中国企业跨国并购动因分析

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1、筘北对话犬亏硕士学位论文固、、-__一，论文题目：中国企业跨国并购动因分析学科、专业硕士生指导教师国际贸易学李金环孙宁教授答辩日期：2004年12月日摘要卜个世纪90年代以来，全球掀起一股企业跨国并购的浪潮。联合国贸发会议表示企、Ik跨国并购已经成为外幽直接投资的主要动力，并月，R益成为跨国公司改善企业经营的战略之。跨幽开购虽然仍以发达国家的相互并购为主，{目这次明显呈现出向发展中国家拓展的趋势。中国企业的全球化经营进入到了一个新的阶段。据联合国贸发会议的统计，到2002年中国累计刺外投资总额已经达到了360亿美元。截至2003年术，中国企业已在境外设置非贸易性企

2、业7470家。尽管在中国企业的对外投资中，采用新建企业的方式仍然占主导地位，并购方式仅【h-20％左右，但并购总体呈上升趋势。随着时间的推移，并购在中困企业的国际化经营中，乃至中国经济的未来发展中扮演的角色将越来越重要。因此，对中国企业V,jx,j外跨国并购的现状和动因进行研究，也就有重要的现实意义。本文以约翰，H邓宁的田际，L产折衷理论为基本的理论框架，结合企业并购理论，从宏观和微观两个方商，对中国企业的跨国并购的动囚进行分析，并提出建设性意见。本文将试图网答：中国企业在跨国并购中能够或是期望获得什么收益，而在它的汁划协商阶段采取什么措施怎样避免并购失败。本文分

3、为六章。第一章主要解释本文的关键词并介绍全球跨国并购的趋势。通过对当前跨困并购趋势的分析，我们可以对中国企业进行跨国并购的所面临的国际环境有一个了解。第二章主要阐述有关跨国并购的理论：企业并购理论和对外直接投资理论(主要为邓宁的国际生产折衷理论)。第三章论述中国企业跨国并购的现状并结合划外直接投资理论和企业并购理论着重分析中国企业跨国并购的动因。宏观方面来看，除了良好的国际环境以外，中国国内的经济形势和政府政策等推动中国企、【p走出国门，并购国外企业。从微观方面，本文将利用邓宁的理论框架从所有权、区位和内部化并加上并购的另一特性速度四个方面分析企、lk进行跨蚓并购

4、的动机。第四章选取7FCL与1'holnsorl彩电业务合并案，进一步列中国企业进行跨固并购进行史证分11ri_。第五章指出在并购的第一阶段，企业在战略策划和前期准备过程中应注意的问题并提出相应的建议。摘要最后一章足对以卜分析的总结。一些巾困企业已经积累了足够的实力。因此，只要中国企业能够积极克服一些自身的弱点，制定正确的经营r‘成Ⅲg，明确自己日标，可以通过跨国并购更快的国际化。关键词：跨困并购，01．IftT,，t，中国企业，动因ABSTRACTGlobalizationhasledcompaniestothinkgloballyandactlocally．S

5、uchachangeintimbusinessworldhasmadetheneedtofindpartnersaroundtheworldnecessary，andeventomergewithcomplementarycompaniesinordertosustainthecorporategrowth．1990ssawawaveofcrossbordermergersandacquisitions(M&As)．CrossborderM&AshaveinfactbeenthemajorfactorforrapidincreaseofFDI．AlthoughMN

6、CsplaythedominatingroleincrossborderM&As，developingcountrieshavebeguntoinvolvemoresincethelateof1990s．ChinahasgrownintoacapitalexporterandsawasteadygrowthofoutwardFDI．UnitedNationsConfeFenceonTradeandDevelopment(UNCTD)revealedthatChina’SoverseasjnvestmentstockcametoUS$36billionbytheen

7、dof2002．CrossborderM&AshavebeenflourishinganmngChineseenterprisesinrecentyearsandcontinuetoincrease．ThetransactionvolumeamountedtoUS$1．04billionin2002thatrepresentedover20％ofChineseoutwardFDI．ItismeaningfulandrealistictoanalyzeChina’SCROSSborderM＆As．Theobjectiveofthisthesisistointegra

8、temaj