我国上市公司治理结构与现金持有水平关系研究

《我国上市公司治理结构与现金持有水平关系研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、我国上市公司治理结构与现金持有水平关系研究ResearchontheRelationshipbetweenCorporateStructureandCashHoldingsofChineseListedCompanies学科专业：工商管理（硕）研究生：李兴良指导教师：赵息教授天津大学管理与经济学部2012年5月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同

2、志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日我是爱天大的！！学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日中文摘要合理的现金持有量是企业维持正常的生产经营活动所必须的。因而，现金持有量的决

3、策是公司一项非常重要的财务决策。通过对企业的现金持有行为的研究，可以考察到公司更深层次的财务战略和经营战略，同时外在的宏观环境以及公司治理等因素与企业的现金持有行为也有着密切的关系。本文采用了实证研究的方法探讨公司治理结构与现金持有水平之间的关系。在梳理和总结有关公司治理和现金持有水平相关理论的基础上，本文以我国沪市A股上市公司2011年的数据为样本，对我国上市公司现金持有量的特征及公司治理结构对现金持有量的影响进行了系统的研究。描述性统计结果表明，我国上市公司整体现金持有量水平偏高。通过使用计量模型，本文检验了治理结构因素与现金持有水平间的关系。模

4、型的回归分析结果显示，我国上市公司中国家股、法人股以及股权集中程度都与现金持有量呈显著正相关的关系；管理层持股比例与现金持有水平存在着线性关系，且表现为正相关；董事会规模与结构与现金持有水平没有显著相关关系。本文进一步分析了造成上述实证结果的原因，希望能够丰富我国上市公司现金持有量的研究，并为完善公司治理提供一定的依据。关键词：上市公司，公司治理，现金持有水平，实证研究ABSTRACTPropercash-holdingisaprerequisiteforcorporatestomaintaindailyoperationsandtransactio

5、ns.Therefore,decisionsaboutcashholdingsareveryimportantforacompany.Thebehaviorsofcashholdingnotonlyreflectthefinancialandoperatingstrategiesofacorporate,butalsohaveconsanguineousrelationswithcorporategovernanceandmacrocircumstances.Thispaperwillresearchtherelationshipbetweenthe

6、corporategovernanceandcashholdingbyempiricalresearch.First,thispaperreviewsclassicaltheoriesofcorporategovernanceandcashholdingamount.Then,takendataof2011ofChina’sShanghaiA-sharelistedcompaniesasresearchtarget,Iinvestigatethecollectivecharactersofcashholdingsandtheeffectsofcorp

7、orategovernanceoncashholdings.DescriptivestatisticsresultsshowthatcashholdingsinChina’slistedcompaniesaregenerallyatahighlevel.Then,usingseveraleconometricmodels,Iverifytherelationshipbetweencorporategovernanceandcashholdings.TheoutcomesofregressionanalysisrevealthatinChina’sli

8、stedcompaniestheratioofState-ownedShares,ratioofCorpor