我国上市公司股利分配压力的实证研究

《我国上市公司股利分配压力的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、硕士学位论文我国上市公司股利分配压力的实证研究专业名称：金盐堂研究生姓名：鲤重型导师姓名：陵区堡TheEmpiricaIResearchofDlVidendPaymentPressureofPubIlcCompaniesinChinaAThesisSubmittedtoSoutheastUniVersityFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBYLANGJunIiSuperVisedbyProf．CHENLianghuaSchooIofEconomics＆ManagementS0utheastUniVersity

2、December2013东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：靼日期：世；夕东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的

3、内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布(包括刊登)论文的全部或部分内容。论文的公布(包括刊登)授权东南大学研究生院办理。研究生签名：—社导师签日期：必·峨1夕摘要我国上市公司股利分配压力的实证研究研究生：郎君利导师：陈良华东南大学围绕“股利消失之谜”的研究一直备受学术界关注，现金股利支付的下降趋势是现代金融市场中一个普遍的现象，作为新兴市场的中国股市也存在着整体股利支付水平较低的情况。为了验证中国是否同样存在“股利消失”现象、上市公司是否因自身股票的低利得回报而存在股利分配压力、以及监管层出于维稳目的颁布的强制

4、性分红政策能否对公司造成压力等问题，本文对2000．2011年我国沪深两市A股上市公司的股利相关数据进行描述统计分析，并运用LOGIT、ToBIT计量模型对上市公司的股利分配压力进行实证分析。研究结果发现：(1)中国股市在支付股利的公司数量上不存在“消失”现象，在股利支付率上存在“消失”现象，但从2008年开始有逐渐上升的趋势；而股利报酬率呈现出波动下降的趋势，且相对于银行活期存款利率在2008年后也开始波动上升；(2)中国上市公司自身存在股利支付压力，但是股利支付的水平较低，不足以缓解低资本利得率带来的压力；(3)半强制分红政策的颁布起到了促进上市公司支

5、付股利、加大支付力度、提高投资者回报率的作用，且对于高竞争行业、高成长性、低现金流的上市公司压力作用更大；(4)市场对2008年的半强制性分红政策体现出“期望．失望”的反应态势，而对2011年“首推现金分红”的规定体现出了较好的欢迎态度。本研究创新运用资本利得率与股利报酬率的杠杆关系来衡量股利分配的压力，在传统的股利政策研究方法上另辟蹊径；研究内容系统地展现中国股市股利分配现状和强制性政策的压力作用及其效果，加深了对于上市股利分配压力的理解；本文的研究结果对于新兴资本市场下监管行为和政策效益的评价有一定的政策含义。关键字：股利报酬率，资本利得率，股利分配压

6、力，强制分红东南大学硕士学位论文TheEmpiricalResearchofDiVidendPaymentPressureofPublicCompaniesinChinaGraduate：LANGJuIlliSupervisor：CHENLiall曲uaSoutheastUniVers时ABSTRACTTheresearchof“disappe撕ngdiVidend"isalwaysVe口noticeable，thedescendotcashdlVldendlsacommonphenomenoninmodemfinanciaImarket．TheChine

7、sestockmarket，aSanewmad(et，alsohasmesituationoflowdividendpayment．Fortestingifthereisaphenomenonof“disappearingdiVidend”inChina'ifcompanywillhaSthepressureofpayingdiVidendwhentheStockretumislow锄difmanagementissuedividendpolicyfors协ilizesituation．ThisarticleanalyzetheA—shareinSh觚gh

8、ai抓lShenztlenmarket舶m2000to20l1，a