中国上市公司股票价格的影响因素

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1、党政干部学刊2010年第4期经济研究中国上市公司股票价格的影响因素韩海容（同济大学，上海200092）［摘要］影响股票价格的因素可划分为宏观和微观两大方面，宏观因素方面主要包括宏观经济因素、宏观经济政策因素和宏观市场因素等；微观因素方面主要包括盈利能力、资产规模、现金流量、可持续成长能力和公司治理状况等。文章对各个影响因素对股票价格的影响机制和效果进行了分析。［关键词］中国；股票价格；影响因素［中图分类号］F832［文献标识码］A［文章编号］1672－2426（2010）04－0037－03上市公司股票的价格在不同时期为股票价格的波动。股票的风险可分为通过多样化投资而

2、分散，主要表现在宏是不同的，有的时期股票价格高，有的两部分：一是非系统性的因素，即由企观因素。时期股票价格低；不同的股票在同一个业自身的原因、个别价值波动引起的，一、影响股票价格变动的宏观因素时期，其价格也是不一样的，有的股票与整个股票市场的价格不存在系统的分析价格高，有的股票价格低。股票的价格全面联系，而只对个别或少数股票的收宏观因素是对整个国家方方面面与一般的物质商品不同，它有着特殊的益产生影响的风险，主要表现在公司基产生影响的因素，从证券市场的角度决定和影响因素。总的来看，影响股票本面等微观因素方面；二是系统性因看，影响股票价格的宏观因素主要包括价格的因素包括宏

3、观因素和微观因素素，是上市公司自身特点之外的引起股宏观经济因素、宏观经济政策因素、宏两个方面。票价格变动的因素，这种因素以共同的观市场因素以及其他的宏观因素。投资股票是有风险的，其风险表现方式对所有股票的收益产生影响，不能（一）宏观经济因素分析动，会对全局性的金融稳定带来很大的期限结构，改变中长期贷款占比过高的使得信贷增长与防范风险有机结合起干扰，造成大的风险。我国股市在2009现状，实现贷款在票据、短期、中长期方来。在创新任何政策工具的时候，应当年上涨了72％，这在全球主要股市发展面的合理分布，特别是要使中长期贷款坚持根据市场规律要求，尽可能地使这中也是排名前几位的

4、。现在我国股票市占比逐步回归到比较合理的水平。二是个工具能够把反映市场经济规律、金融场的市盈率不但高于一般的发达国家，要把握好新开工项目和再建续建项目机构利益和宏观调控要求有机统一起也高于如印度、巴西等新兴市场国家。贷款的分布。要严格控制新开工项目。来，防止行政化或作为行政导向工具使这种资产价格的高涨是基于危机时期三是把握好信贷的主体结构。对中小企用的倾向。特殊的货币政策以及其他政策的刺激业特别是小企业以及民生方面要加大3．注重系统性风险的防范。首先，要和拉动之上的，危机之后，相关的货币支持力度。四是进一步优化贷款的投高度防范信贷风险。要关注信贷周期、政策就要进行调整

5、，一方面这种调整会向，即贷款投向产业的结构。要坚持“有经济周期和产业调整周期对信贷系统直接造成资产价格的大幅波动，另一方保有控”的基调，加大信贷政策对经济性风险的影响。要采取措施，熨平经济面，政策调整所形成的市场预期也会冲社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业周期。其次，要防范通胀的风险。近期世击相关资产的市场价格，造成后者的大发展、产业转移等方面的支持，要严格界主要经济体CPI已经出现环比上涨幅度波动。控制对高污染、高能耗、产能过剩行业迹象，我国CPI、PPI也已经转正了。因3．信贷资产质量下降的风险。危机的贷款。此，现在有必要着手关注通胀并且进行期间，高额的信贷资金投

6、放，虽然在短2．注意各种货币政策手段的配合。及时的政策调整。特别应关注的是要防时间内拉动了一批相关产业的发展，但要对不同的政策工具作用的能量、作用止通货膨胀预期的自我强化，如果CPI对于项目本身而言，存在着货币政策调的力度、作用的时滞还有我们所面临的涨幅超过了现在的利率水平，使得实际整后所带来的贷款成本上升的风险。贷外部环境、社会的反应等方面进行综合利率为负，则将对管理通胀的预期形成款成本的上升，同时也就意味着信贷资权衡，从而选择最适合的货币政策工一个非常大的挑战。第三，要关注资产产质量的下降，而这种风险极易引发金具。除了数量型、价格型的工具之外，还泡沫的风险。资产泡

7、沫虽然不是中央银融市场的系统性风险，造成新一轮的经要尝试运用管理型工具来指导和调整行调控的直接目标，但在金融市场高度济波动。因此，在危机之后对原有宽松商业银行和金融机构自己的资产负债发达的今天，通货膨胀传导的渠道可能的货币政策进行调整时，信贷资产质量表以达到调控的目标和要求。目前具有已不同于以往。应当关注资产价格与消下降的风险应当被密切关注。代表性的管理型工具就是宏观审慎管费者价格波动的关系，在泡沫的初期通三、货币政策调整的具体对策理。比如通过动态拨备、资产缓冲来调过前瞻性地采取措施进行干预。1．优化信贷结构。一是完善贷款的整货币信贷，这样，通过逆周