我国私募股权基金的融资问题研究

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1、华东师范大学硕士学位论文我国私募股权基金的融资问题研究姓名：李志阳申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：范学俊201104摘要私募股权投资基金是一种募集资金，交由投资专家运作，主要投向非上市公司获得股权，并提供增值服务，以期未来将股权转售获取投资收益的金融工具。私募股权投资基金对促进产业结构升级、培育多层次资本市场、完善公司治理结构、推动中小企业发展和推动高新技术发展都有巨大的作用。随着创业板的推出，我国私募股权基金获得了快速的发展。但是，我们还应该清醒的认识到我国私募股权基金的发展还处于初级阶段，需要改善的方面还很多。其中，融资问题是我

2、国私募股权基金面临的很重要的问题。我国私募股权基金的融资问题主要有：规模方面，私募股权基金的整体规模偏小；资金来源方面，融资对象以政府资金、非金融企业和个人为主，缺少大型机构投资者参与，资金结构存在不稳定性。由于私募股权基基金的融资是私募股权基金发展的基础，对私募股权基金的融资研究并提出相关的建议，将有利于我国私募股权基金长远健康的发展。因此，本文选取私募股权基金融资问题作为研究对象，以求解决我国私募股权基金融资中面临的问题。本文运用经济学常用的均衡分析方法，建立了私募股权基金市场融资的均衡分析模型，用于讨论我国私募股权基金的融资问题。文章

3、分别建立了退出机制、机构投资者准入、税收优惠三个因素影响下的我国私募股权基金融资均衡模型，并根据中国目前私募股权基金市场的现实情况，对我国私募股权基金的融资问题进行了分析。关键词：私募股权基金，融资，机构投资者ABSTRACTThePrivateequityfundisonekindoffinancialinstruments．Investorsraisemoneyfromspecificinvestors，investprivatecompaniesandprovidevalue—addedservices．Finally,Investo

4、rswillresaletheequitytogetanexpectcapitalgain．ThePrivateequityfundhasagreateffectoncultivatingmulti—levelcapitalmarket,improvingcorporategovernancestructure，promotingthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisesandpromotinghi—techenterprises．Withthelaunchofthegem,private

5、equityfundinChinahavegainedarapiddevelopment．But,wealsoshouldsoberlyrealizethedevelopmentofprivateequityfundinChinaisstillintheprimarystage，Faced谢thmanyproblems．Thefinancingproblemfacedwiththeprivate-equityfundinChinaisveryimportant．Thefirstaspectisthatthescaleofthefundisu

6、suallyverysmall,ThesecondaspectisthattheinvestorsinChinaarefinancialcapitalandfolkcapitalprimarily．Finally，venturefundsthepercentageofventurefundsfocusonearly-stageisverysmall．Asthefinancingofprivateequityisthefoundationindevelopmentofprivateequity．financingtostudyandputfo

7、rwardimprovementsuggestionbasedontheresearchonfinancingofprivateequitywillbenefitthelong—termhealthdevelopmentofprivateequityinChinaTherefore，thisarticleselectsfinancingoftheprivate—equityastheresearchobjectinordertosolvethemainproblemsfacedwiththefinancing．oftheprivate-eq

8、uity．Thispaperadoptstheequilibriumanalysisusesineconomics．Weestablishasupplyanddemandmode