铜陵有色金属集团控股有限公司2012年度第一期中期票据信

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1、中期票据信用评级报告铜陵有色金属集团控股有限公司2012年度第一期中期票据信用评级报告评级结果评级观点+主体长期信用等级：AA联合资信评估有限公司（以下简称“联合资评级展望：稳定+信”）对铜陵有色金属集团控股有限公司（以下本期中期票据信用等级：AA简称“公司”）的评级反映了其作为中国电解铜本期中期票据发行额度：20亿元本期中期票据期限：5年主要生产企业之一，在经营规模、综合成本、经偿还方式：毎年付息一次，到期一次还本营效率等方面具备的显著优势。同时，联合资信发行目的：偿还借款，补充运营资金也关注到公司资源自给率低，主业盈利能力一般，铜金属及原材料价格波

2、动影响等不利因素对评级时间：2012年11月8日公司经营及发展可能造成不利影响。财务数据公司资源扩张步伐快，资源储量及开采规项目2009年2010年2011年12年9月模有望大幅增长。公司的资源扩张在提升冶炼资产总额(亿元)385.76508.02558.30612.03所有者权益(亿业务资源保障程度的同时，有望带动公司整体97.18116.24155.09159.98元)盈利能力的改善。此外公司多金属综合开发，长期债务(亿元)40.2195.0699.38110.68全部债务(亿元)200.26267.98290.80330.37有色金属、化工多元化

3、经营的战略布局有助于营业收入(亿元)401.76665.01939.50729.26公司分散单一业务的经营风险。联合资信对公利润总额(亿元)10.0714.2822.8810.19司评级展望为稳定。EBITDA(亿元)24.2532.0840.77--经营性净现金公司规模优势明显，经营性现金流入量及1.48-53.4911.57-8.39流(亿元)EBITDA对本期中期票据覆盖程度较好。基于营业利润率(%)6.054.895.663.57净资产收益率对公司主体长期信用状况以及本期中期票据偿8.9110.3612.10--(%)资产负债率(%)74.81

4、77.1272.2273.86还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期全部债务资本67.3369.7565.2267.37中期票据到期不能偿还的风险低，安全性高。化比率(%)流动比率(%)72.5790.7591.9296.22全部债务优势8.268.357.13--/EBITDA(倍)1.公司电解铜产量位于中国第二位，规模优势EBITDA利息倍3.813.363.23--数(倍)显著、市场地位突出。EBITDA/本期中1.211.602.04--期票据额度(倍)2.公司冶炼技术水平高、物流成本低，资源利注：2012年三季度财务数据未经审计用效率和整体

5、经营效率处于行业先进水分析师平。闫昱州王达祖宇3.公司经营活动现金流入规模大，对本期中期lianhe@lhratings.com票据保障程度高。电话：010-85679696关注传真：010-856792281.铜金属价格波动性强，公司铜冶炼资源自给率低，盈利水平易受市场因素影响。地址：北京市朝阳区建国门外大街2号2.公司经营活动现金净流量波动大。中国人保财险大厦17层（100022）3.公司债务负担较重，未来公司资本支出规模Http：//www.lhratings.com大，外部融资需求强。铜陵有色金属集团控股有限公司1中期票据信用评级报告信用评级报

6、告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与铜陵有色金属集团控股有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与铜陵有色金属集团控股有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因铜陵有色金属集团控股有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中

7、引用的企业相关资料主要由铜陵有色金属集团控股有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、铜陵有色金属集团控股有限公司2012年度第一期中期票据信用等级自本期中期票据发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。铜陵有色金属集团控股有限公司2中期票据信用评级报告一、主体概况讯等。截至2011年底，公司设有商务部、生产铜陵有色金属集团控股有限公司（以下简机动部、安全环保部、财务部、人力资源部、称“公司”）是新中国最早建设的有色金属工质量计量部、规划发展部、办公室等17个职业重要生产基地，原名铜官山矿务局，成

8、立于能部门（见附件1）。公司纳入合并范围二子公1952年9月28日，隶属中央重工业部有色金属司