并购投资决策依据的理论探析与实际运用

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1、暨南大学硕士学位论文并购投资决策依据的理论探析与实际运用姓名：赖世琪申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：熊剑20000101摘要兼并与收购是企业的‘种发展战略，是企业进行直接投资、扩大经营、增强实力的一种方式。同直接创办新企业这种投资方式相比较，企业通过兼并与收购，钱略来发展自身有许多优势。我国企业的并购产生于八十年代中期，经过十多年的发展，它在我国企业发展壮大中起的作用越来越火。本文就并购的决策依据进行理论探析，并指出了有哪些依据能支持并购决策，最后在真实案仞”说明如何运用这些依据作出并购决策。文章从，{：

2、购的有关概念入手，斟此第一部分主要是对有关概念进行定性叙述和探析，第二部分至第四部分分别具体地叙述了支持并购决策的环晓依据、内部条件依据和财务依据，其c}J第四部分的财务依据足文章的重点。最后，举出真实案例说明取得并运用依据作⋯并购决策的过程。关键词：并购并购投资决策依捌AbstractMergerorAcquisitionisoneofthedevelopmentstrategiesoftheenterprises．M&Aisawaytoinvestdirectly,toexpandortopromotestr

3、engthforenterpl’ises．Comparingwiththewayofinvestmentbyestablishingabrand—newcompany,aenterprisecangetmoresuperioritiesindevelopmentthroughM&A．M&Ainourcountrycameintobeinginthemiddleof1980s．Havingbeendevelopedformorethan10years，asawayofinvestment，M&Aplaysamore

4、andmoreimportantroleinthedevelopmentofChineseenterprises．Thisthesiswilllookintothebasisofmergersandacquisitionsdecision，andpointoutwhichbasisCansupportthedecision．ItwillalsogiveahighlightthathowtomakeM&Adecisionbymeansofgivingalivelyexample．Thethesisstartswit

5、hsomerelatedconcepts，SOthefirstpartisthedefinitionandresearchoftheseconcepts．Fromthesecondtotheforth，thethesisclarifiesseparatelytheenvironmentalbasis，theinsidebasisandthefinanciajbasisindetailwhichCansupporttheM&Adecision．Theforthpart_ohefinancialbasisisthem

6、ostimportantpart．Atlast，thewriterillustrateshowtogetthebasisandmakeitasthesuppolltofthedecisionwitharealcaseKeywords：Merger&Acquisition，Merger&AcquisitionDecision，Basis并姆投嵌决策依据艘理避探辑与实际运臻引言中国的企业并购始于1984年，发展于1988、1989年，火爆于1993、1994年，目前，正以迅猛之姆在中固火地扩展。汀泽民总书记在党的十五

7、大摄告中指出：“采取敬组、联合、慕艿、褪镁、承包经营和股份合作潮、出售等形式，翔快教秀攘活蘑有小型企业黪步伐。”在这样酶背景下，企业家们感受到，在市场经济丈潮中，不仅要重视企业内酃经营管理战略调整，还要把握企_,lkjVb部产权交易战略的运用。中因企业并购的实践证明：企业并购解决了中国现时经济叶，的许多棘手问题，很可能成为进一步深化改革姻突破口，通过产权：}几制的开肩，为企业的成长窝改荸镌成功开辟广闷瓣发震嚣景。许多中辨学者帮对并赡这种投资活动进嚣了系统性的研究。美鬻著名经济学家簏蒂格勒说：“几_可王没有一家美国

8、的太公司不是通过某种方式、某种程度的兼并与合并成长起来的，几乎没有一家大公司能主要靠内部扩张成长起来。”日I育淀释施蒂格勒还对兼并而产生垄断和寡占的原因及英特点进行了深入、系统盼研究。威斯顿@F．Weston)在((TheRoleofMergersintheGrowthofLm'geFirms))一书中，运舅i统嚣方法分析了企业之闻的并购活动对生产集中的作用；另外纳尔逊限