发展中国场外交易市场浅析

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1、上海交通大学MBA学位论文发展中国场外交易市场浅析发展中国场外交易市场浅析ELEMENTARYANALYSISOFCHINAOTCMARKET学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：喻晶晶导师：刘红学号：1103809108班级：M1038092答辩日期：2012年6月1日上海交通大学MBA学位论文发展中国场外交易市场浅析上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过

2、的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日上海交通大学MBA学位论文发展中国场外交易市场浅析上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本

3、授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日上海交通大学MBA学位论文发展中国场外交易市场浅析发展中国场外交易市场浅析摘要近几十年来，多层次资本市场的建设一直是中国金融体系的重要课题和任务之一。相比相对成熟的主板、中小板和创业板市场，我国的场外交易市场的发展一直较为缓慢，已成为我国多层次资本市场建设的“短板”。然而，在发达国家的成熟资本市场，场外交易市场历来是多层次资本市场的重要组成部分，是上层资本市场发展的基础，并作为上层市场的企业孵化器和退出渠道。我国的场外交易市场虽已经过了近

4、30年的发展，并已形成了中关村代办股份转让系统、地方产权交易市场、以天津股权交易所为代表的区域股权交易市场，但由于监管缺位，在运作上大多各自为政，缺少统一的全国性规划，交投清淡，效率不高。本文从我国发展场外交易市场的必要性出发，通过回顾市场发展30多年来的历程，及对主要场外交易市场运营现状的分析，发现现有市场存在的不足之处。拟通过对全球最成熟的美国场外交易市场的发展模式的剖析和研究，总结其经验及值得借鉴之处，最后结合我国市场的实际情况，提出对我国场外交易市场整体发展模式的构想和建议。关键词：多层次资本市场、场外交易市场、代办股份转让系统

5、、天津股权交易所、产权交易市场上海交通大学MBA学位论文发展中国场外交易市场浅析ELEMENTARYANALYSISOFCHINAOTCMARKETABSTRACTInrecentdecades,multi-levelcapitalmarketconstructionisalwaysoneofmostimportanttopicsandtasksofChina'sfinancialsystem.Comparedwithrelativelydevelopedmotherboard,smallandmedium-sizedboardandG

6、EMboard,theover-the-countermarketlagsbehind,andhasbecomethe“shortboard”duringourcountrymulti-levelcapitalmarketconstruction.However,inthematurecapitalmarketsofdevelopedcountries,theOTCmarkethasalwaysbeenanimportantpartofthemulti-levelcapitalmarket,andservedasthefoundatio

7、n、incubationandexistchannelforthehigherlevelmarkets.Afterover30yearsofdevelopment,China'sOTCmarketisconsistofAgencyShareTransferSystem,localpropertyrighttradingmarket,andregionalequitytradingmarketsuchasTianjinequityexchange.However,becauseoftheabsenceofregulation,theloc

8、alOTCmarketoperatefragmentally,andislackofunifiednationalplanning,whichleadstoinefficiency.上海交通大学MBA学位论