我国零售业上市公司营运资本管理政策的实证研究

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1、分类号：密级：UDC：编号：学位论文我国零售业上市公司营运资本管理政策的实证研究王靓指导教师姓名：安玉琢教授河北工业大学申请学位级别：硕士学科、专业名称：企业管理论文提交日期：2012年11月论文答辩日期:2012年12月学位授予单位：河北工业大学答辩委员会主席：评阅人：2012年11月ThesisSubmittedtoHebeiUniversityofTechnologyforTheMasterDegreeofCorporateManagementEMPIRICALRESEARCHOFWORKINGCAPITALMANAGEMENTPOLI

2、CYONCHINA'SRETAILINDUSTRYLISTEDCOMPANIESByWangLiangSupervisor：Prof.AnYuzhuoNovember2012河北工业大学硕士学位论文我国零售业上市公司营运资本管理政策的实证研究摘要营运资本管理是对企业流动资产及流动负债的管理，它是企业资产中最活跃的一部分，它直接决定着企业的经营活动能否顺利开展，是公司理财的重要内容。随着管理水平的提高，营运资本管理不再强调资金来源与资金占用的配比，而是要求管理层尽可能利用免息或无息的资金来源，来满足经营对资金的需求，同时在保证流动性的前提下，尽

3、可能减少在盈利能力差的资产，如应收账款和存货上的占用，实现零或负营运资本管理。本文以零售业上市公司为研究对象，分析我国零售业上市公司营运资本管理政策的现状，并对其影响因素及其与公司绩效相关性进行了实证研究。本文首先对相关理论进行了国内外的研究综述，阐述了营运资本的概念及特征，营运资本管理政策的类型及其影响因素。在理论分析的基础上，以2006-2010年的52家零售业上市公司为研究样本，按主营业务对零售业上市公司进行分类研究，首先运用描述性统计分析和聚类分析法对我国零售业上市公司的营运资本管理现状进行了实证研究，然后构建回归模型，运用相关分析和

4、回归分析法，对我国零售业上市公司的营运资本管理政策的影响因素、营运资本管理政策与公司绩效相关性进行了实证研究。通过实证研究分析得出以下结论：我国零售业上市公司的投资政策大多数属于中庸型，融资政策多属于激进型；投资政策的影响因素主要有：销售毛利率、经营活动现金流净额/营业收入、存货周转率、总资产增长率、行业竞争地位；融资政策的影响因素主要有：销售毛利率、应付账款周转率、总资产增长率、行业竞争地位；公司绩效与投资政策、融资政策负相关，但不显著，并分析得出流动资产比例在20%以下，流动负债比例在50%以下时公司绩效较高，零营运资本管理在一定程度上会

5、促进公司绩效的提高。最后指出要提高“零营运资本”管理意识，从存货管理、应收账款管理、应付账款管理方面着手，并借鉴供应链思想运用于营运资本管理中。关键词：营运资本，营运资本管理政策，零售业i我国零售业上市公司营运资本管理政策的实证研究EMPIRICALRESEARCHOFWORKINGCAPITALMANAGEMENTPOLICYONCHINA'SRETAILINDUSTRYLISTEDCOMPANIESABSTRACTWorkingcapitalmanagementistheenterprisecurrentassetsandcurrentl

6、iabilitiesmanagement,itistheenterpriseassetsofthemostactivepart,itdirectlydecidetheenterprise'sbusinessactivitiescanbecarriedoutsmoothly,itistheimportantcontentofcorporatefinance.Withtheimprovementofthemanagementlevel,workingcapitalmanagementde-emphasizecapitalsourceandcapi

7、taloccupancyratioofmanagement,butforasfaraspossibleusenon-interestbearingorinterest-freesourceoffundstomeetoperatingontheneedforthefunds,andatthesametimethatthepremiseofliquidity,asfaraspossibletoreducetheprofitabilityofthebadassets,suchasaccountsreceivableandinventoryofocc

8、upancy,zeroornegativeworkingcapitalmanagement.Basedonretaillistedcompaniesastheres