注会期权估价课

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1、第九章期权估价一、单项选择题1.期权是一种“特权”，这是因为（）。A.持有人只享有权利而不承担相应的义务B.期权不会被放弃，持有人必须执行期权C.期权赋予持有人做某件事的权利，而且必须承担履行的义务D.期权合约中的双方权利和义务是对等的，双方相互承担责任2.期权按照执行时间的不同，可分为（）。A.看涨期权和看跌期权B.卖权和买权C.欧式期权和美式期权D.择购期权和择售期权3.下列有关看涨期权的表述中，不正确的是（）。A.如果在到期日，标的资产价格高于执行价格，看涨期权的到期日价值，随标的资产价格

2、上升而上升B.如果在到期日股票价格低于执行价格则看涨期权没有价值C.期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本D.期权到期日价值也称为期权购买人的“净损益”4.下列各项，不属于买入看跌期权投资净损益特点的是（）。A.净损失无上限B.净损失最大值为期权价格C.净收益最大值为执行价格减期权价格D.净收入最大值为执行价格5.某公司股票看跌期权的执行价格是82.5元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是66元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是87元，则购进看跌期权与购进股票的组合

3、净损益为（）元。A.16B.21C.-5D.06.如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是（）。A.抛补看涨期权B.保护性看跌期权C.多头对敲D.回避风险策略7.下列有关期权投资策略的表述中，不正确的是（）。A.保护性看跌期权锁定了最低净收入为执行价格B.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最高净损益C.抛补看涨期权组合锁定了最高净收入和最高净收益D.多头对敲的最坏结果是股价没有变动8.某看跌期权标的资产现行市价为28元，执行价格为25元，

4、则该期权处于（）。A.实值状态B.虚值状态C.平价状态D.不确定状态23/239.下列有关期权价格影响因素的表述中，正确的是（）。A.到期期限越长，期权价格越高B.股价波动率越大，期权价格越高C.无风险利率越高，看涨期权价值越低，看跌期权价值越高D.预期红利越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低10.无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，（）均与期权价值正相关变动。A.标的资产价格波动率B.无风险利率C.预期股利D.到期期限11.下列各项与看涨期权价值负相关变动的是（）。A.标的资产

5、市场价格B.标的资产价格波动率C.无风险利率D.预期股利12.某看涨期权资产现行市价为42元，执行价格为36元，则该期权处于（）。A.实值状态B.虚值状态C.平价状态D.不确定状态13.对于未到期的看跌期权来说，当其标的资产的现行市价高于执行价格时（）。A.该期权处于虚值状态B.该期权时间溢价为零C.该期权处于实值状态D.该期权价值为零14.某股票的现行市价为50元，以该股票为标的的看涨期权的执行价格为50元，期权价格为11元，则该期权的时间溢价为（）元。A.0B.1C.11D.10015.对于

6、看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时（）。A.期权价格可能会等于股票价格B.期权价格可能会超过股票价格C.期权价格还是会低于股票价格D.以上三种情况都有可能16.假设某公司的股票现行市价为60元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述正确的是（）。A.投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5143股的股票，同时出售看

7、涨期权B.投资人应购买此期权，同时卖空0.5143股的股票，并投资22.69元于无风险证券C.套利活动促使期权只能定价为9元D.套利活动促使期权只能定价为8元17.假设某公司股票现行市价为55.16元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为60.78元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42.21%，或者下降29.68%。无风险利率为每年4%，则利用风险中性原理所确定的期权价值为（）元。23/23A.7.63B.5.93C.6.26D.4.3718.假设某公司的股票现在的市

8、价为40元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为40.5元，到期时间是1年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为0.5185，无风险利率为每年4%。则利用两期二叉树模型确定的看涨期权价值为（）元。A.18.29B.7.98C.7.81D.10.3119.下列关于布莱克-斯科尔斯期权定价模型中估计无风险利率的说法中，不正确的是（）。A.无风险利率应选择无违约风险的固定收益的国债利率来估计B.无违约风险的固定收益的国债利率是指其市场利率C.应选择与期权到期日不同的国库券利