借款描述对p2p网络借贷行为影响的实证研究

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1、借款描述对P2P网络借贷行为影响的实证研究王会娟清华大学五道口金融学院，北京100083何琳清华大学经济管理学院，北京100083摘要:以P2P网络借贷行业的领军者———人人贷的交易观测作为研究样本，研究借款描述对P2P网络借贷行为的影响。结果发现:借款人信用等级越低，越倾向于添加借款描述，以降低借贷双方的信息不对称问题;在控制了其他变量的情况下，借款描述展示的人格数量越多，越能吸引投标人，满标用时越快，借款人越容易获得借款且借款违约率越低;进一步分析借款描述中展示的不同人格对借贷行为影响的程度，发现“勤奋”人格对借款成功率和投标人数的影响最大，而

2、“成功”人格对投标完成时间和借款违约率的影响最大，其余的人格也都对借贷行为产生不同程度的影响。关键词:P2P网络借贷;借款描述;人格;借款成功率中图分类号:F832．4文献标识码:A文章编号:1674－1625(2015)01－0077－9一、引言P2P网络借贷是出借人与借款人之间通过网络借贷平台而不是金融机构产生的［1］无抵押贷款(Linetal．2009)。P2P网络借贷平台扮演的是交易中介的角色，借款人在平台上发布借款需求，出借人根据自己的风险承受能力在平台上寻求借款，一旦双方在借贷额度、利率方面达成一致，交易即可达成，资金进行划拨，之后借款

3、人定期①还本付息并向平台支付一定的中介费。P2P网络借贷的准入门槛比较低，并且参与方式比较灵活使得借贷双方具有广泛性。然而P2P网络借贷平台上的借款人多为无收稿日期:2014－11－05基金项目:国家自然科学基金重点项目(71232003)、国家自然科学基金面上项目(71273013)和中国博士后科学基金项目(2014M550036)。作者简介:王会娟(1982－)，女，河北石家庄人，管理学博士，清华大学五道口金融学院博士后，研究方向为私募股权投资和互联网金融;何琳(1989－)，女，黑龙江省哈尔滨人，清华大学经济管理学院硕士研究生，研究方向为互联

4、网金融。①出借人只需50元及以上即可参与P2P网络借贷。·77·法从传统金融机构获取借款的，甚至是可能是传统金融机构筛选后的“次级客户”。此外，出借人并非专业投资者，由于金融知识缺乏和投资观念偏差，他们很容易被高收益吸引，却不具备良好的风险识别和风险承受能力，因此，参与主体的这些特点加之交易无抵押，交易完全基于信用进行，使得信用风险成为P2P网络借贷交易的最大风险，这引起了监管层和学者们的关注。P2P网络借贷交易虽然在互联网上完成，但借贷双方之间仍然存在信息不对称。存在信息不对称就可能引发两种行为倾向:逆向选择或道德风险，这两种行为都会降低市场的效

5、率。信用评级机制能够在一定程度上缓解由信息不对称导致的逆向选择［2］和道德风险问题(Klafft，2008)，然而中国缺少欧美发达国家高度透明的个人信用体系，个人信用等级完全由P2P网络借贷平台进行评估得出，并且目前没有统一的评估标准和评估方法，因此，出借人不能仅依靠平台做出的信用评级做出合理的放贷决策。借款人在平台上发布借款需求时，会提供一些个人信息供出借人参考，这些信息包括定量信息，如年龄、收入情况等;也包括一些定性信息，婚姻状况、教育情况和对于借款描述等。在经济行为中，当交易对方客观的定量信息难以获得、不充足或者不可靠时，决策者可能会转向主观

6、的、未经核对但却可能极具诊断性的定性信息(Michels，［3］2012)。以往的研究表明经济行为人的自我描述会对经济行为结果产生一定的影［4］响。Martensetal．(2007)研究发现好的描述能够为创业者确保自己创业所需的资［5］源。Chenetal．(2009)发现在创业企业家的商业策划书中，描述会隐藏虚假的财务信息，进而对商业策划书使用者的决策产生影响。那么在P2P网络借贷这种新兴的经济行为中，借款人的描述扮演怎样的角色?因此本文首先要研究的问题是哪些借款人更倾向于对借款进行描述?然后考察借款人描述能否影响P2P网络借贷行为?如果能够影

7、响，借款描述影响P2P网络借贷行为的具体途径是什么?二、文献回顾与研究假设信用风险是P2P网络借贷交易中最主要的风险，有效防范信用风险的方法就是［6］在借贷交易达成之前，对信用风险做出正确的评价(王会娟和廖理，2014)。根据信息不对称理论，信用评级能够揭示借款人的信用风险，降低借贷双方的信息不对称问题，因此出借人可依据借款人的信用评级做出合理的放贷决策。Klafft(2008)利用美国最大的P2P网络借贷平台Prosper的数据，实证检验了借款人信用评级对借贷行为的影响。结果发现，信用评级对借贷行为的影响程度最大，信用评级越高，越容易获得［7］贷

8、款，贷款利率越低，并且逾期还款率越低。Iyeretal．(2010)认为除了信用评级之外，借款人的债务收入比也是影响借贷行