金融困境下中国银行业金融创新的发展问题

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1、金融困境下中国银行业金融创新的发展问题创新不论对于哪一个行业来说，都是一种推动力。金融创新是推动银行业发展的“引擎”，随着我国银行业改革开放的深化，我国商业银行对金融创新的重视和参与程度也越来越高。然而金融危机的爆发所引发出的金融创新工具的滥用，导致市场约束机制的失灵，反映出银行业在创新过程中存在的严重不足，为我国银行业金融创新提供了一些启示。通过对国际银行业近年来的金融创新的反思，结合中国银行业金融创新的现状，给出了中国银行业金融创新发展的建议。翻开西方发达国家的银行发展史，实际上就是一部金融创新史。可以说，正是持续不断的金融创新推动

2、了全球银行业发展，而创新也从一个侧面反映出一国综合国力的强弱。放眼国内市场，不得不承认由于一些体制机制的原因，长期以来中国银行业的创新能力始终无法与国际同行相提并论。随着我国银行业改革开放的不断深化，特别是以大型商业银行为代表的一系列中资商业银行完成了股份制改革，综合实力和竞争力显著提高，金融创新再次成为中国银行业近年来关注的焦点，更是银行业利润的增长点。但是，金融危机在金融创新方面给中国银行业带来了的问题：金融创新究竟是发展的动力，还是危机的根源?下面我们通过对国际银行业金融创新历程和我国银行业金融创新现状，讨论金融危机下金融创新问题

3、，为中国银行业金融创新的发展提供了思路。一、金融创新的国际发展状况以及新特点要谈金融创新，就应当首先回顾近现代西方金融创新的发展历程。20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的瓦解，以新古典宏观经济学派和货币主义、供给学派为代表的自由主义理论开始复兴，金融管制逐渐放松，西方金融业迎来了1933年大萧条之后的最佳的创新机遇，金融创新达到了顶峰。回顾上世纪从60年代中期到80年代中期，MertonMiller默顿•米勒（MertonMiller，1923年-2000年）因在金融特别是在证券投资方面做出杰出贡献而获1990年诺贝尔经济学奖。曾评价

4、：“在人类有记录的历史中，还有哪20年可曾见证过哪怕是相当于这20年中1／10的金融创新量?”尽管经受了20世纪80年代金融危机，但是西方金融创新仍然以良好的势头发展着。1980-2001年，仅在公司证券领域就出现了多达1836个证券品种。进入21世纪后，金融创新依然充满活力，但近年来的金融创新与1970年的大量原创性的金融创新爆炸式增长又呈现不同的态势，到08年金融危机爆发前，我们可以总结出的金融创新在新世纪所呈现出的特点：1.创新方式以衍生性为主，原发性为辅：一方面是被誉为“20世纪最重要金融成果”的金融工程得到空前的广泛应用，同时

5、基础性金融工具，如基金、各类期权、互换等已被大量挖掘。因此，近年来国际市场的金融创新主要是利用金融工程技术对各类基础性金融工具进行组合构建，形成新的衍生金融产品；或是通过技术进步使得一些复杂金融工具的开发进程大大加快。其落脚点主要在于通过金融创新尽可能满足市场和客户的各类不同需求，突出了金融创新的应用性。2.信用类金融衍生产品大量出现，成为市场的重要组成部分：过去10年中，新的信用衍生产品不断涌现，在国际金融市场中占据了一席之地。而且信用衍生产品本身也在不断发展，早已不限于以信用保护为目的的两个交易对手之间进行交易的非融资类信用衍生产品

6、，如信用违约互换、全部收益互换等，而是已经拓展出大量由金融机构或SPVSpecialPurposeVehicle，特殊目的的载体也称为特殊目的机构/公司，其职能是在离岸资产证券化过程中，购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券，向国外投资者融资．使用合成证券化技术发行的融资类信用衍生产品，如债务抵押债券、信用连接票据等。据ISDAInternationalSwapsandDerivativesAssociation：国际互换和衍生产品协会,是一个全球性的商业组织.它主持制定了众多关于互换,期权等衍生产品交易的行业标准.2008年9

7、月的数据统计显示，全球信用衍生产品的市场已达62万亿美元。3.金融工具创新对经营模式创新影响越来越大：很多金融工具本身的创新带来的影响已经突破了满足市场的需求和提高交易效率的层次，而是触及到金融机构的业务流程和业务模式，证券化的广泛应用就是此类创新的典型代表。由于各类证券化工具的出现，使得金融机构得以迅速将表内资产进行打包出售，在短时间内获得流动性并调整资产负债结构、释放资本，从而使一些中小金融机构的业务空间可以被瞬间放大，给这些机构带来了前所未有的发展潜能。欧美大量金融机构就是借助此类金融工具的创新发展形成了“发起-分销”的信贷经营模

8、式。4.产品复杂性大幅增加，同时带来了更大的风险和不确定性：金融创新的原动力之一就是分散、控制风险，但是随着金融工程的发展和组合型产品创新的深化，一些金融产品反而加大了风险评估和控制的难度，如CDOColl