基于情景分析的系统性金融风险监测预警研究

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1、学校代号10532学号B11180010分类号密级博士学位论文基于情景分析的系统性金融风险监测预警研究学位申请人姓名陈双莲培养单位金融与统计学院导师姓名及职称许鹏教授学科专业应用经济学研究方向金融管理与金融统计论文提交日期2015年4月9日学校代号：10532学号：B11180010密级：普通湖南大学博士学位论文基于情景分析的系统性金融风险监测预警研究学位申请人姓名：陈双莲导师姓名及职称：许鹏教授培养单位：金融与统计学院专业名称：应用经济学论文提交日期：2015年4月9日论文答辩日期：2015年5月23日

2、答辩委员会主席：彭建刚教授ResearchonMonitoringandEarly-warningofSystematicFinancialRisksontheBasisofScenarioAnalysisByCHENShuanglianB.E.(HarbinInstituteofTechnology)2005M.S(HarbinInstituteofTechnology)2007AdissertationsubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsfor

3、thedegreeofDoctorofEconomicsinAppliedEconomicsintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorProfessorXUPengMay,2015博士学位论文湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识

4、到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密□，在______年解密后适用本授权书。2、不保密。（请在以上相应方框内打“√”）作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日I基于情景分析的系统

5、性金融风险监测预警研究摘要高杠杆、泡沫化的金融风险正不断吸引国际组织、政府当局和学术界的眼球，以房地产泡沫、地方政府债务危机、影子银行风险等为代表的金融脆弱性因素给中国金融体系的稳定性带来了巨大冲击，全面认识和判断、客观分析和监测、有效预警及化解诸如此类的系统性金融风险，适应中国经济的新常态，具有重要的理论和现实意义。基于此，本文开展如下工作：首先，总结并梳理了系统性金融风险监测与预警的相关研究成果，在中国经济新常态的背景下，从宏观层面出发，将系统性金融风险定义为：由某个触发因素引起部分金融机构的损失，通

6、过在金融系统中的蔓延而导致整个金融系统崩溃或丧失功能的风险，它具有宏观性、外部性、蔓延性及破坏性等特征。在此基础上，从演化路径、市场影响和政策变动三个方面详细探讨了系统性金融风险的形成机制，以此为不同情景下系统性金融风险的监测预警分析做理论铺垫。其次，构建中国系统性金融风险评价指数，对系统性金融风险状态进行评价并予以识别。从银行市场、房地产市场、股票市场和对外市场四个方面，构建了一套涵盖17指标的评价体系，利用熵权法及CRITIC法确定各指标及市场权重，测算2000年1月至2013年12月的系统性金融风险

7、综合指数，结果表明：2006年3月前，中国金融风险一直处于安全区，之后处于较安全和较不安全区域，风险状态波动比较大。在此基础上，利用熵权——灰色关联度法，结合系统性金融风险的识别标准，准确地识别了2000年1月至2013年12月中国系统性金融风险的信号和等级。第三，基于系统性金融风险形成的多种可能性，及其发展趋势的不确定性，对系统性金融风险预警的不同情景进行了设计。根据情景设计的基本原则和相关概念的界定，明确情景设计的对象、方案及目的等基本流程。在此基础上，结合系统性金融风险的形成机制，设计三种不同类别的

8、情景：独立运行情景、市场冲击情景和政策调控情景。根据系统性金融风险预警的需求，对不同情景的系统性金融风险预警机制进行分析，为后续情景分析及政策建议做准备。第四，分析独立运行情景下，银行市场、房地产市场、股票市场和对外市场四个子市场对中国系统性金融风险的影响作用。基于独立运行情景的假设，系统性金融风险的自身演化具有系统性，即金融风险的各个构成要素在金融风险演化过程中对系统性金融风险具有冲击效应。由此，构建了SVAR模型，对中国金