国美未来将何去何从

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1、黄光裕有望今年出狱国美未来将何去何从？　　每个人心中都有一个英雄情结。　　黄光裕是国美的英雄，更是国美的灵魂。　　正是这样一个理想无限扩张的人，让资本市场、国美管理层、员工及粉丝充满期待，寄望这位王者归来后，能重拾“做世界零售业第一”的壮语豪言。　　杜鹃——这位与夫共患难的弱女子，也翘首以盼，静待丈夫归来。　　历经市场洗练，她已从“相夫教子”的角色蜕变为一个资本运作高手和零售高手，成为国美新的“定海神针”。　　她曾慨叹：“如果有一天黄光裕回来，我最欣慰的就是国美交给他时，电商已经做好了！”　　但理想与现实仍有差距。　　虽然黄光裕一直“

2、遥控”国美，但外界至今都无法触及他的内心最深处，也不知历经多年囹圄洗礼的他，在思想和行事风格上将会发生怎样的变化，更不知未来在他重新掌舵国美后，国美将向何处去。　　但不管怎样，他归来的脚步已经愈来愈近。　　01　　国美静候黄光裕归来　　在没有谁可以看清未来该怎么走之前，稳健的战略至少没有方向上的错误，且为国美未来的发力屯积了宝贵的现金流。　　时代变了，黄光裕也变了。　　一位探望过黄光裕的匿名人士曾透露，在狱中黄光裕“心非常静”，他做的最多的就是思考国美的战略问题。　　在一个特殊的环境下，掌控千亿资产的家族走向并非易事。不仅需要强大的内

3、心，更需要精准的战略眼光。　　事实证明，国美近年在重大战略上并未出现大的失误，遗憾的是曾因内斗错失了发展电商的最好时机，但未来其想象空间很大，如今黄光裕更是有望摆脱囹圄困囿，坊间频传他将在2015年出狱。　　消息甫一传出，资本市场中国美系的中关村、三联商社、国美电器三家上市公司股价飚升。显然，资本市场对黄光裕归来充满期待。　　不过，国美方面对黄光裕的相关消息讳莫如深，表示不便谈论。　　而中国家用电器商业协会副秘书长吴咸建对《中国连锁》记者表示，即便黄光裕出狱，国美也将延续过往战略，以稳为主。　　根据国美公开发布的战略可以看出，未来国美

4、要做的是用“互联网”思维进行重塑，其所有变革也都将围绕“O2M全渠道零售商”战略，从采购、物流、IT三大核心价值平台展开，国美要的是打造一个以自己为核心的家电零售生态圈。　　但对国美和黄光裕而言，或许最缺少的就是时间。　　黄光裕归来后的挑战　　虽身在囹圄，黄光裕仍心在市场，通过杜鹃及旧部遥控国美战略，这使其与市场并未脱节。　　从这几年国美的战略来看，无论是大力发展电商、还是全渠道零售商战略，国美走的每一步都“慎终如始”。　　从2009年1月黄光裕辞去国美电器董事局主席到目前的近6年时间里，尽管中途有职业经理人陈晓闹出的一场股权争夺战内

5、耗，但稳健的运营战略却一直得到了较好地贯彻。　　这一战略带给国美的是现金流的充沛和行业环境普遍下滑下利润的逆市增长。国美日前发布的2014年年报披露，2014年国美电器上市公司部分实现核心财务指标连续8个季度同比增长，净利润达到12.8亿元，同比大幅增长43.5%；销售收入603.60亿元，同比增长7.02%。　　国美的老对手苏宁2014年全年共实现营收1091.16亿元，同比增长3.63%；实现净利润8.61亿元，同比增长131.53%，但增长的主因并非零售业务的经营性盈利，而是运用了固定资产证券化手段增加收益。　　事实上，一般的零

6、售商也很缺乏这么做的胆量。　　一位业内人士分析，苏宁把11家店出售后再租回来，通过卖店产生20亿元利润，再把亏损的近12亿元补上去，有8亿多的盈利。按原来的计账方式，20亿元通过40年的折旧，计入物业成本，每年成本5000万元。现在是40亿元返租回来，买的那家投资人要求每年8%的回报，意味着一年要3亿多的成本。这意味着过去5000万元成本，现在变成了3亿多，巨大的成本需要消化，苏宁正在往反方向走。　　国美业绩的增长值得肯定，但商业模式在几年里发生了颠覆性的变化。外界担心，因交流不便、不能更直接接触市场，黄光裕要适应外界的巨大变化，仍需

7、要时间。　　中投顾问咨询顾问崔瑜在接受《中国连锁》记者采访时也表示，黄光裕面临的最大困难是市场环境已经发生了巨大改变。　　这种担心不无道理。　　黄光裕在狱中的几年，正逢电商的高速发展期。家电零售领域出现京东这样的电商巨头，天猫也强势崛起，房地产业不景气，传统零售受电商影响很大。阿里和京东的上市，更让国美过去的表现缺少了可圈可点之处。　　“虽然国美也进行了互联网化转型，但是市场占有率并不拔尖，黄光裕出狱后欲再次拉动国美高速发展恐非易事。”崔瑜称。　　在财经作家、《黄光裕真相》一书作者李德林看来，即便黄光裕出来，市场的机会已经失去了，要想

8、追上，除非国美有颠覆性的商业模式。但目前看来并不容易。　　李德林认为，国美过去的发展模式是轻资产的重资产运营模式，“租店面是轻资产，可国美需要通过不断开店拓展，店面需要大量的人力进行线下运营，相对于现在的线上业务，成本、