小肥羊被百胜收购的案例分析——基于资本结构契约理论

《小肥羊被百胜收购的案例分析——基于资本结构契约理论》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、分类号学号M201273430学校代码10487密级硕士学位论文小肥羊被百胜收购的案例分析——基于资本结构契约理论学位申请人：张婷学科专业：会计硕士指导教师：张兆国教授答辩日期：2014年12月27日AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofProfessionalAccountingACaseAnalysisofLittleSheep’sAcquisitionbyYum——BasedontheContractTheoryofCapitalS

2、tructureCandidate：ZhangTingMajor：AccountingSupervisor：Prof.ZhangZhaoguoHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaDecember,2014独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律

3、结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技大学硕士学位论文摘要在市场经济中，竞争是不可避免的，企业作为市场经济的

4、主体，时刻处于激烈的竞争中，而激励的市场竞争促使部分企业放弃缓慢的自我积累而选择并购。并购通常指并购企业通过付出一定的代价获取目标企业的控制权，这种控制权通过决定其经营决策和拥有目标企业的资产所有权来体现。并购的原因是多方面的，既有并购企业出于多方面的需求，又有被并购企业存在的各种问题，而控制权的争夺是企业并购中的焦点，控制权与企业的资本结构直接相关。作为中小民营企业发展起来的小肥羊在某些方面克服了融资困境，从成长期追求爆炸式加盟扩张，再到收缩性规范与理性化重塑，企业的股权结构不断变化，逐步实现了上市的目的。但公司上市不足四年就被百胜收购，最终退市

5、，他的发展路径值得我们去深入探讨。小肥羊在前期通过不断地股权融资，最终实现筹资的同时大股东牢牢掌握公司的控制权，但上市后，大股东不断减持，逐渐丧失绝对控制权的优势，最终被百胜收购，减持乃至被收购的原因何在，又能引发我们怎样的思考呢。本文在系统总结国内外相关研究成果的基础上，运用资本结构契约理论，结合相关理论分析，对小肥羊从前期发展到被百胜收购的进行案例探讨。通过集中展现小肥羊在各个发展阶段的融资方式，分析其资本结构的选择及相关融资手段的影响，研究其最后被收购的原因，将融资方式与并购防御相结合，提出并购防御的相关建议。最终，通过小肥羊的案例分析为其他

6、企业的发展提供了一些有价值的参考和启迪。关键词：资本结构激励效应并购防御I华中科技大学硕士学位论文AbstractInthemarketeconomy,competitionisinevitable,enterprisesasthemainbodyofmarketeconomyatthefiercecompetition,theincentivecompetitionpromptedenterprisestogiveuptheslowaccumulationofselfbutchosenacquisitions.Generally,acquisit

7、ionreferstocompaniesthroughmergersandacquisitionstopayapricetoobtaincontrolofthetargetcompany,thecontrolofitsoperationsthroughdecisionmakingandownershipofassetsofthetargetcompanytoreflect.Therearemanyreasonsfortheacquisitions,boththemergerandacquisitionofenterprisesformanyneed

8、s,andexistingproblemoftheenterprisebythemergerandacquisition.