我国万能险发展存在的风险及政策分析

《我国万能险发展存在的风险及政策分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、我国万能险发展存在的风险及政策分析我国万能险发展存在的风险及政策分析12郭金龙　周华林（1.中国社会科学院金融研究所、中国社会科学院保险与经济发展研究中心，北京100028；2.中华联合财产保险股份有限公司，北京100022）［摘要］　自2000年万能险引入中国市场以来，万能险在中国保险市场发展中发挥了重要作用。2015年中国资本市场发展火爆，再度引发了市场对万能险的“追捧”，万能险费率市场化改革等一系列改革的推行，更是增强了万能险的竞争力，万能险呈现高速发展态势。在中国经济转型发展的大趋势下，经济长期处于L形探底阶段，长期处于低利率市场环境，很难找到高收益的

2、资产项目匹配万能险的负债，从而出现“宝万之争”、险资频繁举牌上市公司等多种现象，万能险高歌猛进，而背后却潜藏着巨大的风险隐患，一旦爆发就可能引发系统性风险，带来灾难性后果。本文通过对万能险产品短期爆发式增长的原因分析、潜在系统性风险分析、监管机构强化监管措施的分析等，从“保险姓保”的发展理念出发，分析了万能险市场未来的发展趋势，提出应对风险的相关措施。［关键词］　万能险；风险分析；政策分析［中图分类号］F841.0　［文献标识码］A［作者简介］　郭金龙，中国社会科学院金融研究所保险与社会保障研究室主任，中国社会科学院保险与经济发展研究中心秘书长，研究员；周华林

3、，博士后，供职于中华联合财产保险股份有限公司，研究方向为微观计量经济学、保险学。1前沿聚焦a近年来，我国万能险保费疯狂增长，重新改写了维持多年的寿险产品结构状况及市场格局。安邦保险、华夏人寿等迅速跃升寿险市场前列，“宝万之争”更是将万能险推向风口浪尖，引起社会各界的广泛关注。中国万能险快速发展背后，潜在的保险业系统性风险暗流涌动，考验着中国保险业的风险监管底线。一、万能险产品的特点及其在我国的发展（一）万能险产品的概念及特点万能险是在传统寿险产品上增加投资功能而形成的一种新型投资型寿险产品，兼具保障和投资功能，实行“一费二户”的管理模式。“一费”指保险费，“二

4、户”指“普通账户”和“独立账户”。普通账户按传统保险的方式运作，相当于一年期可续保的定期寿险，具有保障功能；独立账户用于购买各种投资组合，并提供保底投资收益，可以最大限度地获取资本市场收益，投资收益由保险公司和保户按一定比例分享。投资连结险与万能险较为相似，也是采取“一费二户”的管理模式，但其投资账户不提供保底收益，投资风险则主要由保户承担。分红险提供保底收益，分红收益主要来源于死差益、费差益和利差益等，取决于保险公司的经营收益。上述万能险管理模式的特点决定了万能险的风险介于分红险与投资连结险之间，从而吸引了许多投资者的参与。（二）万能险在我国的发展历程自19

5、99年6月寿险费率政策调整以后，寿险预定利率被限定在2.5%以下，为增强寿险产品的吸引力，振兴市场，寿险公司陆续推出分红险、万能险、投资连结险等投资型寿险。2000年，中国太平洋保险股份有限公司（以下简称太保）推出国内第一款万能险，随后其他几家公司也陆续跟进。随着中国资本市场逐渐火热，万能险保费规模也开始快速扩张，2003—2008年间，万能险保费a若无特殊说明，本文中万能险保费包括投资账户新增款。2我国万能险发展存在的风险及政策分析保持了2位数以上的速度增长，2007年，万能险保费同比增长113%。但当2002年和2008年爆发两次“投资连结险风波”以后，市

6、场对万能险的热情开始消减。2008—2011年间，多数保险公司停售了万能险，万能险保费规模不断缩减，据a统计，2011年万能险保费规模为76.41亿元，其中，平安万能险保费60.43亿元。2012年，万能险保费略有回升，保费规模达到98.71亿元，其中，平安万能险保费为64.39亿元。2012年以前，万能险保费虽然有所增长，但基本上处于温和增长态势。二、我国万能险保费短期爆发式增长近年来，随着寿险费率市场化改革的逐步推进，万能险保费开始出现爆发式增长，万能险成为多数中小保险公司冲保费规模的“抢钱利器”。2013年8月，普通型人身保险费率政策改革正式实施，迈开了

7、中国寿险费率市场化改革的第一步。自2013年起，中国开始对保户投资款（以万能险为主）新增交费进行单独核算，当年保户投资款新增额达到3212.32亿元。2014年保户投资款新增额达到3916.75亿元，同比增长21.93%。2015年2月，万能险费率市场化改革正式启动，2015年全年，保户投资款新b增额达到7646.56亿元，同比增长95.23%，中国人寿等4家最大的寿险公司保户投资款新增交费同比增长50%以上。2015年保户投资款新增交费占寿险公司原保费的48.2%，36家寿险公司的占比超过50%，华夏等6家公司保户投资款新增额的占比连续3年超过50%。201

8、6年上半年，保户投资款新增额达到810