间接调控下的中央银行公开市场操作

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1、东北财经大学硕士学位论文间接调控下的中央银行公开市场操作姓名：高林申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：艾洪德2001.11.1内容提要l1994年以前，我国中央银行实行的是“由粗放型经济增长方式而形成的随机性货币政策”，在调控方式的选择上，主要采取直接调控的形式。1997年底，中国人民银行对外公布，自1998年1月1日起，取消对国有商业银行贷款规模的控制，实行“计划指导、自求平衡、比例管理、间接调控”的新的管理体制。这标志着中央银行的宏观调控方式将从过去依靠贷款规模限额的指令性计划转变为实行比例管

2、理条件下，综合运用各种货币政策工具调节经济的间接调控。在这种新的调控体制之下，中央银行的公开市场操作作为三大货币政策工具之⋯，以其操作的主动性强、灵活可控等特点，作用目益突出，地位逐渐上升。在此背景之下，深入探究我国的公开市场操作中存在的各方面问题，对于扩大公开市场业务、改进中央银行宏观调控具有一定的现实意义。本文选题的初衷正是源自于此。文章共分三大部分。引言开宗明义提出问题之后，第一部分首先对各国开展的公开市场业务进行了国际比较，深入分析了美、德、日、香港等发达国家和地区的实践经验，并总结了它们之间

3、存在的共性，对发展中国家的公开市场操作实践，主要侧重样本国家之间的相互比较，意在从中得出可为我国借鉴的成熟经验。第二部分着重讨论我国开展公开市场业务的现实条件，从必要性和if行性两方面论证了在当前的经济发展形势之下，完善扩大公开市场业务的意义。第三部分为本文的重点章节，主要讨论我国公开市场操作的发展及现状，其中更是着重分析了目前我国公开市场操作中存在的问题，从工具和环境两个角度入手，指出我国国债数量不足、结构不佳、银行问债券市场发育不成熟以及利率尚未实行市场化等现实条件制约了我国公开市场操作的发展完善

4、。在此基础上，在第三部分最后，针对上文指出的的问题，提出了作者一点不成熟的改进建议。“间接调控下的中央银行公开市场操作”这样的题目是非常浩大而深刻的，本文所论及的仅是其中-／1,部分，固然是由于受写作时间所限，但更大的局限是由于作者本人的研究能力不足，以至成文之后，屡屡发现缺陷。尚喜来日可追，这些遗憾和线索必将引导我在钻研中负重前行。j关键词：货币政策间接调控公开市场操作ABSTR^CTlABSTRACTBefore1994、thecentralbankofChinacarriedoutrandomm

5、onetarypolicyformedbyextensiveeconomicdevelopment．Accordingly．adkectm袅bodofregulationandcon廿olwaschosen．．Attheendof1997，People’sbankofCI知a矗鞠。珏nc穗toreplacethecredit-quoteregimeofstate-ownaedoreo联黼e托瓣繇畦swithanewmanagementsystemwhichCallbedescribesas“guidi

6、ng姆”，self-equilibrium，proportionateadministrationandindirectregulation，”Thepewsystemindicatesthatthecentralbanktookupanindirectwaytoimproveeconomiedevelopmentbyusingallkindsofmonetarypolicytools．Ontheconditionofproportionateadministration，openmarketoper

7、ation(OMO)，oneofthethreemajorYflorletaFypolicytools，withthecharacteristicsofinitiative，flexibility删’哟controlled，isbecomingmoreandmoreimportant．ThereforetostudytheproblemsemerginginChina’Sopenmarketoperationisofmomentouscurrentsisnificane,e，’12aisthesisi

8、sbasedonallthesethoughts．Thethesisisdividedintothreeparts．InstructiondirectlycomestothepointbyraisingtheproblemlyinginChina’SOMO．Thenthefirstpartana分s÷g、瓤experiencesofopenmarketopermionindevelopedcountriesandareas，pointingouttheg