我国货币政策透明度研究

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1、湖南大学硕士学位论文我国货币政策透明度研究姓名：尹干军申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：张强20080920硕}：学伊沦之曼皇曼曼曼曼皇曼曼璺皇量!曼曼曼蔓皇曼曼曼曼II一,I皇鼍寰曼曼舅曼曼曼摘要自1997年亚洲金融危机之后，各国中央银行都在加强自身的信息披露，提高货币政策的透明度正在成为一个新的国际趋势。货币政策透明度研究己经成为学术界和实务界讨论和研究的热门课题。然而，在理论层面上，货币政策透明度还存在许多问题没有达成一致的认识。国内理论界对透明度问题的研究还较少，特别是能够结合中国国情的研究。货币政策透

2、明度泛指货币政策的公开程度，特别是与中央银行对决策情况的公布及决策理由的解释有关，它能引导公众的预期、能有助解决信息不对称问题和货币政策动态不一致性问题，以及能监督政府在做公共选择时的利己行为。同时，对货币政策透明度的内容进行了严谨的数理推导和定性的描述、解释。货币政策透明度的效应是多方面的，透明度的提高有利于货币政策的传导及目标的实现，宏观金融经济的稳定运行。在实践中，货币政策透明度主要是作为解决通货膨胀倾向的一种制度安排。在比较分析世界上主要国家的中央银行的货币政策透明度操作之后，发现由于各国的历史经济条件、制度

3、不同，各国的透明度操作实践有所不同，但是透明度操作框架是基本相同的。接着，在归纳总结我国中央银行的透明度实践之后，利用国际上比较流行的指标分析法一E&G指标，并结合我国的实际情况修改了此指标体系来度量我国的货币政策透明度。实证结果显示：1995年之前，我国的货币政策透明度较低；1995年以后，我国的货币政策透明度已有很大的提高，但与那些实行通货膨胀目标制国家的货币政策透明度而言，还是不尽如人意，还有待进一步的提高。此外还发现，透明度的提高有助于宏观经济的平稳运行。最后，在分析我国货币政策透明度不足的同时，提出了建立包

4、含目标透明、信息透明、决策透明和操作透明四个方面的货币政策透明度框架体系，并针对每个部分说明具体的操作方法和建议。关键词：货币政策透明度：效应；透明度指数；E&G指标Ⅱ我同贷币政麓透明宦研究AbstractSincethe1997Asianfinancialcrisis，centralbankshavetostrengthentheirdisclosureofinformationtoenhancethetransparencyofmonetarypolicy，anditisbecominganewinternati

5、onaltrend．Researchonthetransparencyofmonetarypolicyhasbeentoahottopicsoftheacademicandpracticaldiscussionsandstudies．However，atthetheoreticallevel，thetransparencyofmonetarypolicystillfailedtoreachconsensusonmanyissues．ThestudyoftransparencyinthedomesticsectoriS

6、less，inparticular，canbecombinedwithChina’Snationalconditions．Thetransparencyofmonetarypolicyreferstotheopennessofmonetarypolicy，inparticularwiththecentralbankannouncedthedecision．makingsituationandexplainthereasonsforthedecision—making．Thetransparencyinmonetary

7、policyisexpectedtobeabletoguidethepublic’Sexpectations，tohelpsolvetheproblemofasymmetricinformationanddynamicmonetarypolicyinconsistency，aswellasmonitoringthegovernmentself-servingactswhileitdoingthepublicchoices．Atthesametime,thetransparencyofmonetarypolicywas

8、notonlythecontentsofastrictmathematicaltechnology，butalsohadanon—technicaldescriptiontoexplain．Theeffectofthetransparencyofmonetarypolicyaremany，willhelpincreasethetranspare