADiscussion0nOptirI血ationofComp哪Mo讯砸onMeCh趾ismB弱edonE、俄P脒渺ec讯eZHANGXianliang，RUANJingping(s(}CCYingdaTaihePTopertyInsumnceco．，Ltd，Be幻ing100005，china

3、)Abs缸act：Themotivationmechanismisoneofthemainfactorsthatinspirest11emanagersandStafrinamodementerprisetoworkefficiently．Theref-ore，optimizationoftheefrectivemotiVationmechaIlismiscmcialtocorporategovemance．AsthecoreindextoeValuatet11e“valuecreation”abilityofanente印ri

4、se，EVAfocusesontheopportunit)rcostofshareholders’investrrlent，requiringtheenterprisetorealizeprofitsandtocreateValueforShareholders．Basedonananalysisoft11e廿-aditionalmotiVationmechanism，a11daccordingtomeconceptandtheadVantagesofEVA，t11ispaperconductssomein-depthdiscu

5、ssionsonselectionandoptimizationofthemotiVationmechanism，aimingathelpingenterprisesperfectcorporategoVemance，enhanceValuecreatiVity，a11draisethequal时of掣oⅢhtorealizesustain如ledeVelopment．K呵珊ords：enterprisemaIlagement；economicvalueadded(EVA)；motiVationmechanism；optimiz

6、ationo引言随着现代企业制度的深入推行，其所强调的专业化分1二，将导致企业所有权与经营权的分离，使公司治理结构建立在委托代理的契约关系上。由于所有者与经营者双方处于信息不对称的地位，其利益及基于此的行为不完全一致，从而容易产生这样收稿日期：20lJ一02一16一种矛盾：委托人若放任代理人的行为，代理人将对公司实施内部控制，并可能会侵害所有者的利益；若委托人对代理人实施严格的控制，又会影响公司在经营中灵活适应市场变化及时决策的能力，付出昂贵的监督成本。信息不对称与道德风险是现代公司制度建立过程中难以摆脱的痼疾，解决这个问题的方

7、法之一是建立有效的激励机制，激励经营者和万方数据第4期章显亮等：基于EVA视角的公司激励机制优化探讨公司运营员T的积极性，以实现所有者权益最大化。有效的激励机制是公司治理结构的关键。其核心是，代理人能否像委托人一样思考问题和采取行动。为了解决代理问题，在对代理人的监督与激励之间，委托人除了设计必要的监督机制外，更需侧重建立激励机制。公司治理的激励机制有多种形式，从诱导性激励机制来看，主要包括薪酬激励机制和精神激励机制⋯。其中，薪酬激励是诱导性激励机制的主要方式12I。在薪酬激励机制中，主要有EVA激励、年薪制和股票期权等方式。1

8、EVA定义、特点及其管理理念1．1EVA的定义EVA即经济增加值，其理论源于诺贝尔奖获得者经济学家默顿·米勒和弗兰克·莫迪利亚尼《关于公司价值的经济模型》，从最基本的意义讲，经济增加值是公司业绩度量指标，与其他度量指标不同之处在于，EVA考虑了带来公司所有利润的