铜陵有色金属集团控股有限公司2018年度第三期中期票据信

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1、中期票据信用评级报告铜陵有色金属集团控股有限公司2018年度第三期中期票据信用评级报告评级结果：评级观点主体长期信用等级：AA+铜陵有色金属集团控股有限公司（以评级展望：稳定下简称“公司”）系以铜矿采选、冶炼及贸本期中期票据信用等级：AA+易为主的大型多元化企业。联合资信评估本期中期票据发行额度：10亿元本期中期票据期限：3年有限公司（以下简称“联合资信”）对公偿还方式：按年付息，到期一次还本司的评级，反映了其在资源储备、市场地发行目的：偿还贷款及补充营运资金位及生产工艺等方面具备的竞争优势。同评级时间：2018年

2、10月9日时，联合资信也关注到铜金属价格波动性财务数据强、盈利能力较弱及债务负担较重等因素18年项目2015年2016年2017年6月对公司信用基本面带来的不利影响。现金类资产(亿元)113.43134.26164.37137.17未来随着公司主要投资矿山资源的投资产总额(亿元)766.39835.20895.17910.69产，资源自给率或将进一步上升，联合资所有者权益(亿元)200.08230.59216.58222.53信对公司的评级展望为稳定。短期债务(亿元)298.24347.40361.87295.87

3、长期债务(亿元)122.6396.16130.02193.03公司经营活动现金流入量对本期中期全部债务(亿元)420.87443.56491.89488.90票据保障能力很强。营业收入(亿元)1453.471495.531573.45881.35基于对公司主体长期信用状况以及本利润总额(亿元)-9.852.284.523.67期中期票据偿还能力的综合评估，联合资EBITDA(亿元)20.0631.6935.00--信认为，公司本期中期票据到期不能偿还经营性净现金流(亿元)70.995.182.74-9.33的风险很

4、低，安全性很高。营业利润率(%)2.042.603.102.74净资产收益率(%)-5.55-0.420.12--优势资产负债率(%)73.8972.3975.8175.561．公司产能规模位列全球铜冶炼企业前全部债务资本化比率(%)67.7865.8069.4368.72列，市场地位突出。流动比率(%)84.9482.6584.4594.692．公司地理位置优越，区位优势显著。全部债务/EBITDA(倍)20.9814.0014.05--EBITDA利息倍数(倍)1.222.112.30--3．近年来，随着公司闪

5、速吹炼及闪速熔炼经营现金流动负债比(%)17.481.110.55--项目逐渐投产，技术水平进一步提升，注：1.2018年上半年财务数据未经审计；2.截至2018年6市场地位得到进一步巩固。月底所有者权益包含公司发行的永续中票7.00亿元。4．公司收入规模大，经营活动现金流入量分析师对本期中期票据保障能力很强。张文选常启睿关注邮箱：lianhe@lhratings.com1．公司资源自给率较低，原料对外依存度电话：010-85679696高。传真：010-856792282．公司经营状况易受铜金属价格波动影地址：北

6、京市朝阳区建国门外大街2号响，目前整体盈利水平仍较低。中国人保财险大厦17层（100022）3．公司债务负担重且以短期债务为主。网址：www.lhratings.com4．公司在建工程主要集中于矿产资源开发，投资规模大，对外部资金依赖度高。铜陵有色金属集团控股有限公司1中期票据信用评级报告声明一、本报告引用的资料主要由铜陵有色金属集团控股有限公司（以下简称“该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，

7、联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。铜陵有色金属集团控股有限公司2中期票据信用评级

8、报告铜陵有色金属集团控股有限公司2018年度第三期中期票据信用评级报告一、主体概况东权益134.74亿元）；2017年公司实现营业总收入1573.45亿元，利润总额4.52亿元。铜陵有色金属集团控股有限公司（以下简截至2018年6月底，公司资产总计910.69称“公司”）是中国最早建设的有色金属工业亿元，所有者权益合计222.53亿元（其中少数重要生产基地，