中国住房抵押贷款证券化离岸运作研究

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1、分类号：密级：UDC：编号：学位论文中国住房抵押贷款证券化离岸运作研究赵蕾指导教师姓名：叶莉教授河北工业大学申请学位级别：硕士学科、专业名称：国际贸易学论文提交日期：2011年11月论文答辩日期：2011年12月学位授予单位：河北工业大学答辩委员会主席：评阅人：2011年11月DissertationSubmittedtoHebeiUniversityofTechnologyforTheMasterDegreeofInternationalTradeTHERESEARCHONOFFSHOREOPERATIONOFMORTGAGE-BACKEDSECURITIZAT

2、IONINCHINAbyZhaoLeiSupervisor：Prof.YeLiNovember2011河北工业大学硕士学位论文中国住房抵押贷款证券化离岸运作研究摘要本论文得到2010年国家自然科学基金项目“基于Multi-agent的分布式房地产开发企业风险管理体系研究(70872029)”的资助。住房抵押贷款证券化作为20世纪70年代起源于美国的一项国际金融创新，后经过几十年的发展已日趋成熟，目前已成为各国金融市场中的重要组成部分。随着经济全球化的发展，住房抵押贷款证券化的离岸运作在20世纪90年代也出现了迅速的发展，是各发达国家及新兴经济体进行国际融资的重要手

3、段，也是未来我国国际融资的必然选择。我国虽然在20世纪90年代已经开始了离岸资产证券化的实践，但是至今仍处于初级探索阶段,也未涉及住房抵押贷款。而在理论研究中，国内的学者们对住房抵押贷款证券化问题进行了广泛深入的研究，但对住房抵押贷款证券化的离岸运作研究缺乏重视。本论文正是基于这样一种现实情况和理论背景进行研究的。本论文从几个方面对中国住房抵押贷款证券化离岸运作进行了研究：首先，阐述了论文选题的背景和意义，在综述了国内外学者对住房抵押贷款证券化的研究现状之后对其进行了评述，并对本文的研究内容、研究方法进行了总结，提出了本论文的创新点，同时在对住房抵押贷款证券化离岸

4、运作的相关概念、发展成因、基本结构与步骤等基本理论分析的基础上，从各国实践发展经验入手，总结对我国发展住房抵押贷款证券化离岸运作的启示；其次，结合我国目前房地产市场、住房抵押贷款市场及其证券化市场的发展现状，总结我国实行住房抵押贷款证券化具备的发展条件及存在的阻碍因素，而后剖析国际上典型的住房抵押贷款证券化的发展模式及其特点，根据我国现状、具备条件及阻碍因素，提出符合我国国情的重点发挥政府职能的住房抵押贷款证券化的离岸运作模式，并在此模式基础上分析我国进行住房贷款证券化离岸运作将要面临的各种风险，并结合风险提出我国离岸运作的住房抵押贷款证券化的基本定价模型；最后，

5、在我国住房抵押贷款证券化选定的离岸运作模式下和面临的风险的基础上，提出了其稳步健康发展的多方面对策。关键词：住房抵押贷款证券化，离岸运作，模式选择，特殊目的机构i中国住房抵押贷款证券化离岸运作研究THERESEARCHONOFFSHOREOPERATIONOFMORTGAGE-BACKEDSECURITIZATIONINCHINAABSTRACTThispaperby2010nationalnaturalsciencefundproject"basedonMulti-agentdistributedrealestatedevelopmententerpriseri

6、skmanagementsystemresearch(70872029)"funding.Mortgage-backedsecuritizationasaninnovationofinternationalfinance,whichwasoriginatedintheUnitedStatesinthe1970shasbeenmaturingafterseveraldecadesdevelopment.Atpresent,ithasbecometheimportantpartofmanycountries’financialmarket.Withthedevelop

7、mentofeconomicglobalization,offshoreoperationsofMortgage-backedsecuritizationhasdevelopedrapidlyin1990s,andnowhasbeenbeinganimportantmeansofinternationalfinancingbothinthedevelopedcountriesandemergingeconomies,whichalsomeansitwillbeourtheinevitablechoiceofinternationalfinancinginthefu

8、ture.