eva在我国证券市场的应用研究

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人(签名)：豸与弘w·>年4月Ⅵ日厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机

2、构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。(√)2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声

3、明人(签名)：马墙札加l>年冷月加日摘要1982年EVA诞生于美国，30年来国外学者从理论和实证两个角度对其进行了大量研究，EVA的理论和计算方法得到不断完善，研究者们结合实务中遇到的问题将EVA运用到业绩评价、企业估值、管理层激励等各个方面。实证研究用数据证明了EVA具备很高的应用价值以及企业应用之后的业绩得到了很大的改善。EVA引入我国也有10余年的历史了，大量国内学者的研究集中在使用EVA进行监管和业绩评价上，本文也选取了这个方面作为研究切入点。本文研究涉及以下几个方面：第一，详细介绍EVA的计算方法，并根据我国会计准则、上市公司的具体情况进行了局部调整；第二，选取我国2007

4、—2008年发生公开增发行为的上市公司作为研究对象，以EVA是否能够解释增发后的业绩波动作为标准，证明了EVA有运用于我国证券市场的价值，为后续研究提供了支持；第三，选取我国A股上市公司作为研究对象，分别计算了各家公司在2005—2010年间EVA的情况，将其与传统会计指标相比较，发现我国上市公司整体EVA偏低，可能是由于管理层缺乏基本的受托责任、“股权无成本”的错误观念以及公司本身不具备核心竞争力等因素造成的，但从近年来EVA的变动趋势来看，这种状况在逐步改善；第四，通过分行业研究，发现很多高盈利的行业并不创造价值，比如制造业、房地产业，这些行业急需转型；第五，通过分板块研究，发现

5、创业板并不是高盈利高成长，据此建议创业板上市监管需考虑股权资本成本，以改变高发行价的现状。本文的特色在于紧紧围绕着解决问题展开，研究较为全面系统，综合运用了大量理论知识去分析阐述问题，以使结论更加具有说服力。同时，选取的研究对象比较新颖，拓宽了研究的思路，丰富了研究的范畴。关键词：EVAI业绩评价；监管ABSTRACTIn1982．StemStewart&Co．putforwardanewperformanceevaluationmethodnamedEconomicValueAdded(EVA)whichwasbasedontheresidualincome，anditscorei

6、deafocusedonthecostofcapital．ThecalculationofEVAinvolvedcostofequityandmadenecessaryadjustmentsfromtraditionalaccountingsystemtoavoidpersonalinterference．SoEVACanreflecttheabilityofcreatingvalueandrealperformanceofcompanies．Inthepast30yearsforeignresearchesaboutEVAmainlyfocusontwoaspects：thebas

7、ictheoryofEVAandempiricaltesttoproveEVA'sapplicationvalue．ThetheoreticalresearchhascontinuouslyimprovedtheunderlyingtheoryandcalculationmethodofEVA．Ononehand，manymanagersuseEVAasatoolofperformanceevaluation，managementincentivesand