货币政策效应的区域比较——基于股市影响的分析

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1、浙江工商大学硕士学位论文货币政策效应的区域比较－－基于股市影响的分析姓名：施微申请学位级别：硕士专业：统计学指导教师：吴航201112浙江工商大学硕士学位论文货币政策效应的区域比较一基于股市影响的分析摘要各个地区经济结构有差异，而人民银行在全国范围内实施统一的货币政策，必将会导致其效应在区域上有差异。各个地区参与股票市场的程度是不同的，这也将会对货币政策的区域效应产生影响。本文从各地区股市参与程度对货币政策效应的影响入手，探索他们之间的内在规律，试图为缩小各地股票市场参与程度差异和货币政策的区域效应提供一些措施和政策建议。本文通过对各个地区上市公司数目，股票市场交易额，股票市场市值，股市

2、筹资额和A股账户数目的差异，来阐释各地区参与股票市场的差异，认为东部地区参与股市参与程度要高于中部和西部地区。接着分析股市对货币政策的影响。理论分析股票市场对货币政策的影响，包括对产出的影响，货币供给和需求的影响，各种货币政策工具的效应的影响和货币政策传导机制的影响。对货币供应量和货币政策的最终目标建立用向量白回归模型，用脉冲响应函数方法对比分析我国货币政策的区域效应，得出东部浙江工商大学硕士学位论文地区效应大于中西部地区。进一步分析各地区股票市场参与程度差异对货币政策的影响：分析股市对货币供应量和产出的脉冲图，东部地区对货币供应量和产出的影响更大。核算货币政策通过股市传导的效应(货币供

3、应量影响股市的最大脉冲值和股市对产出最大的脉冲值的乘积)，东部地区也要大于中西部地区。最后通过计算每个省市的货币供应量对产出的最大脉冲响应值，对它和股票市场市值，筹资额，账户数，交易额等建立回归模型，也得出货币政策股市参与程度对货币政策的效应具有一个正向的影响。因此认为我国股票市场会对货币政策的在各个区域的效应产生影响。根据以上分析，我们给出的政策建议是，放宽政策鼓励中西部地区的企业上市，并积极参与股市。同时增加中西部地区的营业网点，加大股票市场在居民中的宣传和提高居民素质，使中西部地区的居民股市的参与深度加深。关键词：股市参与程度；货币政策区域效应；向量自回归模型；脉冲响应函数坚堡奎兰

4、垦些燮YIIIIIilL2lllL110LIIlLIllIl7㈣0⋯2lllIl7㈣8⋯Y20THEREGIONALEFFECTSOFMONETARYPOLICY．．ASTUDYBASEONTHEIMPACTOFTHESTOCKMARKETABSTRACTThereareobviouseconomicgrowthdevelopinggapsamongtheeastem，middleandwesternparts．ButthePeople’SBankofChinaimplementunifiedmonetarypolicynationwidethatwillcertainlyleadtoi

5、tseffectsonregionaldifferences．ThedifferencesparticipationofStockmarketinvariousareas，willhaveanimpactofmonetarypolicyeffects．Thispaperwanttostudytheimpactabovementioned，andfindouttheinherentlawbetweenthem，thengivesomepolicyrecommendationsThispaperexplainthedifferenceparticipationofstockmarketfro

6、mthedifferenceofthenumberoflistedcompanies，theamountofstockmarkettrading，stockmarketcapitalizationtheamountoffinancingthroughthestockmarketandthenumberofAsharesaccountsintheeastern，middleandwestempart．Thoseindexesprovethatthedegreeofparticipationintheeasternregionismuchhigherthantheothers，whileth

7、ecentralandwesternregionislittledifference．AsanalysistheIIIrelationshipwiththemonetarypolicyandstockmanet，wefindoutthatthestockmarkethaveapositiveeffectontheoutput，buttheimpactonpriceISuncertain．Stockmanetwillincreaset