中国股市波动因素的实证分析

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1、分类号密级ＵＤＣ＾南章涼又乂聲ＮＡＮＪＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＳＣ拒ＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ硕去学位论文中国股市波动因素的实证分析（题名和副题名）史伟强（作者姓名）杨孝平教授刘苦博壬学位类别金蘇学硕去学科名称金强学研巧方向金强风险理论与控制论文提交时间２０１６年１月１：注明《国际十进分类法ＵＤＣ》的类？＃？ｒ硕±学位论文中国股市波动因素的实证分祈作者：史伟强指导教师：杨孝平教授刘芳博壬南京理工大学２０１６年１月

2、Ｍ．Ｓ．Ｄｉｓ化ｒｔａｔｉｏｎ＇ＡｎｅｍｉｒｉｃａｌａｎａｌｙｓｉｓｏｎｔｈｅｖｏｌａｔｉｌｉｔｏｆＣｈｉｎａｓｐｙｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔＢｙ－ＷｅｉｉａｎＳｈｉｑｇ－ＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰｒｏｆ．ＸｉａｏｉｎａｎｐｇＹｇＳｕｅｒｖｉｓｅｄｂｙｄｏｃ．Ｕ＂ＦａｎｐｇＮａｎｉ打ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＳｃｉｅｎｃｅ＆ＴｅｃｈｎｏｌｏｊｇｙｇｙＪａｎｕａｒｙ２０１６，声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，除了加Ｗ标注和致谢的部分外，不包含其他

3、人已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料一。与我同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。研究牛豁名；乂／／年＾月日＾学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可向有关部口或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。研究生签名；４年＾月２日聲，卡／硕±学位论文中国股市波动因素的实证分析摘要一个重要问题转变经济増长方式是我

4、国现阶段面临的，资本市场是经济社会的重要姐成部分，只有充分发挥好资本市场的资源配置作用，才能为我国的经济发展产生积极的促进作用一２０一。而中国股市作为个发展仅有余年的新市场，自然有其不成熟的面，＂＂我国资本市场上出现过许多针对股市的政策调整。表面上股市作为宏观经济晴雨表的作用似乎并非那么明显一，股市与经济的复杂性也可见斑。本文研究了影响我国股市波动的因素，针对影响股市波动的相关因素的各自特点，分别运用了主成分分析法－Ｇ检验和Ｃｈｏｗ检验的统计学方法对影响股市波、ＶＡＲ分析、Ｅ动的因素进行实证分析。通过定性和定量相结合的方法实证探巧影响我国股市

5、波动的主要因素点，然后分别分析主要因素点是如何影响我国股市波动的。首先，本文运用主成分分析法，将诸多的宏观经济变量进行降维，在损失较少数据信息的基础上将多个宏观经济变量转化为几个有代表意义的综合经济指标。其次，运用ＶＡＲ分析法，将综合经济指标与代表股市发行制度的融资额指标和股指进行ＶＡＲ分析：利。，从中筛选出影响股市波动的主要因素率因子和股市制度事件－Ｇ检验进行实证分析最后，结果表明利率与股，针对利率与股市波动的关系运用Ｅ市波动成正向关系，出现了实证结果与理论相背离的现象，本文从我国非市场化利率制度和股市投资者结构两大方面给予了分析和解释

6、；针对股市制度事件与股市波动的关系，本文采用Ｃｈｏｗ检验的方法进行断点检验，检验结果表明对我国股市波动产生结构化影响的事件有：涨跌停板限制、ＩＰ０融资、基金和股权分置改革，针对上事件，本文从我国的发行制度、交易制度和股市结构制度方面进行分析和解释。本文通过实证分析得出利率和股市制度事件对我国现阶段的股市影响较大，揭示了我国股市依旧存在很多问题，并从利率市场化、注册制改革、投资者结构改革等方面提出了相应的建议。关键词：股市波动主成分分析利率因子股市制度事件Ｃｈｏｗ检验ＩＡｂｓｔｒａｃｔ中国股市波动因素的实证分析Ａｂｓｔｒａｃｔ

7、Ｔｒａｎｓｆｏｒｍｉｎｇｔｈｅｍｏｄｅｏｆｅｃｏｎｏｍｉｃｇｒｏｗｔｈｉｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｉｓｓｕｅｉ打ｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙａｔｐｒｅｓｅ打ｔ．ＣａｐＵａｌｍａｒｋｅｔｉｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔａｒｔｏｆｅｃｏｎｏｍｉｃｓｏｃｉｅｔｙ．Ｏｎｌｙｂｉｖｉｎｆｕｌｌｌａｔｏｔ；ｈｅｐｙｇｇｐｙｒｅｓｏｕｒｃｅａｌｌｏｃａｔｉｏｎｆｕｎｃｔｉｏｎｏｆｔｈｅｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｔｃａｎｗｅｐｌａａｏｓｉｔｉｖｅｒｏｌｅｉｎｒｏｍｏｔｉｎｇｔｈｅｐｙ