镇江新区城市建设投资有限公司公司债券2017年半年度报告

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1、2017年半年度报告镇江新区城市建设投资有限公司公司债券半年度报告（2017年）二〇一七年八月12017年半年度报告重要提示公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。本公司半年度报告未经审计。22017年半年度报告重大风险提示投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑各项可能对本期债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书中“风险因素”等有关章节内容。一、与本期债券相关

2、的风险与对策（一）利率风险受国民经济总体运行状况、国家宏观经济政策以及国际环境变化的影响，在本期债券存续期内，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券采用固定利率形式，期限较长，可能跨越多个利率波动周期，市场利率的波动可能使投资者面临债券价值变动的不确定性。（二）偿付风险在本期债券的存续期内，如果国家政策法规、行业发展或市场环境变化等不可控因素对发行人的经营活动产生了负面影响，发行人可能难以从预期的还款来源获得足够资金，将可能影响本期债券本息的按时、足额偿付。（三）流动性风险由于本期债券具体上市或

3、交易流通审批事宜需要在债券发行结束后方能进行，发行人当前无法保证本期债券能够按照预期上市交易，亦无法保证本期债券会在二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现困难。二、与行业相关的风险与对策（一）政策性风险发行人目前主要从事城市基础设施建设和保障房建设，受到国家产业政策的支持。在经济发展的不同阶段，国家和地方的产业政策会有不同程度的调整。相关产业政策的变动可能对发行人的经营活动和盈利能力产生影响。（二）经济周期风险如果未来经济增长放慢或出现衰退，城市基础设施和保障

4、房的需求可能同时减少，从而对发行人盈利能力产生不利影响。发行人所在地区的经济发展水平及未来发展趋势也会对项目经济效益产生影响。（三）产业政策风险发行人主要从城市基础设施建设等业务。该项业务现阶段得到国家和当地政府的支持，但该项业务较易受到宏观调控、土地及拆迁政策、市场需求结构变化影响，可能引起经营的较大波动，不排除在一定时期内对发行人经营环境和业绩产生不利影响的可能性。三、与发行人相关的风险与对策（一）公司运营风险发行人的经营决策水平、财务管理能力、资本运作能力、投资风险控制能力是发行人盈利情况

5、的重要影响因素，经营决策或者内部控制决策失误可能对发行人盈利产生不利影响。（二）项目投资风险发行人虽然对募集资金的投资项目进行了严格的可行性论证，从而保障了项目能够保质、保量、按时运营使用。但由于项目的投资规模较大，运营周期长，因此，如果在项目运营过程中出现劳动力成本上涨、项目管理失误或不可抗拒的自然灾害等重大问题，则有可能使项目收入下降。32017年半年度报告（三）持续融资风险发行人作为镇江新区城市基础设施和保障房的建设主体，近年来投资规模较大，并大量利用信贷方式筹资，随着未来承建项目的增多，

6、公司资金压力将进一步加重。（四）长期应收款金额较大的风险发行人作为镇江新区基础设施项目、保障房项目的融资和建设主体，随着近年来城市建设步伐不断加快，发行人所承担的各类项目数量和规模扩大，与镇江新区管委会、镇江新区交通建设投资有限公司等企业往来增大。截至2014-2017年6月末，发行人其他应收款分别为119.81亿元、120.40亿元、128.08亿元和249.00亿元。其他应收款占流动资产的比例较大，且呈逐渐上升趋势。虽然应收账款单位均为政府机构或关联单位，信用较好，该部分其他应收款预计可全额

7、回收，均未计提坏账准备。但宏观经济增长放缓、地方政府财政支出压力增大等潜在风险的存在，部分其他应收账款也存在一定的回收风险，且较长的其他应收账款回收期加大了公司的资金周转压力。如果上述其他应收款无法足额回收，则会给发行人带来一定的经营风险。（五）受限资产较大的风险截至2017年6月末，发行人使用权受限资产合计118.40亿元，占发行人净资产的比例为41.14%，主要包括定期存单、投资性房地产和土地等，作为部分银行借款、信托借款的抵押资产或质押资产。这导致发行人资产的流动性较差，且一旦发生银行借款

8、无法按时偿付的情况将导致公司资产被冻结和处置的情况，将极大影响公司的正常经营和存续.（六）对外担保风险截至2017年6月末，发行人及其子公司对外担保余额总计1,156,927.16万元，占净资产的比例为40.20%。虽然目前被担保公司经营状况良好，但是仍不排除未来被担保公司出现经营困难、无法偿还发行人担保的债务，从而导致发行人代偿风险的可能。（七）债务规模上升的风险2014-2017年6月末，发行人负债总额分别为144.93亿元、185.57亿元、248.82亿元和301.07亿元。发行人近年来