论分业向混业的过渡方式——金融控股公司

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文论分业向混业的过渡方式——金融控股公司姓名：刘军玉申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：王曼怡2002.3.1

2、提要论分业向混业的过渡方式一一金融控股公司论分业向混业的过渡方式y·≤53518一一金融控股公司近年来，随着金融自由化、电子化和全球化的发展，原实施分业经营的各国纷纷放弃坌些垒塾制度走向混业，我国已加入wTo，实施塑些绌为我国金融业的必然发展趋势，关键在于如何走向混业。本文作者认为在我国当前的情况下，金融控股公司这一模式兼有分业与混业的优点，是从分业走向混业过程中的佐垫搓

3、盎。同时采取实证研究的方法，以银行为例，分析了我国应构建怎样的金融控股公司，包括在国内与国外可构建不同的金融控股公司，控股集团内部母公司对子公司实施控制权，为保证子公司的独立性而对母子公司各自的责任权限的划分．作者还提出了怎样分阶段地先将现在的银行整合为银行控股公司，再以银行控股公司为平台建立金融控股公司。同时建设性地提出了在金融控股集团中银行与证券公司及保险公司进行合作的方式。)f关键词：金融，控股，银行论分业向混业的过渡方式——金融控股公司第一篇、从分业走向混业面对即将随着我国WTO的加入而涌入的国外混业金

4、融机构，如何由目前的分业经营过渡到混业经营才能既保证我国金融机构在与国外金融机构的竞争不会处于劣势，又保证金融体系的安全运行，是一个亟待解决的难题．一方是效率，一方是安全，如何能安全与效率兼得?借鉴国外从分业到混业的发展历程，一般有两种过渡模式：一是“一步到位”的过渡模式，二是“循序渐进”的过渡模式。1．1“一步到位”的模式即全面取消阻碍不同金融业混业经营的各项法律法规，鼓励金融混业经营，发展全能金融集团．允许各金融机构跨行业经营金融业务，涉足各方面的金融服务，包括货币市场、资本市场、外汇市场、不动产市场、保险

5、市场及其它资产、衍生工具交易的服务，鼓励开发交叉型的金融产品，促进金融业务多样化。这种过渡模式以英国和日本为典型．该模式的特点在于：能一步到位地实现由分业向混业的过渡；各金融机构可以根据自身实力和客观需求制定多元化发展战略，从而增泾金融服务业的竞争，提高效率；综合经营权的享有使金融机构能更有效地进行金融业务交叉的研究，创新多功能的金融产品，设计最优的产品服务组合；业务多样化有利于降低金融机构的经营成本，分散机构内部和整个金融体系的风险．该模式的问题在于要求市场主体和监管当局有完善的监管体系和较高的监管效率，否则

6、易诱发和积累金融风险．从我国目前的国情来看，不适合通过“一步到位”的模式实现混业经营。1．2“循序渐进”的模式一般来说，这是先以股权为纽带组建金融控股公司，集团内部各个独立的子公司经营不同金融业务，包括银行、证券、保险、信托等，然后再实行混业经营。这种模式以美国为典型．金融控股公司起源于美国的银行控股公司一一这是美国金融业为了逃避金融分业管制而进行的一种组织形式的创新，先由银行设立一个银行控股公司，作为母公司，再由这个母公司收购或设立子公司兼营非银行业务或跨州设立分支机构．((1999年金融服务现代化法》通过并

7、实施，标志着美国实行了多年的银、证、保之间的篱笆被拆除，其目的是促进银行、证券公司、保险公司及其他金融服务提供者之间联合经营，增强金融服务业的竞争能力．采取这一模式又有两种不同的选择：其一为纯粹型金融控股公司，其二为经营型金融控股公司．4论分业向混业的过渡方式——金融控股公司银行证券保险金融机构开发与竞争对手的产品相类似的产品(如变额寿险，证券抵押贷款)通过控股公司或子公司的形成把不同领域的金融机构联系起来原金融机构销售或开发非传统的金融产品(即实现交叉销售)金融机构以金融服务集团形式存在，而不是作为单独的金融

8、机构，金融产品和金融服务也不再是按机构的性质进行划分金融机构可以满足市场多元化的需求图1：金融服务业的整合(从分业走向混业的“循序渐进”的过渡模式)(1)若母公司没有自己的经营业务，专业于股权投资则为纯粹型金融控股公司．这一模式的特点在于：控股公司可以通过资本的调度和不同期限综合发展计划的制定，调整集团在各个金融行业中的利益分配，形成最大的竞争力：子公司之间可以签定合作协议，实现客户网络、资信、营销等方面的优势互补，可以共同开发多样化的金融产品，进而降低整体经营成本，加快金融创新；各金融子公司既自成专业化发展体

9、系，彼此之间没有利益从属关系，又能互相协作、凝聚竞争力，一定程度上实现了专业化与多样化的有效统一；通过频繁的并购，金融集团的规模更容易摆脱单个金融机构资金实力的局限，向超大型发展．值得注意的是：集团内部相同业务合并时机构，人事等方面的磨合成本也急剧扩张；虽适合分业监管，但对集团内部和宏观当局实施行业间的协调管理与监控仍提出高要求．(2)若母公司有自己的经营业务则为经营型金融控股公司．该