股票价格的影响因素

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1、股票价格的影响因素随着经济体制改革的深化，我国股票市场也不断地发展与完善，参与股市投资的投资者II益增多，股市投资已成为一种人们愿意承担其风险的理财手段，而股票自然而然也成为了人人关心的热门话题。股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资木的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。1.股票发行定价的基本原理(1)股票的价值股票的价值就是它的资木价值，也就是股票的含金虽，或者说，是股票的资木含量。但是，这只是股票的

2、静态价值，由于股票是一种生息资本所有权的代表，因而它还有动态价值。这个动态价值就是股票的资本化价值和收益化价值。所谓资本化价值，就是股票的资本所获得的利润再转化为资本价值；而收益化价值，就是股票能给投资者带来的收益流量。这两者可能只存在于一种，也可能两种形式并存。然而，确定股票动态价值是一个操作难题。从理论上看，其动态化价值具有无穷大，因为股票的生命存续期在理论上是永恒的；但在实践屮，却又是不可行的。因为任何企业，都冇其衰亡的过程。因此，确定股票价值的基木原则，是以某一段未來时期为限，也就是说,以股栗的价值的完全再牛为原则。(2)供求关系的影响供求关系如何影响股

3、票呢？这实际上取决于金融市场各金融品种的收益与风险的比较。从整个市场来看，一方面，市场利率较高，需求较小，因而相应价格较低；另一方面，股票供给木身也影响价格，如在一定时期内股票供给过多，价格就会下降，供给量少，价格就会上升。2.彫响股票发行价格的主要因素(1)木体因索本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素-般而言，发行价格随发行人的实质经营状况而定。这些因素包括公司现在的盈利水平及未來的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等，其中最为关键的是利润水平。在正常状况F,发行价格是盈利水平的线性函数，承销商在确定发行价格时，应

4、以利润为核心，并从主营业务入手对利润进行分析和预测。主营业务的利润及其增反率，是反映企业的实际盈利状况及英对投资者提供报酬水平的基础，利润水平与投资意愿有着正相关的关系，而发行价格则与投资意愿有着负和关的关系。在其他条件既定吋，利润水平越高，发行价格越高，而此时投资者也有较强的投资购买欲望。然，未來的利润增长预期也具有至关重耍的影响，因为买股票就是买耒来。因此，为了制定合理的价格，必须对未来的盈利能力做出合理预期。在制定发行价格时,M从以下几个方而对利润进行理性估测。①发行人主营业务发展前景。这是能否给投资者提供长期稳定报酬的基础，也是未来利润增长的直接决定因素

5、。②产品价格有无上升的潜在空间。这决定了发行人未來的利润水平，因为利润水平与价格直接相关。在成本条件不变时，价格的上升空间将总接决定利润的增长速度。③管理费用与经济规模性。这是利润的内含性增长因素。对此要冇切实客观的分析。①投资项目的投产预期和盈利预期。投资项目是新的利润增长点。在很多情况下，未来利润的人幅度增加取决于投资项目的盈利能力。除了利润这一至关重要的决定因素外，发行人本身的知名度，产品的品牌，是次股票的发行规模也是决定股票发行价格的重要因素。发行人的知名度高，品牌具有良好的公众基础,就会对投资者产生较大的响应度，产牛较大的市场购买需求，因而发行价格可以

6、适度提升;反Z,则相反。股票发行规模较大，则在一定程度上影响股票的销售，增加发行风险，因而可以适度调低价格。然，若规模较小，在其他条件较优时，则价格也可以适度提升。（2）坏境因索①股票流通市场的状况及变化趋势。股票流通市场直接关系到一级市场的发行价格。在结合发行市场来考虑发行价格时，主要应考虑：第一，制定的发行价格要便股票上市后价格冇一定的上升空间。第二，在股市处于通常所说的牛市阶段时，发行价格町以适偏高,因为在这种情况F,投资者一般有资本利得，价格若低的话，就会降低发行人和承销机构的收益。第三，若股市处于通常所说的熊市时，价格宜偏低，因为此吋价格较高，会拒投资

7、者于门外，而相对增加发行困难和承销机构的风险，甚至冇可能导致整个发行人筹资计划的火败。②发行人所处行业的发展状况、经济区位状况。发行人所处的行业和经济区位条件对发行人的盈利能力和水平有直接的影响。以上两个因素之所以对股票发行价格有着肓接彫响，其原因在于发行人所处的行业和经济区位条件在很大程度上决定了发行人的未来发展，影响到发行人的未来盈利能力，进而影响到股票发行价格的高低。就行业因素而言，不但应考虑本行业所处的发展阶段，如是成长期还是衰退期等，还应进行行业间的横向比较和考虑不同行业的技术经济特点。在行业内也耍进行横向比较分析，如把发行人与同行业的其他公司相比，找

8、出优势，特别是和同行业的