利丰有限公司、德意志银行（伦敦）、福特汽车信贷）

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1、代客境外理财产品—海外债券系列产品信用评级调整通知（发行机构：通用电气、利丰有限公司、德意志银行（伦敦）、福特汽车信贷）尊敬的客户：您好！针对近期4支海外债券的信用评级调整，特此通知。国际信用评级机构标准普尔于2018年10月03日调降以下代客境外理财产品海外债券（188GE）的信用评级，具体细节和变化如下所示。债券代码188GE发行机构通用电气票息率(年)3.15%到期日(年/月/日)9/7/2022债券类别高级债国际证券识别编号(ISIN)US36962G6F61币种美元调降前A标普评级调降后BBB+全国银行业理财信息C1053

2、114000026登记系统登记编码标普表示，此次信用评级调降反映了标普对通用电气的电力业务将再次导致现金流和盈利能力低于预期的担忧。通用电气在2017年市值蒸发超过1000亿美元，同时面临电力市场低迷、现金流萎缩、保险投资组合恶化以及美国证券交易委员会的调查等问题，此次信用评级降级导致潜在更高的借贷成本更是给通用电气的管理层带来更多压力。<信息来源：彭博>根据此次信用评级的调整，我行相应上调此债券（188GE）的产品风险等级，由原先“2”调整为“3”（产品风险等级为花旗银行（中国）有限公司内部核定，1至6代表产品风险等级由低到高）。

3、国际信用评级机构穆迪于2018年08月30日调降以下代客境外理财产品海外债券（104FD）的信用评级，具体细节和变化如下所示。债券代码104FD发行机构福特汽车信贷票息率(年)4.134%到期日(年/月/日)8/4/2025债券类别高级债国际证券识别编号(ISIN)US345397XL24币种美元穆迪评级调降前Baa2调降后Baa3全国银行业理财信息C1053116000031登记系统登记编码福特评级下调反映了公司全球业务状况的恶化，主要体现在成本上升导致北美市场利润率下降;中国业务的衰退使其息税前利润从2017年上半年盈利7,00

4、0万美元降至2018年上半年亏损6.33亿美元;南美业务在2017年亏损7.5亿美元;由于英国退欧导致英国业务成本潜在增加，欧洲的持续亏损情况可能会进一步恶化。这些压力导致福特2018年6月为止的前12个月的主要信贷指标比2016年恶化，其中包括：税息摊销前的利润率（EBITA）从4.2％下降至2.0％;债务/税息折旧及摊销前利润（EBITDA）从2.6倍上升至3.3倍;和税息摊销前的利润（EBITA）/利息从4.5倍下降到1.8倍。<信息来源：穆迪>根据此次信用评级的调整，我行维持此债券（104FD）的产品风险等级为“3”（产品风

5、险等级为花旗银行（中国）有限公司内部核定，1至6代表产品风险等级由低到高）。国际信用评级机构穆迪于2018年08月27日调降以下代客境外理财产品海外债券（173LF）的信用评级，具体细节和变化如下所示。债券代码173LF发行机构利丰有限公司票息率(年)5.25%到期日(年/月/日)5/13/2020债券类别高级债国际证券识别编号(ISIN)XS0507147725币种美元调降前Baa1穆迪评级调降后Baa2全国银行业理财信息C1053112000015登记系统登记编码利丰评级被下调，反映出持续关闭门店和零售客户削减库存等结构性不利因

6、素的影响。虽然管理层努力维持现金流和降低杠杆，但利丰的收入和利润依然持续下降，当前状况下无法维持利丰Baa1的评级。2018年上半年，利丰核心运营利润同比下降18%，营业额同比下降10%，核心营业利润率同比下降0.2个百分点至2.1%。特别是，该公司的供应链解决方案部门，在2018年上半年为利丰创造了78%的总营业额和60%的核心运营利润，同期营业额下降14%，核心运营利润下降29%。这一现象反映了零售行业的结构性挑战，传统零售商将继续去库存以及关闭零售点，将销售转移至线上渠道。鉴于线上及数字化发展的运营费用增加，穆迪预计利丰未来1

7、2-18个月的营业额和利润将持续承压。<信息来源：穆迪>根据此次信用评级的调整，我行维持此债券（173LF）的产品风险等级为“3”（产品风险等级为花旗银行（中国）有限公司内部核定，1至6代表产品风险等级由低到高）。国际信用评级机构穆迪于2018年08月06日调降以下代客境外理财产品海外债券（189DB）的信用评级，具体细节和变化如下所示。债券代码189DB发行机构德意志银行(伦敦)票息率(年)3.7%到期日(年/月/日)5/30/2024债券类别高级债国际证券识别编号(ISIN)US25152RXA66币种美元调降前Baa2穆迪评级

8、调降后Baa3全国银行业理财信息C1053114000091登记系统登记编码德国于2018年7月21日颁布新法案，允许银行发行一类高级优先债，使得投资者在银行倒闭的情况下仍被偿还债务。由于法律的变更，穆迪将德意志银行发行的高级非优先债