基于条件风险值(cvar)模型的评级公司基金评级质量的研究

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1、浙江工业大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独剜进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经加以标注引用的内容外，刹论文不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获铡浙江工业大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研刭做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本列明的法律责任。作者签名：2象?§美日期：压12年I)-户J期日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的

2、复印件和电子版，允硎论文被查阅和借阅。本人授权浙江工业大学可以将本学位论文的全部或刮分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手劂保存和汇编本学位论文。本学位论文属于l、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请在以上相应方框内打“√’’)作者签名：铂j玛荚刷磁轹五才吊日期：矽12年日期：蝣12月爿7日／胡摊}浙江工业大学硕士学位论文基于条件风险值(CVaR)模型的评级公司基金评级质量的研究基于条件风险值(CVaR)模型的评级公司基金评级质量的研究摘要随着基金数量的增多，基金规模的壮大，投资者越

3、来越依赖乎第三方评级机构的基金评级。基金评级是信用评级的一个重要支柱I基金评级是客观公正地对基金业绩的评定，并以简单明了的符号形式向社会表达评级结果。对投资者来说，评级提供了基金的有关信息l对发行者来说，综合地反映了基金的绩效和状况。但众多研究和实际结果表明，基金评级不一定能反映基金真实的业绩，且和后续业绩也不一定能保持一致。文章尝试用投资组合常用工具条件风险值(CVaR)来检验基金的评级质量，用风险指标来衡量检验基金。分别建立了基于单目标条件风险值(CVaR)模型、多目标条件风险值(CVaR)模型的基金评级质量评价模型

4、。定义了相对准确值、相对总误差以及相对综合指标这三个检验质量的评价指标。然后选取80只开放式基金，综合栲察评级公司的基金评级质量。通过数学软件计算出所选基金的条件风险值，按照其大小进行了排名并对其进行了五个星级的评定，最后对比四个评级公司的评级结果进行了实证分析，并用接下来两个月基金的平均收益率对基于祭件风险值(CVaR)模型的基金评级结果检验模型的检验能力进行了验浙江工业大学硕士学位论文基于条件风险值(CVaR)模型的评级公司基金评级质量的研究证。希望分析结果能为投资者在参考评级公司评级结果时作一个参关键词：基金评级，

5、评级质量评价，条件风险值，评级结果验证RESEARCHONTHEQUALITYOFFUND—RATINGBASED0NTHECONDITIONALVALUEATRISKMODEL』ABSTRACTWiththedevelopmentoffunds，investorstumtodependonthethirdparty咖ingagencies．Fund．rmingisanimportantpartofcreditrating．Itevaluatesthe1fundobjectivelyandthenpublishesthe

6、resultstothepublicbrieflybyFund．ratingshowsinformationofthefundstotheinvestorsandreperformanceofthefundstotheissuers。However,theratingdoesn’talwaysrefleqttherealperformanceofthefunds，andevenCan’tkeeppacewiththesubsequentperformanceaccordingtonumerousresearches．Th

7、ispapertriestotestthequalityoftheratingofthefundsusingtheCVaRModelwhichisusuallyusedinportfolio．Thispaperestablishesthesingleobje,：tiveCVaRModelandthemultiobjectiveCVaRModeltoevaluatethefunds．Italsodefinesratingindicatorofmeasuring，theaccurancy、therelativetotaler

8、rorandthecompositeindicator．Thenitselects80open．endedfundstomeasurethequalityo(fthe—fund—ratingcomprehensively．ItcalculatestheCVaRbymathematicalsoftware．Itrank