香港红筹股回归a股市场问题研究

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1、四川师范大学硕士学位论文香港红筹股回归A股市场问题研究姓名：张红娣申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：刘存绪20090315香港红筹股回归A股市场问题研究企业管理专业研究生张红娣指导教师刘存绪红筹股诞生于20世纪90年代初期的香港股票市场，从其形成到发展至今，已有近20年的时间。红筹公司早期选择在香港上市主要是由于国内证券市场起步晚，相关的制度不健全，在市场广度和深度方面无法适应大型企业的融资需求。随着中国经济的腾飞，今天的中国资本市场不断成熟和壮大，在市场规模、监管机构和法制完善方面都取得了长足的进步，己具备

2、接纳大型红筹公司的能力。在香港上市的红筹股回归A股市场，必将对相关的市场参与主体产生重大影响，本文主要从红筹股回归对相关利益主体的影响角度出发，阐述红筹股回归的众多利好和积极意义，同时分析了回归可能带来的负面影响，并提出相应的防范建议。虽然目前红筹公司A股上市已无法律障碍，但在具体的操作细节上仍存在着一些问题，本文从回归的细节问题方面入手，探讨相应的解决措施。关键词：红筹股回归A股TheResearchonRedChipsReturningtoDomesticStockMarketMajor：BusinessMana

3、gementGraduateStudentZhangHong—diTutorLiuCun—XUconceptofredchipwasborninHongKongstockmarketinthe1990’S．Overthepast20years，redchipshavesoundlydevelopedandenteredintoanewperiodwitharisingtendencyRedchipcompaniesinitiallylistedinHongKongmainlyduetothereasonthatdom

4、esticstockmarketwasnotmatureenoughtomeetthefinancingneedsoflargeenterprisesinbreadthanddepth．However,alongwiththeeconomictake—offandtheimprovementofthelegalsystemetc．，todayChinahastheabilityto．supportthelargeredchipenterpriseslistindomesticc@italmarketwhichhasb

5、eenconstantlyexpanded．Thispapermainlyanalyzethesignificantimpactonrelationalparticipatorsandsomeproblemsonthespecificoperation,whichcausedbyredchipreturningtodomesticstockmarket，atthesametime，thearticleputforwardrelevantcountermeasuresandcorrespondingsolutions．

6、KeyWords：redchipsreturnA·shareII四Jll师范大学学位论文独创性及使用授权声明本人声明：所呈交学位论文，是本人在导师型查缝耋墼指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。本人承诺：已提交的学位论文电子版与论文纸本的内容一致。如因不符而引起的学术声誉上的损失由本人自负。本人同意所撰写学位论文的使用授权遵照学校的管理规定：

7、学校作为申请学位的条件之一，学位论文著作权拥有者须授权所在大学拥有学位论文的部分使用权，即：1)己获学位的研究生必须按学校规定提交印刷版和电子版学位论文，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索：2)为教学和科研目的，学校可以将公开的学位论文或解密后的学位论文作为资料在图书馆、资料室等场所或在校园网上供校内师生阅读、浏览。本人授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者躲一P岛签字日期：．一阵岁

8、月g日二珀，．眵∥DD70日[’船vIi埚)19、留中锄瓤签日师字导整一、导论(一)研究背景红筹股的诞生是伴随中国改革开放和经济发展而曰益壮大的。上世纪90年代，境内证券市场尚在起步阶段，相关监管法律制度和监管框架还未建立，在企业上市的审批中存在很多不确定因素。由于当时强烈的意识形态因素以及与“试验”相伴随的种种疑虑，中国政府对股票发行上市资格