价值评估理论视角下报业集团的价值创造能力研究

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1、浙江大学硕士学位论文价值评估理论视角下报业集团的价值创造能力研究摘要2000年以来，我国报业集团发展迅速，全国各地报业集团纷纷建立。由于报业集团“事业性”(政治属性)向企业性(产业性)转变带来其经济属性的大转变，而引申的功能中，社会功能是第一位的，是报业集团存在的前提，而产业功能则是报业集团发展的条件和基础。因此，双重属性的紧密结合，决定报业集团必须在社会效益的制约下追求最大的经济效益。在此背景下，本研究的整个逻辑主线都围绕“行政”和“企业”展开。首先，本文从企业价值的理论范畴及战略路径选择等层面对报业价值做出系统阐述，以期为提出价值创造概念形成基

2、础，尤其是报业集团价值创造的源泉分析。在回顾企业核心竞争力理论演进和报业集团核心竞争力的基础上，进一步从政府视界对报业竞争和治理的相关文献进行评估，系统地进行理论和实证研究回顾，揭示报业集团价值创造路径的实践基础。其次，由于我国报业集团发展较迟，相比于西方报业集团上百年的历史难以形成明确的理论。因此，首先界定我国报业集团的概念，形成背景及发展历程，全面深刻认识报业集团。事业性和企业性的“双重”定位，分部门运营、集中监管的经营机制，资金缺位等特征决定我国报业集团发展承受重重障碍。再次，在理论回顾与现实背景分析基础上，选取上市报业集团与非上市报业集团作

3、为样本进行分析，构建报业集团的EVA坝,9算方法，并进行实证检验，结果发现：以价值最大化为目标的改革，必须立足于解决治理结构和市场结构，调整内部业务制衡与风险控制问题，同时配套建立多层次统一的市场监管与市场保障体系。通过优化市场结构和资本结构两个方面来提高EVA，创造更多的价值。从资本资产定价模型(CAPM)出发，进一步借助托宾Q、规模和市盈率对报业集团绩效进行实证检验，得出结论：报业集团上市公司规模对公司绩效不存在显著影响，即我国报业集团在股市不存在规模效应；托宾Q值对公司绩效的有显著影响，即存在托宾Q效应。文章最后对报业集团的发展前景进行展望，

4、并根据前面的分析提出报业集团提升价值创造能力的途径。基于本研究的分析认为，报业的集团化改革是特殊时期和特定阶段的一种政策次优选择，“强者更强”的局面是否能破除，或者出现更力严重的垄断格局，难以猜测。针对当前的上市热潮，更当结合集团的发展实情进行抉择，上市不是报业集团的最优选择，价值创造是生存之基础，但是过度竞争条件下的扭曲式发展将重挫报业集团的持续性发展，改变行业集团的生存与发展能力需要报业自身的规范发展。关键词：报业集团价值创造EVA方法E／P效应价值链构建浙江大学硕士学位论文价值评估理论视角下报业集团的价值创造能力研究AbstractSSinc

5、etheyear2000，China'sNewspaperGroupshavehadarapiddevelopment,thenmionalnewspapergroupshavesetupalloverChina．Duetothishappening，thereischangefortheNewspaperGroupsuchaspoliticalattributesandindustry,italsobroughtaboutbyitseconomicattributeschange．Accordingtothefunctiondeduced，soc

6、ialfunctionisthefirstprerequisitefortheexistenceofnewspapergroups，andindustryisafunctionoftheconditionsforthedevelopmentofnewspapergroupsandinfrastructure．Therefore，thedualattributesoftheclosecombinationofnewspapergroupdecidedtobesocialconstraintsinthepursuitofmaximumeconomicb

7、enefits．Inthiscontext,thisstudyhastheentirelogicofrevolvedaroundthemainline，startwith”theChief’and”enterprise”．Firstly，thisarticlegivesthedetailedillustrationonthetheoryofbusinessvalueandstrategicareassuch弱routechoiceonthepresslevelofvalue；withaviewtoformerthebasisofputtingfor

8、wardtheconceptofvaluecreation,particularlygivetheanalysisofth