我国上市公司管理层股权激励与公司业绩的关系研究

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1、东华大学硕士学位论文我国上市公司管理层股权激励与公司业绩的关系研究姓名：胡加明申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：李霁友2012-03-03东华大学旭日管理学院硕士学位论文我国上市公司管理层股权激励与公司业绩的关系研究摘要股权激励作为一种长期激励机制，意在降低代理成本，提高经营效率，以实现股东权益最大化。最早试行股权激励的是一些西方企业，其中一些企业取得了相应的成功。为了借鉴西方先进的管理经验，国内一些企业在改革开放早期做了股权激励的初步尝试。为了规范管理，我国于2005年12月31日，出台了《上市公司股权激励管理办法》。截止到20lO年12月31日，沪、深两市已经有201家上市公司推出股

2、权激励方案。我国市场经济发展处于初级阶段，由于企业体制、机制和测量经营业绩方法的差异，人们对股权激励能否提高企业经营业绩有不同的结论。多数学者认为股权激励对业绩的激励效果不明显，但也有学者认为有一定的激励效果。本文旨在获取新的数据、材料和引入新的研究方法，进一步探讨我国上市公司管理层股权激励与企业业绩之间的关系。首先，本文介绍了研究背景及研究意义，提出自己的研究路线。继而分析了有关的股权激励理论，主要包括相关定义和理论基础，如委托代理理论和人力资本理论，然后对国内外研究成果进行了文献综述，发现对管理层股权激励与企业业绩关系研究，主要有三种不同的结论：两者正相关、不相关和负相关。经过这些理论方面

3、的研究分析，切入到我国股权激励的现状分析，不仅涉及宏观环境的分析，主要讲述股权激励在我国的发展，还对近4年公布股权激励方案的公司进行了统计，包括公司数量和占上市公司的比例、股权激励的方式及激励股票来源等。然后在前面理论和股权激励实践现状的基础上，提出了本文的三大假设，分别通过多元回归分析和独立样本T检验来验证自己的假设，并得出自己的研究结论：1．我国上市公司管理层股权激励可以促进业绩的提升，但效果不明显；2．股权激励比例与公司业绩呈现显著的相关关系；3．限制性股票的激励方式优于股票期权的激励方式，但对业绩的激励效果不显著。最后针对得出的结论，提出建议：完善我国资本市场、健全法律法规、完善公司内

4、部治理结构、建设经理人市场并建立合理的业绩评价体系等，旨在加强上市公司股权激励制度的建设和完东华大学旭日管理学院硕士学位论文盖口O关键词：股权激励，公司业绩，激励方式II东华大学旭日管理学院硕士学位论文THERESEARCHONTHERELATIONSHIPBETWEENMANAGERIALEQUITYINVENTIVEANDTHEPERFORMANCEOFLISTEDCOMPANYINCHINAABSTRACTEqui够incentive，asakindoflong-temexcitationmechanism，istoreduceageI】Icycost，improVebusiIlesse

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6、iseswentforit．BymeendofDecember3l，2010，thereareabout201enterpriseslaunchedpl趾saboutequit)rincentiVe．HoweVer，ourcoull臼了stillremaillsinprima巧stage．Wredon’tknowwhetllertlleequ时ince而Ve诵llworkornot．Sotl：Ieresearchonequ时iIlcentiVeis趾importanttopic．ThearticleisailIlingatt11eresearChonrelationbe细eenco叫)rehe

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