中国民营企业跨国并购_规模与分布

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1、万方数据702013年第1期华南师范大学学报(社会科学版)2013年2月No．1，2013JOURNALOFSOUTHCHINANORMALUNIVERSITY(SOCIALSCIENCEEDITION)Feb．2013中国民营企业跨国并购：规模与分布刘焰(华南师范大学经济与管理学院，广东广州510006)【摘要】我国民营企业跨国并购规模逐年提高，其跨国并购额虽与国有企业差距较大，但其跨国并购数量已远远超过国有企业。我国民营企业跨国并购的行业集中于传统产业及低成本行业、低端制造业；基于华人华侨地缘性关系，并购的目标区域集

2、中于亚洲和北美洲；由于经济发展水平等原因，民营跨国并购企业主要来源于东部沿海地区，近年来西部地区民营企业跨国并购有增长趋势。【关键词】民营企业跨国并购规模分布【作者简介】刘焰(1966一)，女，湖北武汉人，管理学博士，华南师范大学经济与管理学院副教授。【基金项目】广东省自然科学基金项目“广东省企业并购模式选择研究——基于生命周期的视角”(101510631010010021)【收稿日期】2012—11—30【中图分类号】F276．7【文献标识码】A【文章编号】1000—5455(2013)01—0070—06民营企业是非

3、公有制经济的重要组成部分，对我国GDP的贡献率已达70％以上。随着我国逐步确立民营经济合法地位和放宽民营经济生存领域，我国民营经济有了长足的发展：规模不断壮大、创新力不断提高、企业制度逐步完善。而民营企业的不断发展为其实施“走出去”战略提供了资本、竞争力和制度基础。自从我国政府确立“走出去”战略以来，在国有企业海外并购绩效并不理想的情况下，日益壮大起来的民营企业却已成为我国企业海外并购的一支迅速崛起的生力军。近年来的相关研究主要集中于民营企业跨国并购的案例分析，在并购动因、并购风险方面也有相关研究，对于对外直接投资的行业

4、、地区分布研究较多，而对于对外直接投资的主要形式之一的民营企业跨国并购的规模、并购行业分布、并购目标区域分布、并购企业来源地区分布及其变化趋势的归纳与分析较少。本文分析民营企业跨国并贝勾的规模及变化趋势，研究我国民营企业跨国并购的行业分布、并购目标区域分布、并购企业来源地区分布及其变化趋势与特征，以期对我国民营企业跨国并购规模与分布有一个总体的把握，并提出有益的建议。一、我国民营企业跨国并购的规模(一)民营企业跨国并购规模逐年增大，增速高于国有企业从西方发达国家现状看，并购投资成为对外直接投资的主要方式。1998年外国投

5、资者以并购美国企业的方式进行投资的占外国投资支出的90％，而在1993年至1997年期间，该比例也高达82％一87％。我国企业对外直接投资中，并购投资所占比例是呈不断提高态势的。2003年我国跨国并购金额占对外投资金额的比例高达91．5％。在2008年全球跨国并购额比上年下降34．7％的颓势背景下，中国的非金融行业跨国并购却比上年增加了25．4％。进入2009年后，中国企业的跨国并购交易表现不仅好于同期全球跨国并购交易，而且于前三季度出现逆市急升状况，具体数据如表1所示。在中国企业跨国并购的金额中，民营企业所占比例还不能

6、与国企相提并论，如图1所示，但所占比例逐步提高。2003—2007年，民营企业与国有企业对外直接投资额比例平均在20％左右，但2007年升至24％，2010年升至33．8％。管建与经济评论万方数据刘焰：中国民营企业跨国并购：规模与分布资料来源：根据UNCTAD．WorldInvestmentReport(1992—2004年)、《中国对外直接投资统计公报》(2004、2008、2009、2010、2011年)、《中国制造业并购报告》(2010—2011年)统计。1留160粼140瞳12010080604020030§25

7、—201510502003年2004年2005年2006年2007年口民间投资皿国有投资一民间投资所占比率图12003—2007年中国国有及民间投资主体FDI流量及民间投资所占比率资料来源：转引自霍跃：《中国民间投资国际拓展研究》，东北师范大学博士学位论文，2010年。将有关数据进行计算后，具体如表2所示。表2民营企业与国有企业FDI流量比率表从并购规模年增长速度看，国有企业对外投资平均增速为63．6％，民营企业对外投资平均增速为65．95％，高于国企速度。2010年中国企业跨国并购十大交易中，民营企业已位列其中。从各省

8、区情况看，据2006年全国工商联上规模民营企业调研的数据显示，在一些沿海地区，民营企业已成为“走出去”的主体，浙江、福建、江苏、山东的民营企业对外投资额分别占各省对外直接投资总额的97％、70％、65％和53％。{2008年度中国对外直接投资统计公报》显示，在非金融类对外直接投资者中，中央企业及单位仅占5．6％，各省