制造业上市公司财务危机阶段性预警实证研究

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1、合肥工业大学硕士学位论文制造业上市公司财务危机阶段性预警实证研究姓名：徐静申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：陈波201204制造业上市公司财务危机阶段性预警实证研究摘要财务危机一直是一个世界性的问题和难题，随着社会经济的快速发展，市场竞争的愈演愈烈，企业面对的生存压力不断增大。决策失误、管理不善、风险失察都可能使企业陷入财务危机，影响企业发展。企业财务危机的发生是一个逐渐恶化的过程，在不同的发展阶段具有不同的财务特征和诱因。若能构建一个具有较高预测精度的阶段性预警模型，通过该模型识别早期潜在危机、获得危机产生的原因，必将对企业财务危机管理产生重要的现实价值；同时，该研究对财务危机

2、发展各阶段的界定也将带来重要的理论意义。文章基于财务危机含义的研究，从理论上将企业财务危机发展过程划分为潜伏期、发展期和恶化期三个阶段。在参考国内外研究的基础上，突破传统的以财务比率为主的指标体系局限性，从财务危机发生的原因出发，选取与企业经济活动、企业自身成长性、治理能力相关的指标。同时以制造业行业为代表，选取09～11年被特别处理且前5年未有特别处理记录的企业37家，按照1：1配对原则选取37家非sT企业作为非财务危机样本组。然后选取两样本组企业被sT前5年的数据，运用均值差异性检验方法进行逐年比较，发现财务危机企业在危机发生前1．5间，与正常企业存在显著差异的指标逐年增多，并以此

3、将这一时间段划分为潜伏阶段、发展阶段以及恶化阶段。最后，依据前文确定的各阶段指标变量，运用Logistic回归方法构建财务危机潜伏阶段与发展阶段预警模型，模型通过检验且被证明具有较好的预测效果。关键词：制造业上市公司财务危机阶段性预警Logistic回归EmpiricalResearchontheFinancialCrisis’sStageForecastingf．orListedManul．acturingCompaniesAbstractFinancialcrisishasalwaysbeenaworld．wideissueanddi衔cultproblem．Withtherapi

4、ddeVelopmentofthesocialeconomicandtheincreasingly行ercemarketcompetition，enterprisesarefacingmorepressure．Therearetoomanysituations，e．g．，policyblunders，poormanagement，riskoVersight，resultinginfinancialcrisis，whichintumaffecttheenterprises，deVelopment．．Thecorporatefinancialcrisisisadeterioratingpr

5、ocess．Indi仃erentstageithasdif五erentfinancialcharacteristicsandincentiVes．Ifwecanbuildastageforecastingmodelwhichhashigherfbrecastaccuracy，andthroughwhichcanidentif．ytheearlypotentialcrisisandthereasonofit，itisboundt0produceimponantpracticalvaluetotheenterprisefinancialc“sismanagement．Atthesameti

6、me，thisresearchw订lalsobringimportanttheoreticalsignificancef．orthedefinitionofeachstageaboutthedevelopmentofthefinancialcrisis．Basedonthemeaningofthefinancialcrisis，thisaIrticledividedthedevelopmentprocessofthecorporatefinancialcrisisintothreestagesintheory：thelatentstage，deVelopmentstageanddete

7、riorationstage．onthebasisofreferencingthedomestic柚dforeignresearch，thisaniclebrokenthelimitations0fthetraditionalindexsvstemwhichisfinancialratio-based，selectedrelevantindicatorsofente印rise，seconomicactivity，owngro叭handthego