货币产出因果关系-货币政策效果评析 - 社科网

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1、试论我国经济周期的新态势和经济增长的新特征徐庆仑，刘金全(吉林大学商学院，吉林长春130012)摘要：改革开放以来，我国的经济增长过程体现出增长型周期波动的一些重要特征。我国经济周期波动的形成，不仅有来自经济增长模式内在改变的原因，也有来自经济政策调控模式改变的原因，还有来自市场结构和规模改变的原因。随着2003年我国经济增长率提高到9.1%和通货膨胀率提高到2.87%，1996年经济“软着陆”以来的一轮稳定性显著和周期分界模糊的增长周期已经结束。从2004年开始，随着我国经济增长轨迹出现的翘尾现象，我国经济开始步入具有新的增长态势和新的宏观调

2、控模式的经济周期。关键词：经济周期；经济增长；经济政策；宏观调控中图分类号：F224.0文献标识码：A一、引言从2003年开始，我国经济增长过程中开始出现了一种新的增长态势，即出现了一轮具有“软扩张”性质的周期波动阶段(刘金全、张艾莲，2003年；刘金全，2003年)。这轮经济增长的“软扩张”将与我国1996年实现的经济“软着陆”相对应，它进一步巩固和延长了我国在本世纪初期持续、快速和稳定的经济增长格局，从而进一步揭示出我国现阶段经济增长的新态势(刘树成，2003年)。经济增长“软扩张”的出现，不仅预示着我们经济增长态势发生了改变，也标志着我国

3、经济开始进入新一轮经济周期。短期经济周期波动是在长期经济增长过程中出现的，经济周期是市场机制调节和宏观经济政策干预所产生的经济波动现象。经济周期不仅能够体现经济在特定时期的运行规律，也能够显示经济增长的长期趋势。自从1996年我国经济实现“软着陆”以后，我国的经济周期出现了重大改变。在1996年至2002年的经济周期中，有四个重要特征引起了广泛关注。一是该周期中经济增长的平均速度维持在8.11%，该速度低于1978年改革开放以来的平均增长速度9.48%，因此该周期可以被视为经济处于“收缩”的经济周期；二是该周期内的经济增长具有相当的稳定性，该周

4、期内经济增长速度的波动标准差仅为0.84%，该波动幅度低于1978年改革开放以来的平均波动幅度2.94%，因此该周期可以被视为经济处于“休眠”的经济周期；三是该周期内出现了总需求的持续不足和价格水平的轻微通货紧缩，出现实际经济活性和名义经济活性双重萎靡的现象，因此该周期可以被视为经济处于“休整”的经济周期；四是该周期内实行了积极财政政策和稳健货币政策的政策组合，积极的需求管理政策对经济运行进行顺周期的积极调控，因此该周期可以被视为经济处于“调整”的经济周期。但是，随着2003年我国经济增长率提高到9.1%和通货膨胀率提高到2.87%，我国经济运

5、行开始出现了新的特征，并且宏观经济调控模式也出现了相应的改变，上述“旧”经济周期的典型特征也开始逐渐消失。随着我国经济增长速度在长期“拖平”状态的“翘起”，我国经济开始进入了一轮经济低部位置抬高、经济稳定性继续保持和经济政策组合趋于稳健的新增长阶段。为此，本文将论述我国新一轮经济周期所体现出的新态势和我国经济增长轨迹上所出现的“翘尾”特征，并分析1判断我国经济增长的基本趋势已经相应的宏观经济政策。二、我国新一轮经济周期的初始形态：经济增长的“翘尾”特征对我国新一轮经济周期的分析和判断，是建立在对以往经济波动过程考察基础上的。为此，图1给出了19

6、53年至2004年我国经济年度增长率的时间轨迹，从中可以清楚地看出我国经济中存在的显著经济周期波动；为了集中考察改革开放以后的经济波动情形，图2给出了1990年1至2003年12月我国名义GDP的月度同比增长速度(为了结合通货膨胀率的作用，我们仅给出名义增长率，图中的光滑曲线是利用H-P滤波获得的趋势曲线，柱型曲线表示对应的周期波动成分。数据来源为《中国经济景气月报》，部分数据进行了季节数据的月度分解)。图2中的增长率趋势曲线显示出，从1990年以来，我国的经济增长过程出现了四个典型阶段。这四个阶段分别代表了我国经济周期波动的不同模式。需要注意

7、的是，由于我们比较的是名义增长率变化，导致一些阶段的增长率差距较大，如果加上通货膨胀水平进行平减，则会缩小其定量差距，但分析所获得的定性结论仍然不变。300.8GDP增长率200.6100.400.2-100.0-20-0.2周期成分GDP增长率趋势成分-30-0.4556065707580859095009092949698000204图11953年以来的经济增长率轨迹图21990年以来名义GDP增长率轨迹第一阶段是1990年1月至1994年12月，这个期间出现了一条经济增长速度持续攀升的通道。这个期间高速经济增长的实现，是由于我国经济增长处

8、于“总供给单因素驱动阶段”。“总供给单因素驱动阶段”的主要特征是经济高速增长(此间名义GDP增长率的平均水平为21.8%)，同时伴随着十分强烈的经济波