我国高速公路上市公司财务绩效的影响因素研究

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1、摘要我国高速公路经过近三十年的发展，目前高速公路总里程已经超过美国，居世界第一。高速公路为我国人民生产生活水平的提高做出了巨大的贡献，与此同时高速公路公司的财务状况也越来越受到人们的关注。关于高速公路―边暴利、边亏损‖、高速公路延长收费年限等消息让高速公路行业在大众眼中变得越来越神秘。本文正是在这样的背景下，运用因子分析法对我国高速公路上市公司的财务绩效进行综合分析和评价，并以此为基础深入分析了其财务绩效的影响因素。本文回顾了国内外专家学者对企业财务绩效的影响因素相关的文献，在对这些文献资料的总结梳理的基础上，结合我国高速

2、公路上市公司财务分析的相关规定和本文的研究目的，最终选取了14个财务指标来代表我国高速公路上市公司的财务绩效。本文采用客观赋权法中的因子分析法对这14个财务指标进行实证分析，得出了各家公司的综合财务绩效得分。以该得分为因变量，本文另外选取了股权结构、董事会特征、公司激励制度、资本结构、公司规模及外部因素共10个特征指标作为自变量，建立多元线性回归方程，进行回归分析。最后回归结果显示，我国高速公路上市公司的前三名高管薪酬总额、独立董事比例对我国高速公路上市公司财务绩效的影响不显著，公司的总资产与其财务绩效正相关，公司内部的第

3、一大股东持股比例、前五大股东持股比例、国有股比例、董事会人数、资产负债率均与其财务绩效显著负相关，另外国内生产总值、公司所在区位这两大外部因素也对其财务绩效显著负相关。在此基础上，本文在研究结论与展望部分，指出了本文的主要结论及简要建议、本文研究的创新点及局限性，最后提出了相关问题的研究展望，希望能够为这方面的进一步研究提供思路和方向。关键词：高速公路上市公司，财务绩效，影响因素iAbstractAfternearlythirtyyearsofthehighwaydevelopment,thetotalmileageoft

4、hehighwayhassurpassedtheUnitedStates,rankingthefirstoneintheworld.Theexpresswayhasmadeagreatcontributiontoimproveourpeople’livingstandards;atthesametimethefinancialsituationsofthehighwaycorporationsdrawmoreandmoreattention.There’salotofnewsaboutthehighway―excessiv

5、eprofitwithagreatdeficit‖inmassmedia,thus,thehighwayindustryhasbecomemoreandmoremysteriousinthepublicimagination.Inthiscontext,thispaperobtainesthefinancialperformanceoflistedcompaniesinChina'shighwaycomprehensiveanalysisandevaluationbyapplyingthetechniqueoffactor

6、analysis,andasabasisforin-depthanalysisofthefactorsaffectingitsfinancialperformance.Thispaperreviewstherelevantliteratureonthefinancialperformanceofthedomesticandforeignexpertsandscholars.Throughthesummaryandcombinationabouttheliterature,thispaperchooses15highwayl

7、istedcompanies,withitsfinancialfiguresfromyear2006to2013,andultimatelyselects14financialindicatorstorepresentthefinancialperformanceoflistedcompaniesinChina'shighway.Thispaperusestheobjectiveweightingmethod,thefactoranalysismethod,toconducttheempiricalanalysiswith

8、the14financialindicators,andgetthefinalresultsoftheconsolidatedfinancialperformanceofeachcompany'sscore.Thispaperselectstheownershipstructure,boardchara