套汇与套利业务ppt培训课件

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1、第五章套汇与套利业务主要内容第一节套汇业务——直接套汇与间接套汇。第二节套利业务——非抛补套利与抛补套利。1套汇交易（ArbitrageTransaction)套汇者利用同一货币在不同外汇中心或不同交割期上出现的汇率差异，为赚取利润而进行的外汇交易，其交易目的为获利。第一节套汇业务2套汇交易按其方式可分为地点套汇、时间套汇和套利。地点套汇按交易方式划分为——直接套汇和间接套汇。3一、直接套汇（DirectArbitrage）也称两角套汇（TwoPointArbitrage)是指利用两个外汇市场之间的汇率差异，在某一外汇市场低

2、价买进某种货币，而在另一市场以高价出售的外汇交易方式。遵守贱买贵卖的原则，赚取套汇利润。1.积极的直接套汇4在纽约外汇市场上：USD1=1.9075DEM；在法兰克福外汇市场上：USD1=1.9100DEM。套汇者在纽约以USD1=1.9075DEM的汇率卖出德国马克，买进美元，在法兰克福同时以USD1=1.9100DEM的汇率卖出美元，买进德国马克。结果获利：1美元=（1.9100-1.9075）=0.0025德国马克若该套汇者有100万美元即可获利2.5万德国马克。5注意：①套汇的金额要大，故套汇者多为银行；②必须要同

3、时，故要用电汇，要在国外设分支行或代理行网；③要完成一个套汇周期，回到原币种；④每一币种均有两条套汇线路，其中一个赚钱，一个亏本；⑤套汇可抹平各市场的汇率差异。62.消极的直接套汇例如：某人在纽约有一笔外汇，因外汇资金调度的需要，电汇伦敦100万英镑，当天的即期汇率为：伦敦GBP1=USD1.5385/95纽约GBP1=USD1.5345/55两种选择：一是在纽约市场上购入伦敦付款的英镑外汇；二是指示在伦敦的委托代理人出售纽约付款的美元外汇。7两者差别：若从纽约电汇英镑100万，则美元资金减少153.55万，英镑资金增加10

4、0万；若在伦敦购入英镑100万，则英镑资金增加100万，美元资金减少153.95万。套汇则可获利：153.95-153.55=4000美元。第一种选择则更有利。8二、间接套汇（IndirectArbitrage）又称三角套汇（ThreePointArbitrage),是指利用三个或三个以上外汇市场之间出现的汇率差异，同时在这些市场贱买贵卖有关货币，从中赚取汇差的一种外汇交易方式。9Ι.纽约市场USD1=DEM2.0000东京市场USD1=JPY200法兰克福市场JPY10000=DEM100Ⅱ.纽约市场USD1=DEM1.8

5、000东京市场USD1=JPY142法兰克福市场JPY10000=DEM125第一种情况由于三地汇率没有差异，不能套汇。第二种情况由于由于三地存有汇率差异，因而能套汇获利。10（一）汇价积数判断法例如：在某一时间，苏黎士、伦敦、纽约三地外汇市场出现下列行情：苏黎士：￡1＝SF2.2600/2.2650伦敦：￡1=＄1.8670/1.8680纽约：＄1＝SF1.1800/1.183011套汇方法为三步走：1.判断，用中间价格来衡量三个市场是否有汇率差异。① 中间汇率②统一标价法③标价单位为1④连乘只要乘积不为1，就有套汇机会；

6、离1越远，获利越多。12苏黎世：￡1＝（2.2600＋2.2650）/2=SF2.2625伦敦:￡1＝（1.8670＋1.8680）/2=＄1.8675纽约：＄1＝（1.1800＋1.1830）/2=SF1.18152.2625×（1/1.8675）×（1/1.1815）=1.025≠1说明有套汇机会。132.选择线路：二选一，根据第一步。如果套汇者要套取英镑可选择在苏黎世或伦敦投入，以纽约作为中介市场。如果套汇者在苏黎世投入英镑，因为：2.2625×（1/1.8675）×（1/1.1815）=1.025>1则表明套汇的路线

7、为：苏黎世→纽约→伦敦143.确定币种。完成一个套汇周期。如套汇者动用100万英镑套汇，按上述套汇方法，（1）苏黎世市场用100万英镑买进瑞士法郎得：100×2.2600=226万瑞士法郎（2）纽约市场用226万瑞士法郎买进美元得：226×1/1.1830=191.03973万美元（3）伦敦市场用191.03973美元买进英镑得：191.039731/1.8680=102.26966万英镑套汇利润为：102.27-100=2.27万英镑15(二)套算比较法苏黎士的英镑直接汇率：￡1＝SF2.2600/2.2650纽约的英镑间

8、接汇率：￡1＝SF2.2031/2.209816（二）套算比较法只要直接汇率不等于通过套算的间接汇率，间接套汇就存在汇差，可以套汇。例如：某一时刻，纽约、东京、法兰克福三个市场的即期汇率报价（均采用中间价）如下：纽约：USD1=DEM1.8000东京：USD1=JPY142法兰克福：JPY