财务估价的基础概念

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1、2010年注册会计师考试《财务成本管理》重点讲义来源：财考网羈蒈薀螅芆蒇蚃羀膂蒆螅螃肈蒅蒅羈羄肂薇螁袀膁虿羇腿膀荿蝿肅腿薁羅肁膈蚄袈羇膈螆蚁芆膇蒆袆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃芄莀蚇衿芃蒂袃膈节蚄蚅膄节螇羁肀芁蒆螄羆芀蕿罿袂艿蚁螂膁莈莁羇肇莇蒃螀羃莆薅羆衿莆螈蝿芇莅蒇蚁膃莄薀袇聿莃蚂蚀羅莂莂袅袁蒁蒄蚈膀蒀薆袃肆蒀虿蚆羂葿蒈袂羈蒈薀螅芆蒇蚃羀膂蒆螅螃肈蒅蒅羈羄肂薇螁袀膁虿羇腿膀荿蝿肅腿薁羅肁膈蚄袈羇膈螆蚁芆膇蒆袆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃芄莀蚇衿芃蒂袃膈节蚄蚅膄节螇羁肀芁蒆螄羆芀蕿罿袂艿蚁螂膁莈莁羇肇莇蒃螀羃莆薅羆衿莆螈蝿芇莅蒇蚁膃莄薀袇聿莃蚂蚀羅莂莂袅袁蒁蒄蚈膀蒀薆袃肆蒀虿蚆羂葿蒈袂羈蒈薀螅芆蒇

2、蚃羀膂蒆螅螃肈蒅蒅羈羄肂薇螁袀膁虿羇腿膀荿蝿肅腿薁羅肁膈蚄袈羇膈螆蚁芆膇蒆袆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃芄莀蚇衿芃蒂袃膈节蚄蚅膄节螇羁肀芁蒆螄羆芀蕿罿袂艿蚁螂膁莈莁羇肇莇蒃螀羃莆薅羆衿莆螈蝿芇莅蒇蚁膃莄薀袇聿莃蚂蚀羅莂莂袅袁蒁蒄蚈膀蒀薆袃肆蒀虿蚆羂葿蒈袂羈蒈薀螅芆蒇蚃羀膂蒆螅螃肈蒅蒅羈羄肂薇螁袀膁虿羇腿膀荿蝿肅腿薁羅肁膈蚄第四章财务估价的基础概念一、考试大纲二、考情分析三、重点导读第一节货币的时间价值一、什么是货币的时间价值货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。二、复利终值和现值（一）复利终值F=P（1+i）n上式是计算复利终值的一般公式，

3、其中的（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P，i，n）表示。（二）复利现值P=F·（1+i）-n上式中的(1+i)-n财考网www.ck100.com版权所有　　　第8页2010年注册会计师考试《财务成本管理》重点讲义来源：财考网是把终值折算为现值的系数，称为复利现值系数，或称作1元的复利现值，用符号（p/F，i，n）来表示。（三）复利息本金P的n期复利息等于：I=F-P（四）名义利率与有效年利率1、名义利率名义利率是指银行等金融机构提供的利率，也叫报价利率。在提供报价利率时，还必须同时提供每年都复利次数（或计息期的天数），否则意义是不完整的。2、期间利

4、率期间利率是指借款人每期支付的利息，它可以是年利率，也可以是六个月、每季度、每月或每日等。期间利率=名义利率/每年复利次数。3、有效年利率有效年利率，是指按给定的期间利率每年复利m次时，能够产生相同结果的年利率，也称等价年利率。三、年金终值和现值（一）普通年金终值和现值1．普通年金终值F=式中的是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作（F/A，i，n）。2．偿债基金A=式中的是普通年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作（A/F，i，n）。有一种折旧方法，称为偿债基金法，其理论依据是“折旧的目的是保持简单再生产”。为在若干年后购置设备，并不需要每年提存设备原值与使用

5、年限的算术平均数，由于利息不断增加，每年只需提存较少的数额即按偿债基金提取折旧，即可在使用期满时得到设备原值。偿债基金法的年折旧额，就是根据偿债基金系数乘以固定资产原值计算出来的。3．普通年金现值P=A[1-（1+i）-n]/i式中的[1-（1+i）-n]/i是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金现值，记作（p/A，i，n）。A=P×上述计算过程中的财考网www.ck100.com版权所有　　　第8页2010年注册会计师考试《财务成本管理》重点讲义来源：财考网是普通年金现值系数的倒数，它可以把普通年金现值折算为年金，称作投资回收系数。（二）预付年金1．预付年金终值计算它和普

6、通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1，可记作[（F/A，i，n+1）-1]。2．预付年金现值计算它和普通年金现值系数相比，期数要减1，而系数要加1，可记作[（p/A，i，n-1）+1]。（三）递延年金递延年金的现值计算方法有两种：第一种方法，是把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。第二种方法，是假设递延期中也进行支付，先求出（m+n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。（四）永续年金永续年金没有终止的时间，也就没有终值。P=A×（1/i）第二节风险和报酬一、风险的概念二、单项资产的风险和报

7、酬（一）概率（二）离散型分布和连续型分布（三）预期值预期值（）=式中：Pi——第i种结果出现的概率；Ki——第i种结果出现后的预期报酬率；N——所有可能结果的数目。（四）离散程度总体方差=/N样本方差=/（N-1）总体标准差=样本标准差=标准差（σ）=财考网www.ck100.com版权所有　　　第8页2010年注册会计师考试《财务成本管理》重点讲义来源：财考网三、投资组合的风险和报酬（一）证券组合的预期报酬率和标准差1．预期报酬率两种或两种以上证券的组合，其预期报酬率可以直接表示为：rp=