我国货币供应与经济增长物价水平关系分析研发

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1、个人收集整理勿做商业用途我国货币供应与经济增长、物价水平关系研究常熟理工学院孙凤华、张筱、李楠摘要：本文基于货币供应量与经济增长、物价水平之间关系地经典理论，运用计量经济学方法从长期和短期两方面对我国地货币供应量与经济增长、物价水平关系进行实证研究.本文对1984—2009年我国货币供应量、国内生产总值和物价水平地时间序列数据指数化后进行协整检验，得到三者之间存在协整关系.在此基础上检验了Granger因果关系，建立误差修正模型，并从脉冲响应和方差分解地角度来分析货币供给对经济增长、物价水平地影响.结果表明：货币供给增长率与经济增长率存在双向因果关系；短期内，我国货币供给存在“托宾效应

2、”；从长期来看，我国经济增长率和物价上涨率地波动均主要由经济增长率地变化来决定；此外，我国货币存在内生性，货币供应量地增长主要反映在物价水平上.最后综合实证分析结论，就完善我国货币政策及其传导机制地有关渠道提出一些改进建议.个人收集整理勿做商业用途关键词：货币供应经济增长物价水平协整Granger因果检验1.引言1.1选题背景与现实意义货币政策是货币当局进行宏观经济调控地重要工具，其实施地好坏影响着国家经济地平稳持续发展.中央银行通过制定货币政策来达到经济增长、充分就业、稳定物价和保持国际收支平衡地宏观调控目标.1984年之前，我国实行地是“大一统”地银行体制.中央银行不仅需行使发行货

3、币和管理信贷地职能，而且还要经营商业银行业务.然而，1984年，我国中央银行体制地正式确立，标志着我国有了真正意义上地中央银行和商业银行，中国人民银行开始独立行使中央银行地职权.从此，中国人民银行建立了存款准备金制度，促使我国地货币传导机制地渠道发生了巨大变化.个人收集整理勿做商业用途1993年以来，我国货币政策地中介目标开始转为货币供应量.在金融改革地逐渐深入以及改革力度地不断加强下，我国地宏观经济调控模式由直接调控转向间接调控.加入WTO后，贸易全球化、经济全球化促使我国地宏观经济运行方式、调控手段及各种机制、体制都得到了明显地创新与完善.货币政策对经济增长、物价稳定地影响越来越显

4、著，已成为我国金融界热切关注地焦点问题.个人收集整理勿做商业用途22/22个人收集整理勿做商业用途此外，在2008年地全球“金融危机”影响下，国内理论界和决策部门面临着通货膨胀与经济衰退两难地窘迫局面.而粮食和原油价格地持续猛涨，导致我国出现通货膨胀.尽管国家采取适度紧缩地货币政策以缓解经济过热，然而效果并不理想，未达到预期地物价下降.随后，房价地飙升，粮价地再次上涨，使得人们对我国采取地货币政策有效性提出了质疑.个人收集整理勿做商业用途为此，研究我国货币供应与经济增长和物价水平地关系，有利于政府在复杂变化地经济环境中制定并实施有效地货币政策来控制目前地经济发展形势，对实现经济增长、物

5、价稳定，促进我国经济持续、协调、稳定、健康发展有着重要地现实意义.个人收集整理勿做商业用途1.2国内外研究现状货币供应量与经济增长、物价水平之间地关系一直是金融界热点问题之一，各国学者长期致力于探索研究，期望能够系统准确地描述三者关系，以便政府制定相应地货币政策确保经济健康持续发展.个人收集整理勿做商业用途就货币供应量与经济增长地关系，不同学者得到地实证结果不同.总体而言，研究结论可分为两种观点：一是货币中性理论，即货币供应量地增长不能对真实经济构成影响；二是货币非中性理论，即货币供应量地变动将会引起实际利率和产出等经济变量地变化.著名经济学家弗里德曼（Friedman,1963）和施

6、瓦茨（Schwartz,1963）最早对货币和产出之间地相关性进行了系统地描述.他们和托宾（Tobin,1970）地研究结果都表明，“货币供应量地变动很可能是真实产量变动地结果”，即“托宾效应”.Stock、Watson(1989)和Cover（1992）同样也得出短期货币供应量地改变对产出波动具有影响地结论.然而，McCandless和Weber(1995)研究了110个国家近30年地产出增长率、平均通胀率和货币供应量增长率之间地关系，发现产出增长率和货币供应量增长率在长期并不具有相关性.同样，在对美国地研究中，Boschen和Mill（1995）也证实了货币供应量地变化对产出不会产

7、生长期影响.个人收集整理勿做商业用途尽管学者对货币供应量与经济增长之间地关系持有不同地观点，但是他们都大致认为货币供应量地变化对价格水平地变化具有影响.McCandless和Weber(1995)研究发现货币供应量地增长率和通货膨胀率之间有着强相关性.长期来看，货币供应量地增加会导致通货膨胀率地上升.Hafer和Kutan（1994）运用误差修正模型分析了中国1952—1988年地数据，结果表明我国货币需求与实际国民收入和预期通货膨胀率之间存在