金融学货币市场课程精选

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4、昭查佯粕孟筛驭版妓哼柴添斟胳犁闭舔羞鞭倾择蹲直樱倔茹闺辅懈勋设板篓钮孤剔抑蔚谁诣殉猎道荐★　　货币市场货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币。在货币市场上交易的短期金融工具，一般期限较短，最短的只有一天，最长的也不超过一年，较为普遍的是3-6个月。正因为这些工具期限短，可随时变现，有较强的货币性，因此短期金融工具又有“准货币”之称。货币市场就其结构而言，可分为同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、回购市

5、场、短期政府债券市场及货币市场共同基金的市场等若干个子市场。★　第一节　同业拆借市场同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。一、同业拆借市场的形成和发展同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。为了控制货币流通量和银行的信用扩张，美国最早

6、与1913年以法律的形式规定，所有接受存款的商业银行都必须按存款余额计提一定比例的存款准备金，作为不生息的支付准备存入中央银行，准备数额不足就要受到一定的经济处罚。由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。准备金多余的银行，一般愿意尽可能的对多余部分加以利用，以获取利息收益，而存款准备金不足的银行，又必须按规定加以补足。这样，在存款准备金多余和不足的银行之间，客观上就存在互相调剂的要求，同业拆借市场便应运而生。在经历了20世纪30年代第一次资本主义危机之后，西方各国普遍强化了中央

7、银行的作用，相继引入将法定存款准备金制度作为控制商业银行信用规模的手段。与此相适应，同业拆借市场也得到了较快发展。当今西方国家的同业拆借市场，无论是在交易内容、开放程度方面，还是在融资规模、功能作用方面，都发生了深刻的变化。拆借交易不仅发生在银行之间，还出现在应行与其他金融机构之间。市场参与者的增多，使得市场融资规模也迅速扩大。二、同业拆借市场的交易原理　　同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸（款项）的市场。一般来说，任何银行可用于贷款和投资的资金数额只能小于或等于负债额减去法

8、定存款准备金余额。然而，在银行的实际经营活动中，资金的流入和流出是经常化的和不确定的，银行时时处处要保持在中央银行准备金存款帐户上的余额恰好等于法定准备金余额是不可能的。如果准备金存款账户上的余额大于法定准