我国高新技术企业投资的风险控制研究

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1、山西财经大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日2我国高新技术企业投资的风险控制研究1引言1.1选题背景随着信息社会的到来，科学技术发展日新月异，特别是以信

2、息技术、生物技术、新材料技术为代表的高新技术迅猛发展，而高新技术企业也已经成为经济发展的增长点。党的十七大报告提出：提升高新技术产业，发展信息、生物、新材料、航空航天、海洋等产业。高新技术企业得到人们越来越多的重视和关注，日益成为一个国家综合国力水平的重要标志之一。但是伴随着经济全球化进程的不断加速发展和我国市场经济体系的逐步完善，我国高新技术企业所面对的成长问题日益严重。调查分析表明，在新一轮的机制体制创新过程中，制约高新技术企业成果产业化的重要障碍是企业对高新技术投资缺乏应有的认识，主观地夸大了高新技术投资带来的风险，没有对高新技术投资的风

3、险性及其投资风险的防范和控制做出科学的分析与研究。大量的具有科技成果项目的企业科技成果转化率低，导致许多具有良好市场前景的技术创新项目难以形成产业规模化和经济规模化，从而给提升企业的技术含量和提高企业的市场竞争力带来了影响。因此借鉴市场经济发达国家的经验，研究探讨我国高新技术企业投资的风险控制是一项亟待解决的重要问题。如何适应环境的变化，提高企业投资抗风险能力和企业高科技成果的转化率，就成为摆在企业，特别是高新技术企业管理者面前的一个现实而严峻的问题。1.2文献综述风险，是人类在社会和经济发展过程中随时都会面临的问题，人类的发展历史就是一部与风

4、险不断抗争的历史。早期风险管理意识的雏形可以追溯到原始的互助互济的保险意识。相传，公元前4000年我国长江的皮筏商人运用损失分担的道理运送皮货，即采取将一批货物分装的策略来分散风险。在公元前400年出现了船货压贷(bottomry)法，为了解决因海上灾害事故造成的经营中断，船东和货主常常以船舶或货物作为抵押向资金所有者举债，以此弥补资金，继续贸易经营活动。第一次世界大战后，战败的德国发生了严重的经济危机，因此提出了包括风险管理在内的企业经营管理问题。后来，美国于1929-1933年也陷入了严重的经济危机。面对经济衰退、工厂倒闭、工人失业、社会财

5、富遭到巨大损失的灾难，人们开始思索，能否采取措施来减少或消除风险给人们带来的种种灾难性后果？能否采取科学的方法，对风险实施有效的控制和处理？虽然人类在认识风险、控制风险的斗争中已经走过了数千年，但是真正将风险加以科学1我国高新技术企业投资的风险控制研究研究，从而进行系统管理，还只是半个世纪以来的事情。诞生于20世纪50年代的风险管理是企业管理的一个重要组成部分，它主要涉及的是对企业纯粹风险的管理。1952年，马可威茨发表了关于理智投资行为的论文，该文奠定了现代金融资产理论的基本观点。他提出了证券投资组合的效率边界概念，即在相同风险下，效率边界上

6、的组合收益最高；在相同收益下，效率边界的组合风险最小。他通过分析得出下面结论：某一证券组合中各证券价格运动相关性不完全正向时证券组合的收益离差要小于其中任一证券的收益离差。60年代初威廉·夏普继承并发展了马可威茨的理论，这就是著名的资本资产定价模型(CAPM)，他提出的这一理论结论是：一种股票的风险包括系统风险和非系统风险，通过多元化可以消除非系统风险，为了承担风险，投资者必须得到补偿，风险越大要求的收益率也越大，他提供了计算股票系统风险的方法和通过系统风险计算股票预期收益的模型资本资产定价模型。1963年，美国出版的《保险手册》刊载了“企业的

7、风险管理”一文，引起欧美各国的普遍重视。概率论和数理统计的运用，使风险管理从经验走向科学，风险管理的研究逐步趋向系统化、专门化，风险管理成为管理科学中的一门独立学科。到20世纪80年代后，企业的经营环境开始发生巨大的变化，以价格风险、利率风险、投资风险、筹资风险等为代表的财务风险开始给企业带来巨大的威胁，才使得企业开始寻求规避财务风险的工具、探索加强财务风险管理的有效对策。我国对风险管理的研究，始于80年代后期。首先由一些学者将风险管理和安全系统工程等理论引入我国。少数企业使用国外的先进经验去识别、估计、评价和控制风险，取得了较好的效果。然而，

8、我国大部分企事业单位对风险管理可以说缺乏足够的认识，企业的风险管理机构一般都没有建立，也没有配备专门的风险管理人员。许多企业将保险作为企业控制风险的主