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1、2010年第5期中南财经政法大学学报.5.2010双月刊Bimonthly总第182期JOURNALOFZHONGNANUNIVERSITYOFECONOMICSANDLAWSerial.182我国商业银行EVA价值创造及影响因素分析12陶雄华卢李(1.中南财经政法大学新华金融保险学院,湖北武汉430073;2.中国银行深圳分行,广东深圳518001)摘要:商业银行在我国的金融体系中有着举足轻重的地位,科学合理地评价银行真实价值创造至关重要。本文依据EVA的基本模型,测算出我国12家商业银行2003~2009年的EVA价值,结果表明考虑了
2、资本成本后,我国商业银行的价值创造不容乐观。本文从微观层面对我国商业银行EVA价值创造的影响因素进行了实证分析,结果显示银行资产管理、资本管理和非利息收入比率对EVA价值影响较为显著,而其它因素的影响效果不太明显。关键词:经济增加值;商业银行;价值创造中图分类号:F832.33文献标识码:A文章编号:10035230(2010)05008906对经济体系而言,商业银行是维系现代经济顺畅运转的重要枢纽。当前银行业的发展已经走过负债管理和资产管理阶段,进入了价值管理的阶段。科学合理地评价银行真实价值创造至关重要,对指导我国商业银行健康有
3、序发展具有重大意义。本文将用EVA方法重新考量银行价值创造能力,并对银行价值创造与其影响因素的内在关系进行探讨和实证分析。一、文献综述经济增加值(EVA)理论已在美国和欧洲的银行业得到了广泛应用,他们已建立起复杂的管理信息系统,能够计算银行整体、产品、分支机构、客户经理以及客户的EVA,并且将其作为业绩评价体系中的核心财务指标。在研究和借鉴国外商业银行的EVA运用情况的同时,国内学者对EVA在我国商业银行业绩评价及价值创造方面的运用也进行了一些探索。邹刚、李玮对EVA从制造业和商业企业到银行业的计算公式的转化过程中分析了EVA的实[1]质,介
4、绍了EVA在新加坡银行业的应用及对我国商业银行的借鉴和参考。蔡锷生、王立彦和窦洪权在分析股份制商业银行公司治理及其绩效考察指标时,提及EVA体系和平衡计分卡(BSC)方法,[2](P3568)并就EVA体系对银行治理的促进作用进行了论述。高莉、樊卫东在对EVA评价指标进行修正的基础上,提出了适用于银行业绩评价的EVA指标体系,采用EVA回报率指标和社会EVA回报率对银行业的价值创造进行研究。结果表明1994~2000年我国国有银行效率低下,价值创造能力[3]和社会价值为负值。上市银行的资本运作情况和价值创造要好于非上市银行。谢清河从收稿日期:20
5、100810作者简介:陶雄华(1963),男,湖北仙桃人,中南财经政法大学新华金融保险学院副教授,博士;卢李(1983),男,湖北武汉人,中国银行深圳分行。89EVA的基本理论入手,分析了目前我国商业银行建立和应用内部EVA业绩评价机制面临的主要问[4]题和障碍,着重对商业银行如何完善EVA业绩评价机制提出了相应的建议和对策。关新红从回顾银行绩效考评工作的历史入手,分析了我国商业银行在绩效考评中存在的问题,并对如何建立科学合理的商业银行绩效考评体系提出了建议,指出我国商业银行应改变以往的以利润为中心的考核评价方法,而代之以价值创造为中心的绩
6、效评价方法,采用EVA的绩效评估方法,真实反映商业银行[5](P5069)的经营情况。近年来,我国商业银行价值最大化改革成为学者关注的焦点,以朱建武、关新红为代表的一些学者对我国商业银行EVA的影响因素进行了研究。朱建武从计算中小银行26个样本的EVA回报率入手,研究了EVA与公司治理结构的关系,结果表明中小银行成长中的EVA回报率提升并不取决于是否能够公开上市融资与能否跨区域经营等规模扩张手段,而在于建立合理的股权结构与健全有效的激励约束机制。同时以EVA回报率为被解释变量进行回归分析,发现中小银行的资产管理、目[6]标客户的选择、非信贷业务的
7、拓展以及外部市场竞争都是影响中小银行价值创造能力的重要因素。郑东岩对银行业提高经济增加值的途径,从存贷款营销结构、产品定价管理、降低资本成本、提高中间[7]业务收入、深化成本费用管理等方面进行了分析。郑鸣、林潘颖对我国商业银行的价值创造能力进行了实证研究,研究表明我国商业银行可通过股权改革、优化资本结构和市场结构实现银行价值最大[8]化。二、我国商业银行EVA价值创造的测度(一)样本选择本文选取具有代表性的5家国有控股商业银行和已上市的7家股份制商业银行作为研究对象,以各银行2003~2009年度报告中公布的数据为研究样本。同时,剔除了汇金公
8、司注资工商银行、中国银行、建设银行当年的数据,因为这3家银行在股份制改革初始阶段其财务状况和经营绩效的改善是国家向其注资,进行财务重组的
