担保金融论文范文-浅析资产担保债券：以住房金融资本募集为视角word版下载

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2、洲银行的秘密融资武器”摘要：资产担保债券（CB）有“欧洲银行的秘密融资武器”之誉,作为住房金融资本募集主要手段之一，其本质上是一种浮动担保型融资工具。资产担保债券独特的双层担保结构设计，兼顾了金融产品的安全性和流动性，一定程度上避开了住房抵押贷款支持证券（MBS）的内在道德风险，因而经历本轮全球金融危机后，更加凸显其较强的适用价值，成为有关国家实现住房金融公共政策目标的基本手段。关键词：资产担保债券；抵押贷款支持证券；住房金融从住房金融体系运转的过程看，金融机构获得足够的资金，才能为住房金融贷款市场消费者提供贷款支持。因此，从这个作用上说,住

3、房金融资本募集是住房金融的源头。围绕住房金融资本募集行为，各国均建立了各自的住房金融资本募集制度，从而确保住房金融体系能够在整个金融市场中得到足够的资金支持，以保障正常的住房金融活动得以顺利开展。其中，源于欧洲的资产担保债券(CoveredBonds,CB)以其独特的安全性和流动性而历久弥新，经历本轮全球金融危机后更加凸显其广泛的适用价值，成为有关国家实现住房金融公共政策目标的基本手段。一、资产担保债券的发展及其立法概况资产担保债券是一种由特定抵押品池(即“担保池”,CoverPool)担保的债务融资工具，有“欧洲银行的秘密融资武器”之誉。资

4、产担保债券担保池可由住房抵押贷款、公共部门贷款、船舶贷款等充当，为银行处理资产期限错配理由提供了一种有效解决途径。从其法律结构上看，由于担保池中的资产并非一直固定不变，一旦成为不良资产则发行人必须置换为优质资产，因此资产担保债券法律属性上是一种由担保池构成的浮动式担保融资工具。资产担保债券起源于1769年普鲁士为公共工程筹资而发行的债券，现代形式的资产担保债券则始于1899年。目前，资产担保债券在欧洲很多国家都有发行，在一些国家已成为银行房贷资金主要融资渠道之一。作为住宅和商业不动产市场的重要融资工具，截至2006年末，资产担保债券在丹麦、西

5、班牙、瑞典以及一些中欧、东欧国家居民住房贷款融资来源中的比重已超过了30%。其它一些国家，如美国、墨西哥、土耳其、阿根廷等也已引入资产担保债券作为其住房金融体系新的融资工具。欧洲是资产担保债券的发源地，其资产担保债券的法律制度可以分成二个层次：第一层次是欧盟发布的指令，第二层次是各成员国的法规。欧盟有关资产担保债券指引旨在推动区内金融一体化，为资产担保债券制定一些基本的共同规范。其中有两部指令尤为重要：1988年《可转让证券共同投资计划指令》(DirectiveonUndertakingsforCollectiveInvestmentsinT

6、ransferableSecurities,UCITS)是欧盟层面关于资产担保债券要求的一部重要法律。UCITS规定了资产担保债券的主要方面。该指令52(4)条款规定了资产担保债券最低要求，该要求为资产担保债券在几个不同欧洲金融市场监管领域的特惠待遇(priv订egedtreatment)提供了基础，遵循上述要求的资产担保债券，一般被认为是安全投资。因此，欧盟虽然要求集合投资机构投资同一发行人发行债券的金额不超过本机构集合资产的5%,但如果投资对象是资产担保债券时，且其担保资产符合UCITS指引的要求，投资限制可放宽到25%。同样，欧盟关于人

7、寿和非人寿保险指引(92/96/EEC和92/49/EEC指引)也允许保险公司投资同一发行人发行债券的金额不超过本机构资产的5%,但如果此类债券是资产担保债券时，且其担保资产符合UCITS指引的要求，投资限制可放宽到40%。在欧盟层面，涉及资产担保债券监管的另一部重要法律是《资本要求指令》(CapitalRequirementDirective,CRD)。该指令建立在巴塞尔银行监管委员会修订国际活跃银行资本充足率监管规定的倡议的基础之上，新《资本要求指令》将适用于欧盟所有的信贷机构和投资服务提供者。欧洲理事会于2006年6月7日正式采用了CR

8、D,并在2010年11月24日对其作了最新修订,即CRDIII(Directive2010/76/EU)o根据CRD,如果资产担保债券满足特定要求，则资产担保债券可