内部控制披露,审计意见,投资者的风险感知和投资决策一项实验证据

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1、内部控制披露、审计意见、投资者的风险感知和投资决策:一项实验证据*张继勋周冉孙鹏(南开大学商学院300071内蒙古大学经济管理学院010021大公国际资信评估有限公司100025)【摘要】本文实验检验了内部控制披露的详细程度、内控审计意见类型对投资者感知的重大错报风险和投资可能性的影响。研究发现，上市公司详细披露内控，能明显降低投资者感知的重大错报风险，提高投资者的投资可能性;不同审计意见类型影响了投资者对重大错报风险的感知及其投资可能性。在非标审计意见下，详细披露没有明显影响投资者感知的重大错报风险和投资可能性。进一步研究还发现投资者

2、感知的重大错报风险的中介作用。上述结果表明，我国监管部门实施的关于内部控制披露和审计的相关规定对改善投资者的投资决策具有积极意义。【关键词】内部控制披露审计意见类型风险感知投资决策一、引言布了《企业内部控制审计指引》。上述法规的出台内部控制对资本市场健康有序发展具有重要的和实施，对提高会计信息的可靠性和增强投资者的作用，是资本市场会计信息可靠性的基础。近年信心具有积极的意义。来，内部控制披露受到了我国监管部门的高度重然而，上述规范均没有对内部控制自我评估报视，上海证券交易所和深圳证券交易所于2006年告中内部控制的具体披露形式作出明确的

3、规定。从分别出台了《上海证券交易所上市公司内部控制我国已有的上市公司内控披露情况看，大体上可以指引》和《深圳证券交易所上市公司内部控制指分为两种:一种只是概括性地披露了内控的建立及引》。2008年财政部、审计署、证监会、银监会和执行情况，另一种则按COSO报告的五个要素对内保监会发布了于2009年7月1日起在上市公司范控的建立及执行情况进行了比较详细的披露。对于围内实施的《企业内部控制基本规范》，对内部控投资者而言，对于上市公司披露的详细程度不同的制自我评价、年度自我评价报告及鉴证报告的披露内部控制信息，其感知的会计信息重大错报风险是等

4、作出了比较详细的规定。与此同时，为配合这一否会存在差异?根据《企业内部控制审计指引》规范的实施，指导注册会计师审计内部控制工作，的规定，注册会计师对内部控制审计的意见类型包财政部、证监会、审计署、银监会和保监会联合发括标准无保留意见、带强调事项段的无保留意见、*本文系国家自然科学基金项目(70972087)阶段性研究成果。感谢北京大学光华管理学院陈磊博士对本文提出修改意见和建议，感谢匿名审稿人对本文提出的修改意见和建议。66否定意见和无法表示意见四种，当注册会计师(2005)，Ashbaugh－Skaife，Collins和Kinney

5、发表上述四种不同审计意见时，投资者感知的(2006)验证了管理层披露的关于内部控制缺陷或会计信息重大错报风险会产生差异吗?与此同不足信息的信息含量。在这些研究中，公司是按照时，内部控制的披露形式与审计意见类型是否SOX302条款的要求基于SEC的文件和公告所作的会对投资者感知的会计信息重大错报风险(以内部控制披露，研究的结果是混合的。Ashbaugh－下简称“重大错报风险”)产生相互影响?更进Skaife，Collins和Kinney(2006)发现内部控制披一步，如果投资者感知到了会计信息重大错报露与股价之间没有明显的关系。另一方面，

6、Be-风险的差异，其感知的差异是否会影响投资者neish，Billings和Hodder(2005)和Hammersley，的投资决策?Myers和Shakespeare(2005)发现内部控制缺陷的基于上述问题，本文采用实验研究方法，研究披露与市场反应是负相关的。Lopez和Wu(2006)上市公司内控披露的详细程度、内部控制审计意见发现审计师对内部控制有效性的独立鉴证意见为投类型对投资者感知的重大错报风险和投资决策资者提供了有价值的信息。上述研究主要以经验研的影响。本文的主要贡献是:(1)检验了不同究为主，且结果是混合的。内控披露形

7、式对投资者感知的重大错报风险和在我国，关于上市公司内部控制的研究主要集投资决策的影响;(2)检验了我国采用的内部中在两个方面，一方面是通过问卷调查的形式研究控制审计意见类型的有效性;(3)检验了内部对内部控制信息披露的需求;另一方面是研究内部控制披露形式与不同的内部控制审计意见对投控制信息披露后的影响。张先治、张晓东(2004)资者感知的重大错报风险和投资决策的共同影采用问卷调查的方法，对我国内部控制理论与方法响;(4)检验了投资者感知的会计信息重大错的现状进行了调查，结果表明投资者对上市公司内报风险对审计意见和披露形式与投资可能性之部

8、控制有着较强的需求。李明辉(2003)对我国间关系的中介作用。上市公司内部控制披露情况进行了分析，研究结果本文其他部分的结构如下:第二部分是文献回表明，内部控制披露很大程度上流于形式，没有实顾;第三部分是研