我国股市波动的主要宏观经济因素分析

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1、学校代号：10536学号：0810702405密级：长沙理工大学硕士学位论文我国股市波动的主要宏观经济因素分析学位申请人姓名戴边导师姓名及职称塞凰垡教授培养单位拯迦堡王太堂专业名称．金融堂论文提交日期2Q!!笙垒且论文答辩日期2Qll笙5且答辩委员会主席割龌煌教援MainMacroeconomicFactorsAnalysisofOurStockMarketFluctuatesMShaB．E．(ChangshaUniversityofScience&Technology)2008M．S．(ChangshaUniversi

2、tyofScience＆Technology)201AthesissubmiaedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofEconomicinDisciplineofFinance(Insurance)1nChangshaUniversityofScience&TechnologySupervisorProfessorWenFenghuaMay，2011长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所

3、取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：贰彻日期：砌J年口妨秒日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编

4、本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密团。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名．戴≯芗＼导师签蜘气1fFP小砂、【)J摘要自从证券市场产生以来，对证券价格波动状况的研究就一直是国内外研究的热点。由于各种因素的影响，证券价格经常会发生大幅波动。证券价格的持续上涨尤其是暴涨常常容易产生金融泡沫，而证券价格的持续下跌尤其是暴跌则会导致投资者的巨额投资损失，并引发金融危机。有鉴如此，国外学者对证券价格波动的研究已开展了多年，并随着西方证券市场的发展而日趋成熟。相对来说，我国的证券市场起步比较晚

5、，市场成熟度不高，价格波动幅度比较大，这对我国经济的发展产生了许多不利的影响。因此，本文致力于系统地研究我国股票市场价格波动的宏观经济影响因素，以期进一步了解影响证券市场发展的深层次原因，揭示影响我国股市变动的因素，并有针对性地提出相应的解决方案。这对我们提升宏观调控的技巧，提高投资的有效性，保证证券市场的健康发展，具有较强的理论和现实意义。以前对股票市场波动和宏观经济因素关系的研究，大多从各个角度分析。本文将首先描述国内股票市场的发展状况，并对我国股票市场的波动情况进行介绍；其次分析宏观经济增长对股市变动的影响关系，主

6、要对我国的经济周期和股市周期的互动关系进行了描述性实证研究：之后分析货币政策对股市变动的影响，主要介绍了货币政策的股票传导机制，并从理论和实证上研究利率、汇率、货币供应量与股市波动之间的相关性；最后分析财政政策对股市变动的影响，主要是分析财政收支及与股市有关的税收政策与股市波动之间的相关性。和以前从各个角度研究相比，本文试图从经济发展、货币政策、财政政策等宏观经济因素方面，比较系统地对1991年以来我国的股市运行变化进行理论分析和实证研究，并提出相应的政策建议。关键词：股票价格指数；波动；宏观经济因素ABSTRACTTh

7、efluctuationofsecurities’pricehasbeenstudiedsincetheopeningofthesecuritiesmarket．Influencedbymanykindsoffactors，thepriceofsecuritiesoftenchangesalot．Itisveryeasytoproducefinancebubbleswhenthepriceofsecuritieskeepsrisingespeciallyrisingsuddenlyandsharply．Whilethef

8、inancecrisismaybetriggeredwhenthepriceofsecuritiesslumps，whichoftenresultsingreatlossforinvestors．Inviewofthisaspect，thescholarsabroadhaverecognizedtheproblemm