企业并购的财务效应分析(1)

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1、学术·理论现代衾善一万方数据企业并购的财务效应分析马小会(沈阳理工大学应用技术学院辽宁抚顺113122)摘要：企业并购具有多方面的效应，它不仅可以提高企业管理效率，分散企业经营风险。还能通过并购达到一定的规模，增加企业市场占有率。本文就财务管理方面，对并购的财务效应进行分析。从正、负两方面分析企业并购的财务效应。并提出了减少负向效应的对策。关键词：并购财务效应正向效应负向效应企业并购，是企业兼并和收购的总称，是企业为获得目标企业的经营决策控制权(部分或全部)，而运用自身可控制的资产，如现金、证券及实物资产等去购买目标企业的控制权(股权或实物资产)，并因此

2、使目标企业法人地位消失或引起法人实体改变的经济行为。并购是一个多因素的综合平衡过程，但初始动机总是与节约财务费用、降低生产经营成本联系在一起的，其直接动因就是财务协同效应。并购尤如一把双刃剑，并购尤如一把双刃剑，对我国经济产生积极影响的同时也有其不利的一面。产生的财务效应也分为正向效应和负向效应。一、企业并购的正向效应分析’经营机制的僵化一直是制约很多企业发展的根本问题。在企业形成了巨大的内部利益而无法从内部突破时，只有借助于外部的力量来打破阻碍改革的利益链条。一些大公司正是这样的一个外部力量，其雄厚的资本和高水平的公司治理模式，是企业改革走到今天最需要

3、的东西。企业并购的财务效应分为：正向效应和负向效应。正向效应就是所谓的好的一面，它主包含以下几方面内容：税收效应、股票预期效应、资金杠杆效应和生产经营效应。1、税收效应在市场经济环境下，税收对企业和个人的财务决策有重大影响。各行业各地区都会在税收政策上有一定的差异性，这种差异性使得企业并购过程在实现资本流动的同时，同样企业资本投入所产生的收益会承受不同的税收负担，在某些情况下，会由于税工办理各种保险、提供良好的食宿待遇、实行人性化管理等等。在关于“企业社会责任具体内容”的选题中，“保证企业员工的各项权利”是82．3％的受访者的首选，这在“民意”上、同时也

4、在事实上反映出企业关注劳动者权益的重要意义。2．3对社会及环境的服务与贡献现代企业的社会责任不能仅停留在“自身利润与发展”这一层面，还应该“更多地尽到自己帮助社区和保护环境(的责任)”③。调查表明，依法纳税、诚信经营和公益事业等社会层面的内容和节能减排、减少污染等环境方面的问题得到了企业的特别关注；79．5％的受访者认同“企业在社区应履行保护社区环境的责任”这一观点。这反映了受访者并不局限于自身利益的诉求，同时还关注于社会价值的创造和生态环境的保护，显示出现代企业社会责任观的社会化与理性化。3、企业对于加强社会责任观具有强烈需求笔者认为，企业自身发展的需

5、要、外部社会环境的压力是驱使企业加强社会责任观的主要推动力。调查显示，大多数人(76．4％)主张企业承担社会责任对“提升企业形象与核心竞争力”、“维持企业的生存与发展”等方面有积极影响；72．4％的受访者赞同“企业社会责任也是企业核心竞争力”这一观点。另一方面，很多企业表示“越来越多的场合需要面对利益相关方提出的社会责任要求”。由此可见，增强社会责任观不仅源于企业自身发展的需要，还出于对外界利益诉求的照顾和应对，因而这一需求必然是强烈而持久的。此外，调查还针对企业员工对社区公益事业的态度设题询问“如果所在企业开展社区公益活动，您是否愿意成为一名志愿者?”

6、87％的受访者给出了肯定的答案，反映了员工个体对于承担社会责任的需求和愿望。三、研究小结与对策建议以上分析验证了3个基本研究假设，反映出中国企业的社会责任观有了较多改进。总体趋于社会化和理性化，并且企业具有改变现状的良好意愿。将有助于促进企业社会责任观的总体提升和进步。同时，也还存在一些问题与不足：一方面，仍然存在企业对员工权益不尊重和损害现象，有些企业没有合理完善的员工管理与激励机制，使企业内聚力不足，效率不高；另一方面，对社会责任的认识不够深入全面，有的企业管理者尚认为“只要企业实现利润，不偷税漏税，就是承担社会责任”；此外，与社区互动较少、投入不够

7、，在对“企业与社区开展交流活动频率”的询问中，接近半数受访者表示“从未有过”或者“不知道”。对于增强企业社会责任观、贯彻实现企业社会责任，不但要有良好的外部环境和氛围，还要有内在的责任意识和改变意愿。对此，笔者提出以下几点建议：首先，作为管理者和引导者的政府要为企业发展经济和承担社会责任提供良好条件，包括创造高效稳定的经济社会环境、建立健全完善的专业机构和法律体系，同时辅以机制和资源作为引导、激励和强化企业社会责任观的有效手段；其次，企业自身要切实发挥主体作用，在实现盈利的同时关注社会与环境，并在培育和加强企业员工的社会责任意识方面作出实际的行动；调查发

8、现，54．5％的受访者“因为不知道怎样成为志愿者”而未参加杜区志愿服务。这表明企