投资者关系管理对中小上市公司价值的影响研究

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1、硕士学位论文投资者关系管理对中小上市公司价值的影响研究ASTUDYOFTHEIMPACTOFTHEINVESTORRELATIONSMANAGEMENTTOVALUEOFTHELISTEDSMES王鸾哈尔滨工业大学2012年7月国内图书分类号：F275学校代码：10213国际图书分类号：657密级：公开管理学硕士学位论文投资者关系管理对中小上市公司价值的影响研究硕士研究生：王鸾导师：王杰教授申请学位：管理学硕士学科：技术经济及管理所在单位：经济管理学院答辩日期：2012年7月授予学位单位：哈尔滨工业大学Classi

2、fiedIndex:F275U.D.C:657DissertationfortheMasterDegreeinManagementASTUDYOFTHEIMPACTOFTHEINVESTORRELATIONSMANAGEMENTTOVALUEOFTHELISTEDSMESCandidate：WangLuanSupervisor：Prof.WangJieAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpecialty：Tech-EconomicsandManagementAff

3、iliation：SchoolofManagementDateofDefence：July,2012Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology摘要摘要作为资本市场不断成熟的产物，投资者关系管理在上市公司内部的重要性日益突出。与欧美国家相比，投资者关系管理的研究在我国起步较晚，虽然也取得了一定的成绩，但仍有一定的差距。较高投资者关系管理水平能够促使上市公司获得持久的市场支持和投资者的忠心追捧，提升核心竞争力，同时也能提高资本市场的配置效率。在我国

4、现阶段，投资者关系管理的价值体现成为重要的研究课题。与大型上市公司内部完善的治理结构相比，我国中小企业由于内部固有的缺陷和发展的特殊性，在协调股东与公司之间的制衡关系时陷入困境，企业价值难以持续提升。上市后的中小企业要想建立一个稳定和优质的投资者基础，投资者关系管理工作显得尤为重要。首先，在总结国内外学者的研究成果和对投资者关系管理相关理论的基础上，分析投资者关系管理对上市公司价值的影响，并针对中小企业的特点，指出这一工作开展的必要性与紧迫性。其次结合工作内容，构建投资者关系管理的评价指标体系，该体系由信息披露、互

5、动沟通和组织设置三部分共49个指标构成。最后以中小板上市公司为样本，对投资者关系管理的信息披露、沟通、组织设置各方面水平和总体水平与公司价值之间的关系进行实证检验。研究表明，中小上市公司的信息披露水平、互动沟通水平与组织设置水平对公司价值有正的影响；但影响并不都是显著的，只有投资者关系管理整体水平的提高，才能有效促进公司价值的提升。而且对于有较高水平投资者关系管理的上市公司，其与公司价值的正相关关系更加显著，表明投资者愿意为这类中小企业支付高于公司正常价值的价格，投资者关系管理能提升公司价值。最后针对研究结果提出，

6、为提高上市中小企业的投资者关系管理水平，公司应成立独立的支持部门、配备专业人员及制定制度流程，高管深入参与至关重要；同时注重高质量的信息披露和互动沟通；资本市场应加强内外部约束力，促进投资者关系管理产业化形成。关键词：投资者关系管理；中小上市公司；企业价值IAbstractAbstractTheimportanceofInvestorRelationsManagement(IRM)inthelistedcompanyisgrowingbecauseofthedevelopmentofthecapitalmarket

7、.ThestudyofIRMwhichstartedlateinchinacomparedwiththeEuropeanandAmericancountries,althoughhasmadesomeprogress,isstillinsufficient.WithahighlevelofIRM,thecompanycangetlastingsupportfromthemarketandinvestors,andenhanceitscorecompetitiveness.Thecapitalmarketalloca

8、tionefficiencyalsogetsimproved.Atpresent,thevalueofIRMbecomesanimportantresearchsubject.Comparedwiththecompletegovernancestructureinlargelistedcompanies,theSMEsinChinacouldnotdealw