论经济增速换档期的信托业转型策略

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1、经济纵横·2014年第12期论经济增速换档期的信托业转型策略陈守东，鲁长瑜(吉林大学商学院，吉林长春130012)摘要：我国经济增速正处于从高速转为中速的换档期，信托业在此期间呈现增速放缓、改革创新步伐加快、个别项目陷兑付危机但整体风险可控的发展态势。信托业应积极谋求转型，从信托业务各环节识判与管控风险；把握市场趋势和政策机会；培育自主管理能力，构建差异化竞争优势；依托信托制度优势，布局非资金财富管理市场；巩固既有合作关系，搭建最广泛合作形式等。关键词：信托业；经济增速；资产管理中图分类号：F832．49文献标识码：A文章编号：1007～7685(2014)12—0061

2、—04改革开放三十多年来，我国经济快速发展，年二季度末的12．8万亿元。¨1这主要得益于四个2002～2011年的十年间GDP年增长率都在9％因素：一是信托公司对优秀人才的引进、管理水平以上；而2012年一季度至2014年二季度，GDP的的提升、软硬件设施的逐渐完备等。二是顺应了季度增长率始终处于7．42％一7．9％之间，由高理财需求急速膨胀的态势，由于房地产投资减少、速转为中速增长，各类经济主体呈现出诸多不适股票市场低迷、私募股权投资市场没有发展起来、应。纵观社会经济史的演进，经济波动总是伴随债券市场规模小且收益水平较低等，使信托产品着产业结构的重大调整和优化升级。因此

3、，在目这种高收益且“刚性兑付”的金融理财产品受到前的经济增速换档期，我国产业将面临一场深刻投资者的追捧。三是享有信托制度的专属红利。的结构变革，而支持实体经济的金融业，特别是信四是监管层对银行业持续的信贷管控使投资者加托业，在经济增速换档期也面临转型发展。大了对信托投融资的需求。一、信托业在经济增速换档期的发展态势近年来，国内经济形势正在发生变化：在复杂(一)信托资产规模增速放缓多变的内外部环境下，我国经济结束高速增长期，2007年银监会颁布《信托公司管理办法》、开始步入经济增速放缓的下行周期。在这一背景《信托公司集合资金信托计划管理办法》(以下简下，部分经济主体融资意愿

4、不足，在一定程度上影称“新两规”)，此后信托业在政策支持下快速发响了信托规模的增长。某些类别信托项目的基础展，管理资产规模从2007年的9400亿元增加到资产与宏观经济密切相关。如，房地产信托，在经2008年的1．2万亿元、2009年的2万亿元、2010济下行周期下基础资产的价格估值下降，信托项年的3万亿元、2011年的4．81万亿元、2012年的目风险上升，进而影响投资者的投资决策，影响信7．47万亿元、2013年的10．9万亿元，再到2014托公司对该类信托业务的开拓。此外，2012年以作者简介：陈守东，吉林大学商学院教授、博士生导师；鲁长瑜，吉林大学商学院博士研究生

5、，吉林省信托有限责任公司研究员。～61—经济纵横·2014年第12期来，一些金融机构开展与信托业务类似的业务，挤二、信托业的转型策略占了信托业原有的市场空间。在上述因素的叠加(一)强化风险的识别与管控下，2013年信托业结束了2008年以来信托资产据中国信托业协会披露的2014年二季度数高达50％以上年复合增长率的高速增长阶段，增据，自有资本1189亿元的信托业管理着12．48万速开始放缓。亿元的庞大信托资产，信托业如何识别与管控风(二)信托业改革创新步伐加快险，从而巩固已有成果、实现长远发展，是其正在虽然信托业的理财市场基础依然雄厚，但宏并将持续探索的方向。经营和管理风

6、险是信托公观经济的变化及“泛资产管理”市场的激烈竞争，司服务的本质，是赢得效益的手段。因此，信托业使信托公司不能再延续简单粗放的规模驱动型信转型最首要的任务就是提升风险的管控水平。信托经营模式，而是要向精细化、差异化、主动管理托业务风险受金融监管、法律环境、经济环境、交转型。在这一背景下，信托业正力图迎接挑战，从易对手及内部管理等诸方面的综合影响，包括信近几年信托业务的创新就可窥见一斑。在理论研用风险、市场风险、操作风险、法律政策风险、流动究方面，2013年以来信托业将信托制度引入农村性风险、道德风险、声誉风险等。风险管控是一套土地流转的研究、“盘活存量，用好增量”政策背

7、严密的体系，渗入到业务每个环节的方方面面，跟景下信托参与资产证券化的探讨、家族信托服务踪信托项目事前、事中、事后全过程，是举公司前、愈加庞大的高净值客户群的论证、对RETFs(房中、后台之力的高度专业化的系统活动。目前，信地产信托投资基金)操作的深入解剖，无不显现托公司对信托业务风险的管控还不精细，应在组了信托业务顺势拓新的能力与趋向。l2在创新实织上、制度上、流程上做出更优化、更细致的安排。践方面，2013年以来信托业务创新产品不断涌(二)把握市场趋势和政策机会现。一方面，深入挖掘信托的破产隔离、财产保全近年来信托业之所以获