金融工程运作机理及其在我国的应用分析

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3、程运作机理及其在我国的应用分析南京大学商学院朱晓磊重庆大学经济与工商管理学院南旭光[摘要]金融工程作为近年来新兴的金融技术和金融学科，促使了大量的金融产品的创新、运作方式的创新和金融方略的创新。本文从金融机构内部角度出发，考察诱发金融工程发展的主要因素，分析金融工程运作的原动力，阐述其运作机理；并就金融工程在我国的应用及其条件约束进行了分析，在此基础上提出了一些建议及发展对策。[Abstract]Asanewfinancialtechnologyandnewfinancialsubjectdeve

4、lopedinrecenttwentyyears,FinancialEngineeringhaspromotedsignificantfinancialinnovations,includingtheinnovationsoffinancialinstrument,theinnovationsoffinancialoperatingpatternandfinancialscheme.Thispaper,frominneroffinancialorganizations,analysesthepri

5、ncipalfactorspromotingFinancialEngineeringtodeveloprapidlyandthemotivitiesofitsoperating,andelaboratesFinancialEngineering'soperatingmechanism.Then,theapplicationoffinancialengineeringinourcountryanditsrestraintfactorsareanalyzedinthispaper.Attheend,t

6、alkaboutsomedevelopmentsuggestions.[关键词]金融工程financialengineering创新innovation动力motivity机理mechanism一、金融工程发展的动力机制1420世纪80年代中后期，随着全球金融创新的蓬勃发展，各种新的技术和方法在金融领域广泛运用，各种金融产品也如雨后春笋涌现，从而产生了一个自成一体的金融技术和金融学科—金融工程。许多金融学家在金融理论方面的建树为金融工程的发展做出了巨大的贡献，仅对金融工程所下的定义就有很多种，其中

7、，美国金融学家约翰．芬尼特于1988年在其论文“FinancialEngineeringinCorporateFinance:AnOverview”1988)中，把金融工程定义为：金融工程包括创新性金融工具和金融过程的设计、发展和运用以及对企业整体金融问题的创新性解决方略。从芬尼特给金融工程所下的定义，我们可以看出，金融工程包括三个方面的金融创新：第一是新型金融工具的设计和创造；第二是创新性金融过程的设计和发展；第三是针对企业整体金融问题的创造性解决方略。第二次世界大战以来，尤其是布雷顿森林体系崩

8、溃以来金融领域内的新工具、新运作方式、新机构和新监管模式等金融产物就层出不穷。但推动金融工程蓬勃发展的“看不见得手”究竟是什么呢？本文在金融机构内部视角的基础上，首先从以下几个方面分析金融工程运作的原动力及其运作机理。（一）风险规避和转移回顾历史，可以看出，在二战结束后的二十几年里，国际金融领域在美国的领导下出现了短期的稳定和平衡，金融创新较少；但从20世纪7014年代开始，国际经济环境的剧烈震荡使各种不确定因素大为增加，企业及金融机构的风险空前上升，这期间所面临的最大经济环境变化