基于风险规避均衡理论的房地产市场重复博弈

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1、万方数据基于风险规避均衡理论的房地产市场重复博弈范丹(中南大学商学院．湖南长沙410083)摘要：风险规避均衡理论是风险规避与博弈均衡思想的结合，是策略互动环境下探讨主体风险规避行为规律的理论概念。本文将行为经济学中的风险规避偏好加入房地产开发商的行为分析中，以博弈论的语言进行了阐述，更加具有现实的意义。关键词：风险规避；重复博弈一、风险规避偏好的内涵行为经济学中的禀赋效应和现状偏好理论认为决策人对于“损失”具有厌恶的心理：在禀赋效应里是对于现有物品损失的厌恶，在现状偏见里是对于现状改变的厌恶。其实在这两种现象后面，还有更为普遍的损失

2、厌恶原理：人们厌恶任何形式的损失，并尽量使这种损失不再发生。在作出自己决策的过程中，人们赋予损失的权重要明显的大于赋予获得的权重。当然在这里我们要对“损失”作一个清晰的界定。在一些正常的商业交易中，商人并不把自己卖出的商品看成是损失，而是只要商品的价格不高的离谱：顾客也不会把自己付出的现金看成损失。在行为经济学中，我们研究损失一般是指那些本来可用于使用而非交易的物品的减少。二．模型的建立假设l：两个房地产商之问进行的是价格之争，而非产量之争。假设2：价格决定一切，价格是消费者的首选因素。假设3：房地产市场是买方市场，不存在消费者因缺货

3、而无法购买到房子。根据假设l，假设2，即企业竞争战略是价格而非产量，产品同质，且r打场上仪有两寡头房地产企业，开发商l和开发商2。假设绕，q2分别是开发商1和开发商2的需求量，A，P：分别是企业l和企业2的销售价格。设聃=岛一A，吼：A—P2若吼，q2s0则取0。q，c2分别为开发商l和开发商2的单位成本。两开发商的利润函数为：焉【a，P2，c1)=gI(—巩一q)=0吒一AX^一c1)巧协，n，与)=吼02一巳)=(A—P2Xp2一岛)开发商i选择自己的价格只，最大化利润啊，给定乃，两个一阶条件分别为：。％．：P2一P，一(A训=o

4、得：^=竿％=，l—P2一慨-c2)=嗡以=掣解上述两个一阶条件，得最优解为pl=掣．见：掣故着乞卜q，则A—A，贝％}o，啦=o，两=(c2一cI)219>-0，疋_o故若c2-0，ql=o．而；(q—c2)219>-0．焉

5、均只能获得1个单位的收益；当只有一方降价时，另一开发商利润为0。由此，我们町建立下表的开发商价格战的博弈得益矩阵：·16·_晕滋m懿sup由伯表开发商价格战博弈得益矩阵＼开发商＼定高价定低价开发商1＼定高价4，40。5定低价5，0l，1三．风险规避重复博弈均衡分析假设开发商都具有风险规避偏好，且开发商价格战博弈为重复博弈，在这个假设条件下，两博弈方不以收益最大化为目标，而以损失最小化为目标。假设该博弈重复次数T，开发商都知道对方具有风险规避偏好。在第一阶段，开发商知道如果自己选择低价策略，那么对方就会在第二阶段选择低价策略来报复，并且

6、此后任何阶段都选择低价策略，那么他除了第一阶段得到5的收益以外，后面的阶段都将只能得剑l的收益值，相比从一开始选择定高价策略来比较，每个阶段损失3的收益，于是风险规避博弈方都将在第一阶段选择定高价策略。依次类推，在1"-1阶段，双方都选择高价策略。只在最后T阶段，因为前—阶段的结果已成事实，此后又不再有任何的后续阶段。假设风险规避开发商选择高价策略，那么他不能肯定对方是否也是选择定高价策略，若是对方选择定低价，那么他将损失4的收益，而对方将获得5的最高收益。若选择定低价策略，那么他有可能多得剑l的收益(对方选择定低价策略)或者损失3的

7、收益(对方选择定低价策略)。所以不难得出，以损失最小化为原则的开发商将3的损失看的比多l的收益重要，那么开发商将在T阶段选择(定低价，定低价)，双方得益(1，1)。双方选择非合作策略。由此不同于传统博弈均衡的(定高价，定高价)的风险规避均衡将得以实现。开发商的利益得到最大的保障，同时维护，市场价格的稳定，避免恶性价格战对市场的冲击。四、结论风险规避均衡理论是行为博弈理论的一个分支，它改变了传统博弈论中以效益最大化为目的的行为准则，而认为在具有大风险的情况下，博弈者把损失看得把利益更重要。他们可能会抛开得益，而关注于可能的损失，譬如在具

8、有大风险以及大得益的情况下，他们可能会选择小风险情况下的相对较小的得益。风险规避均衡的结果并不同于纳什均衡，它基于人类心理行为，由此而选择不同于纳什均衡的策略，以使自己损失得到最小化。这种解释与传统博弈论相悖，但是却具有